玉米站上2000元/噸目標(biāo)或落空

提要：

今年以來，在不足一個(gè)月的時(shí)間里，臨儲(chǔ)玉米將進(jìn)行至少7次競價(jià)銷售。這無疑對玉米市場產(chǎn)生了重大影響。市場人士預(yù)計(jì)，在“有形之手”連連出拳的情況下，玉米價(jià)格將穩(wěn)中有落，前期市場預(yù)期的玉米價(jià)格整體站上2000元/噸的目標(biāo)將無法實(shí)現(xiàn)。從全年來看，玉米價(jià)格上漲幅度也將被抑制在一定范圍內(nèi)。

本月初截至昨日，中儲(chǔ)糧網(wǎng)受中儲(chǔ)糧山西分公司、中儲(chǔ)糧吉林分公司、中儲(chǔ)糧集團(tuán)內(nèi)蒙古分公司等委托，通過中儲(chǔ)糧網(wǎng)電子商務(wù)平臺(tái)已經(jīng)組織了4場玉米競價(jià)銷售專場，今日與明日還將舉行3場玉米競價(jià)銷售專場，計(jì)劃共競價(jià)銷售儲(chǔ)備玉米22萬多噸。不足一個(gè)月時(shí)間內(nèi)，儲(chǔ)備玉米要進(jìn)行7次競價(jià)銷售，這無疑對國內(nèi)玉米市場供求關(guān)系、市場心理、價(jià)格漲跌發(fā)展態(tài)勢等產(chǎn)生了重大影響。

“去年年底玉米價(jià)格大幅上漲前運(yùn)到河南省濮陽地區(qū)囤積起來的3000噸東北玉米還剩余200多噸，爭取春節(jié)前拋售完?！卞ш柺杏衩踪Q(mào)易商周衛(wèi)軍告訴期貨日報(bào)記者，當(dāng)?shù)貣|北產(chǎn)飼用玉米現(xiàn)在的零售價(jià)在2040―2060元/噸，除去資金占用利息與倉儲(chǔ)費(fèi)用，一噸凈掙150元左右，在當(dāng)前儲(chǔ)備玉米持續(xù)入市的情況下，市場變化不定，把囤積的玉米早日出手落袋為安是較好的選擇。

分析中儲(chǔ)糧網(wǎng)電子商務(wù)平臺(tái)本月已經(jīng)組織的4場玉米競價(jià)銷售專場的成交價(jià)格與成交率可以發(fā)現(xiàn)，市場對高起拍價(jià)的玉米承受力有限。昨日，中儲(chǔ)糧集團(tuán)內(nèi)蒙古分公司競價(jià)銷售2014年與2015年產(chǎn)玉米23566噸，總成交率僅為10%，成交均價(jià)為1782元/噸。

周衛(wèi)軍表示，7次競價(jià)銷售專場計(jì)劃共拋售儲(chǔ)備玉米22萬多噸，這個(gè)數(shù)量與國內(nèi)年兩億多噸的消費(fèi)量相比是微不足道的，但儲(chǔ)備玉米一周4連拍一月7拍改變了玉米市場心理，如果再考慮到儲(chǔ)備玉米背后還有兩億噸左右的臨儲(chǔ)玉米在等待出庫的情況，當(dāng)前儲(chǔ)備玉米小批量的頻繁出庫肯定會(huì)對價(jià)格漲跌形成十分重要的影響，一方面將改變市場供求關(guān)系，另一方面有望徹底改變市場看漲的心理。

記者了解到，近日，受儲(chǔ)備玉米持續(xù)進(jìn)行競價(jià)銷售的影響，無論是東北地區(qū)玉米收購價(jià)格，還是北方港口玉米平艙價(jià)格，以及內(nèi)地東北產(chǎn)玉米銷售價(jià)格均止?jié)q回穩(wěn)。與此同時(shí)，前期國內(nèi)期現(xiàn)貨玉米市場一致看多的市場心理出現(xiàn)了分化，部分產(chǎn)區(qū)農(nóng)民、貿(mào)易商與倉儲(chǔ)企業(yè)開始加大玉米出售量，這將增加市場供應(yīng)壓力。此外，部分地區(qū)深加工企業(yè)玉米收購價(jià)開始小幅下調(diào)，南方地區(qū)部分需求企業(yè)采購趨于謹(jǐn)慎。特別值得市場注意的是，隨著玉米市場看漲的心理發(fā)生較大改變，大連玉米期價(jià)出現(xiàn)了較大跌幅，市場對遠(yuǎn)期玉米、玉米淀粉價(jià)格的走勢出現(xiàn)悲觀情緒。

