1月26日年關(guān)將至 東北地區(qū)冬儲(chǔ)良機(jī)未到？

受季節(jié)性影響，從每年的十月底十一月初開(kāi)始，東北地區(qū)各個(gè)工地陸續(xù)開(kāi)始停工，在長(zhǎng)達(dá)五個(gè)多月的淡季行情中，冬儲(chǔ)是鋼貿(mào)商最重要的一件事。冬儲(chǔ)對(duì)于東北地區(qū)貿(mào)易商而言關(guān)乎著明年開(kāi)春后正常的鋼材供應(yīng)，也關(guān)乎著鋼貿(mào)商能否賺得開(kāi)年第一桶金。同往年相比，今年?yáng)|北地區(qū)冬儲(chǔ)進(jìn)度顯得尤為緩慢，一方面原因在于今年春節(jié)假期較晚，各鋼廠冬儲(chǔ)政策公布也相對(duì)較晚，另一方面東北地區(qū)鋼材價(jià)格仍維持相對(duì)高位，這也是影響貿(mào)易商冬儲(chǔ)積極性的主要因素。本文將從庫(kù)存狀況、冬儲(chǔ)政策及南北價(jià)差方面簡(jiǎn)單分析東北地區(qū)冬儲(chǔ)情況。

◎庫(kù)存低位 冬儲(chǔ)節(jié)奏較往年有所減緩

從東北地區(qū)各鋼廠出臺(tái)冬儲(chǔ)政策至今已有近半個(gè)月時(shí)間，從我網(wǎng)對(duì)東北地區(qū)35個(gè)主要城市螺紋鋼庫(kù)存數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)來(lái)看，截止1月19日，東北地區(qū)35個(gè)主要城市庫(kù)存為39.15萬(wàn)噸，與去年同期相比下降34.03萬(wàn)噸，降幅達(dá)46.5%；與2015年、2016年同期相比也下降了3-4萬(wàn)噸，降幅也較明顯。而庫(kù)存作為貿(mào)易商冬儲(chǔ)最直接的表現(xiàn)形式，可以明顯看出目前東北地區(qū)貿(mào)易商冬儲(chǔ)積極性相比去年非常低。

圖1：東北地區(qū)35城市螺紋鋼社會(huì)庫(kù)存走勢(shì) 單位：萬(wàn)噸

數(shù)據(jù)來(lái)源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù)

◎冬儲(chǔ)政策轉(zhuǎn)變明顯

往年各鋼廠冬儲(chǔ)政策因地區(qū)特性不同，政策優(yōu)惠也有所差別，但多以“遇漲不漲，遇跌則跌”八個(gè)字概括。就今年全國(guó)各鋼廠出臺(tái)的冬儲(chǔ)政策來(lái)看，比較典型的轉(zhuǎn)變是馬鋼推出“遇跌則跌，遇漲漲一半”的冬儲(chǔ)政策，東北地區(qū)新?lián)徜?/strong>則根據(jù)貿(mào)易商交的保證金鎖定資源，根據(jù)所交保證金比例大小給予不同的優(yōu)惠政策，打款第二日至3月31日任意一天均可以結(jié)算，價(jià)格均不可逆?？梢悦黠@看出，冬儲(chǔ)政策由往年利于貿(mào)易商轉(zhuǎn)而變成鋼廠占據(jù)主動(dòng)，加之鋼價(jià)相比往年來(lái)說(shuō)有大幅抬升，資金成本也隨之大幅上升，這些轉(zhuǎn)變對(duì)于貿(mào)易商而言自然需要時(shí)間來(lái)接受。而從目前來(lái)看，螺紋鋼價(jià)格仍處于歷史相對(duì)高位，而近兩年造成鋼價(jià)暴漲暴跌的諸多不確定因素，也讓貿(mào)易商頓時(shí)無(wú)從下手。

◎南北價(jià)差收窄 影響冬儲(chǔ)心態(tài)

從2017年全年數(shù)據(jù)來(lái)看，去年11月份之前，同規(guī)格螺紋鋼沈陽(yáng)市場(chǎng)與廣州市場(chǎng)價(jià)差在400元/噸上下，進(jìn)入11月份開(kāi)始，價(jià)差直線拉升至800元/噸，并一直持續(xù)到12月底；由于東北地區(qū)對(duì)市場(chǎng)反應(yīng)相對(duì)滯后，在本月初價(jià)差大幅縮小，在隨后價(jià)差逐步恢復(fù)至500元/噸左右，但相比于12月底800元/噸的價(jià)差而言，仍有較大差距。由此看來(lái)，貿(mào)易商自然認(rèn)為東北市場(chǎng)建筑鋼材價(jià)格仍有較大的下浮空間，但根據(jù)今年全年價(jià)差水平來(lái)講，沈陽(yáng)同廣州螺紋鋼價(jià)差500元/噸屬于正常值，因此鋼廠挺價(jià)也是正常。

圖2：沈陽(yáng)同廣州市場(chǎng)螺紋鋼價(jià)格對(duì)比 單位：元/噸

數(shù)據(jù)來(lái)源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù)

◎北材南下資源大增 廠庫(kù)壓力減小

據(jù)我網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，2017年10月至12月，東北地區(qū)實(shí)際南下資源總量約為295.8萬(wàn)噸，較2016年同期增加166.2萬(wàn)噸，同比增幅高達(dá)128.2%。在“地條鋼”一刀切，落后產(chǎn)能大量去除的背景下，北材南下增量如此之大，對(duì)于東北地區(qū)而言，鋼企庫(kù)存壓力相比往年將大大減小，加之全國(guó)鋼材供應(yīng)過(guò)剩的局面已明顯改善，在這種大環(huán)境下鋼廠更加具有主動(dòng)權(quán)。

表1：近年來(lái)東北地區(qū)北材南下資源統(tǒng)計(jì)

數(shù)據(jù)來(lái)源：成都鋼鐵網(wǎng)

小結(jié)：

鋼鐵行業(yè)在經(jīng)歷近幾年供給側(cè)改革的洗禮之后，發(fā)生了巨大的變化，無(wú)論是從價(jià)格波動(dòng)還是供需大格局上，都需要重新審視。如今冬儲(chǔ)節(jié)奏緩慢正是貿(mào)易商同鋼廠博弈的表現(xiàn)，一方面，年關(guān)將至，南方地區(qū)終端需求明顯減弱，貿(mào)易商觀望情緒濃厚；另一方面，北方地區(qū)冬儲(chǔ)正當(dāng)時(shí)，但鋼廠挺價(jià)意愿強(qiáng)，鋼價(jià)遲遲難下。近日螺紋鋼現(xiàn)貨同期貨走勢(shì)相背離，現(xiàn)貨價(jià)格連續(xù)小幅下降，但期貨卻逆勢(shì)上揚(yáng)，由此后期鋼價(jià)走勢(shì)變得更加撲朔迷離。在形勢(shì)不明朗的情況下，貿(mào)易商在現(xiàn)階段選擇觀望也許是較為明智的選擇。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。