嘉能可和托克的制裁游戲正在耗盡LME的資金

據(jù)外媒4月19日消息，全球最大的兩家金屬交易商正采取行動(dòng)，從倫敦金屬交易所(lme)撤出大量鋁。由于英國對(duì)俄羅斯金屬實(shí)施新的制裁，這一復(fù)雜的交易成為可能。

據(jù)知情人士透露，托克集團(tuán)(Trafigura Group)和嘉能可公司(Glencore Plc)計(jì)劃撤出黃金，以便從制裁創(chuàng)建的一個(gè)新的多層次體系中獲利。這種交易包括訂購俄羅斯金屬，然后在倫敦金屬交易所(LME)以一個(gè)新的、不太受歡迎的類別重新注冊(cè)，同時(shí)與倉庫達(dá)成利潤(rùn)分享協(xié)議，只要庫存在那里，就可以從未來所有者支付的租金中獲得一小部分分成。(時(shí)間拖得越久，他們能賺到的錢就越多。)

根據(jù)倫敦金屬交易所的數(shù)據(jù)，本周有近4億美元的鋁被要求從韓國和馬來西亞的倉庫撤出，推動(dòng)倉庫系統(tǒng)的庫存接近紀(jì)錄低點(diǎn)。據(jù)知情人士透露，托克(Trafigura)和嘉能可(Glencore)都是本周撤回鋁訂單的幕后黑手。

這一舉動(dòng)引起了全球金屬界的關(guān)注，引發(fā)了人們的疑問:英國政府是否意識(shí)到，它正在為交易員創(chuàng)造機(jī)會(huì)，讓他們可以利用上周制裁實(shí)施的一套復(fù)雜規(guī)則。

這種交易的性質(zhì)意味著，這種金屬最終將被放回倫敦金屬交易所。但這些限制增加了新的文書工作和審批程序，因?yàn)榻灰咨瘫仨氉C明他們正在注冊(cè)的金屬的來源，這可能會(huì)減緩這一過程，并在更長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)保持LME庫存較低水平。

美國和英國上周五宣布，禁止向LME和芝加哥商品交易所(Chicago Mercantile Exchange)交付4月12日以后生產(chǎn)的任何俄羅斯鋁、銅和鎳。這些限制旨在壓低對(duì)俄羅斯供應(yīng)的需求和價(jià)格，同時(shí)尋求通過允許俄羅斯礦商繼續(xù)向LME以外的非美英買家出售產(chǎn)品，避免更大范圍的供應(yīng)中斷。

盡管如此，倫敦金屬交易所這三種金屬的價(jià)格本周都大幅上漲，其中鋁價(jià)上漲7%，銅價(jià)自2022年年中以來首次收于每噸9,900美元。

長(zhǎng)期以來，博彩倉儲(chǔ)規(guī)則一直是許多交易商策略的核心部分，尤其是在鋁市場(chǎng)，過去一周的舉措不太可能對(duì)一個(gè)更廣泛的問題產(chǎn)生重大影響，即制裁是否會(huì)成功地減少俄羅斯出售金屬的收入。

嘉能可(Glencore)和托克(Trafigura)正在尋求的交易的關(guān)鍵在于，英國已允許俄羅斯現(xiàn)有金屬庫存繼續(xù)在倫敦金屬交易所(LME)交易。然而，如果這些"老"俄羅斯金屬在制裁生效時(shí)已經(jīng)儲(chǔ)存在倫敦金屬交易所的倉庫里，那么它們將受到不同的對(duì)待。

通過將金屬收回并重新注冊(cè)為不同的類別，交易商將減少潛在所有者的數(shù)量，并使其更有可能長(zhǎng)時(shí)間存放在同一個(gè)LME倉庫中——同時(shí)通過"租金共享"的做法為他們帶來利潤(rùn)。

嘉能可和托克的發(fā)言人拒絕置評(píng)。

自入侵烏克蘭以來，倫敦金屬交易所(LME)俄羅斯股票比例的上升一直是一個(gè)有爭(zhēng)議的話題，近幾個(gè)月來，這一比例進(jìn)一步上升，鋁的比例超過了90%。

該交易面臨的一個(gè)重大風(fēng)險(xiǎn)是，要么是LME，要么是英國政府采取行動(dòng)改變規(guī)則，從而削弱規(guī)則。一位了解英國財(cái)政部想法的人士表示，英國財(cái)政部正在繼續(xù)審查該貿(mào)易許可證——該許可證創(chuàng)造了俄羅斯金屬的雙重類別——以監(jiān)控貿(mào)易流動(dòng)和貿(mào)易慣例。

自制裁宣布以來，LME已表示，如果出現(xiàn)威脅市場(chǎng)秩序的事態(tài)發(fā)展，它準(zhǔn)備對(duì)俄羅斯金屬采取進(jìn)一步行動(dòng)。

一位發(fā)言人表示:"LME將繼續(xù)密切監(jiān)測(cè)市場(chǎng)，并隨時(shí)準(zhǔn)備在必要時(shí)采取進(jìn)一步行動(dòng)，包括針對(duì)近期制裁措施導(dǎo)致的不利市場(chǎng)行為。"

對(duì)于該交易所和更廣泛的鋁市場(chǎng)來說，撤市的直接后果是，可供其他買家隨時(shí)購買的庫存量已降至極低水平。

活鋁庫存目前為17.12萬噸，接近2022年創(chuàng)下的歷史低點(diǎn)，交易商預(yù)計(jì)未來幾天將有進(jìn)一步的金屬回收請(qǐng)求。

由于現(xiàn)貨價(jià)格本周較期貨價(jià)格出現(xiàn)大幅溢價(jià)，人們?cè)絹碓疥P(guān)注嘉能可和托克退出的這種金屬需要多長(zhǎng)時(shí)間才能重新進(jìn)入LME系統(tǒng)，因?yàn)長(zhǎng)ME需要手動(dòng)批準(zhǔn)這些申請(qǐng)，并確認(rèn)它們符合新規(guī)定。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。