從市場發(fā)展態(tài)勢分析，市場人士認(rèn)為，國內(nèi)期現(xiàn)貨玉米價(jià)格的上漲趨勢已發(fā)生改變，預(yù)計(jì)后期在儲(chǔ)備玉米仍持續(xù)出庫的情況下，價(jià)格將穩(wěn)中有落，前期市場所預(yù)期的國內(nèi)玉米價(jià)格整體站上2000元/噸的目標(biāo)將無法實(shí)現(xiàn)。

當(dāng)前，各市場主體均在猶豫與觀望，但已經(jīng)到了需要做出經(jīng)營決策的關(guān)鍵時(shí)間點(diǎn)。上述市場人士認(rèn)為，在“有形之手”連連出拳的情況下，不能再對價(jià)格上漲抱有幻想了，有糧就趕快賣是較好的選擇。另外，鑒于國內(nèi)高品質(zhì)玉米供應(yīng)較緊的考慮，飼用玉米價(jià)格可能較為抗跌，但在玉米價(jià)格整體趨跌之際，高品質(zhì)玉米價(jià)格難有大的作為。

糧食專家認(rèn)為，長期來看，決定今后國內(nèi)期現(xiàn)貨玉米價(jià)格漲跌的因素主要有四個(gè)，一是臨儲(chǔ)庫存玉米的拋售量，二是新季玉米種植面積與產(chǎn)量，三是進(jìn)口玉米及進(jìn)口玉米替代品情況，四是玉米市場下游新增需求量。

“臨儲(chǔ)庫存玉米的拋售是今后兩年時(shí)間內(nèi)市場價(jià)格漲跌的主要決定因素?！痹搶＜艺J(rèn)為，截至目前，臨儲(chǔ)庫存玉米數(shù)量在1.8億噸左右，其中2014年產(chǎn)玉米有6000萬噸，2015年產(chǎn)玉米有1.2億噸。與此同時(shí)，全國主要玉米產(chǎn)區(qū)2017年新收購玉米數(shù)量在6700萬噸左右，但這部分玉米大部分屬于各市場貿(mào)易商收購的，隨時(shí)可以進(jìn)入市場流通，當(dāng)前部分玉米已被市場消化。國家糧食局公布的數(shù)據(jù)顯示，截至2018年1月10日，黑龍江、山東等11個(gè)主產(chǎn)區(qū)累計(jì)收購玉米6694萬噸，較去年同期增加641萬噸。

從臨儲(chǔ)玉米質(zhì)量來看，2014年產(chǎn)玉米正在陳化，2015年產(chǎn)玉米質(zhì)量參差不齊。由于收購2015年產(chǎn)玉米時(shí)部分產(chǎn)區(qū)陰雨較多，為了解決農(nóng)民賣糧難問題，很多收購點(diǎn)放寬了收購標(biāo)準(zhǔn)，同時(shí)當(dāng)時(shí)玉米市場倒流現(xiàn)象嚴(yán)重，部分河北、河南甚至湖北產(chǎn)玉米倒流入東北產(chǎn)區(qū)，部分庫點(diǎn)的臨儲(chǔ)玉米存在摻混現(xiàn)象。

從臨儲(chǔ)玉米對市場所產(chǎn)生的影響來看，主要是臨儲(chǔ)玉米庫存過于龐大，無論其質(zhì)量高低，對市場而言都是供應(yīng)壓力。

不過，參考2017年有關(guān)機(jī)構(gòu)競價(jià)銷售臨儲(chǔ)玉米的做法，以及其對市場所形成的影響來看，當(dāng)前市場高估了臨儲(chǔ)玉米的利空作用。

該專家稱，首先，價(jià)高了多拋與價(jià)低了少拋的做法將減弱臨儲(chǔ)玉米的利空打壓威力；其次，臨儲(chǔ)玉米質(zhì)量較差，其對高品質(zhì)玉米價(jià)格的影響力較小；最后，從2017年臨儲(chǔ)玉米消化量超預(yù)期的情況分析，在市場需求旺盛之際，龐大的庫存并不可怕。

目前，市場對臨儲(chǔ)玉米較為關(guān)心的問題集中在幾個(gè)方面：一是投放時(shí)間，市場預(yù)期提前的可能性較大；二是投放價(jià)格，市場預(yù)期提高，但幅度有限；三是投放方式，市場預(yù)期可能是多種方式投放；四是投放數(shù)量，市場預(yù)期與2017年持平或超過2017年。

新季玉米種植面積與產(chǎn)量方面，該專家預(yù)期增加，但產(chǎn)不足需的格局難改。受2017年玉米價(jià)格高開高走提振，加上東北產(chǎn)區(qū)農(nóng)民2017年種植大豆與其他農(nóng)作物收入不高，2018年新季玉米種植面積預(yù)期增加，在天氣條件正常的情況下，新季玉米總產(chǎn)量也預(yù)計(jì)增加。在這種情況下，今年臨儲(chǔ)玉米拋售結(jié)束后，市場價(jià)格漲跌將由新季玉米的產(chǎn)量與質(zhì)量決定，并主要對高品質(zhì)玉米產(chǎn)生較大作用。

進(jìn)口玉米及進(jìn)口玉米替代品數(shù)量上，該專家預(yù)計(jì)將增加，但價(jià)格優(yōu)勢會(huì)降低。

多年以來，在我國南方地區(qū)，進(jìn)口玉米及其替代品左右了市場價(jià)格，但近兩年受有關(guān)糧油品種進(jìn)口政策調(diào)整影響，加上國內(nèi)玉米價(jià)格走低讓進(jìn)口商的獲利空間縮小，進(jìn)口玉米及其替代品總量降幅較大，但2017年進(jìn)口玉米、大麥、高粱數(shù)量仍比較大，進(jìn)口玉米數(shù)量增至400萬噸左右。

從進(jìn)口玉米、大麥、高粱等完稅成本來看，其走高趨勢表現(xiàn)明顯。與此同時(shí)，2017年美國高粱、澳大利亞大麥出現(xiàn)了較大幅度下滑，出口量也趨于下滑，其中澳大利亞大麥出口量降幅較大。在這種情況下，預(yù)計(jì)2018年我國進(jìn)口玉米及其替代品數(shù)量增幅有限，進(jìn)口玉米及進(jìn)口玉米替代品價(jià)格優(yōu)勢估計(jì)會(huì)降低，高品質(zhì)國產(chǎn)玉米在南方的需求有望增加。

此外，玉米市場下游新增需求強(qiáng)勁，上述專家認(rèn)為，這將成為支持玉米價(jià)格長期上漲的主要力量。

中華糧網(wǎng)易達(dá)研究院副院長張智先告訴期貨日報(bào)記者，預(yù)估2017/2018年度飼用玉米消費(fèi)增加600萬噸，達(dá)到1.4億噸。據(jù)記者了解，當(dāng)前國內(nèi)生豬與家禽養(yǎng)殖利潤仍比較高，飼用玉米需求有增無減，高品質(zhì)玉米價(jià)格受到的支撐較強(qiáng)。從當(dāng)前國內(nèi)玉米下游產(chǎn)品市場需求情況分析，玉米淀粉對木薯淀粉、白糖的替代范圍仍在擴(kuò)大，玉米淀粉在面粉中的摻兌量不斷增加，直接在飼料中的添加量也在增長，玉米淀粉加工業(yè)發(fā)展形勢較好，這將是推動(dòng)玉米價(jià)格長期向好的主要力量。

有關(guān)機(jī)構(gòu)公布的數(shù)據(jù)顯示，預(yù)計(jì)到2018年年底，國內(nèi)玉米深加工產(chǎn)能擴(kuò)張將達(dá)到2230萬噸，其中黑龍江省為880萬噸，遼寧省為340萬噸，吉林省為240萬噸，河北省為150萬噸，內(nèi)蒙古為160萬噸，山東省為340萬噸。雖然短期內(nèi)這些產(chǎn)能難以對玉米需求形成實(shí)質(zhì)性提振，但中長期來看會(huì)形成利好效應(yīng)。

此外，值得一提的是，當(dāng)前全國有12個(gè)省區(qū)在試點(diǎn)推廣燃料乙醇，其中河南、廣西、安徽和東三省6省區(qū)全封閉使用。另有湖北、山東、河北、江蘇、內(nèi)蒙古、廣東6省區(qū)部分地區(qū)推廣使用。2016年全國汽油消費(fèi)量近1.2億噸，車用汽油約9600噸，按10%比例，燃料乙醇需約960萬噸，2016年燃料乙醇消費(fèi)量約260萬噸，有700萬噸增量。如按65%玉米燃料乙醇計(jì)算則玉米燃料乙醇量為455萬噸，需新增玉米消費(fèi)約1400萬噸。

張智先認(rèn)為，當(dāng)前及今后一定時(shí)間內(nèi)，國內(nèi)優(yōu)質(zhì)玉米供應(yīng)缺口會(huì)長期存在，這個(gè)缺口將支持優(yōu)質(zhì)玉米價(jià)格處在合理高位。在當(dāng)前玉米淀粉加工企業(yè)小幅虧損的格局下，市場各主體應(yīng)關(guān)注這會(huì)不會(huì)影響到后期企業(yè)的開工水平，這將決定玉米的工業(yè)需求是否能長期保持強(qiáng)勢。在今年玉米市場去庫存任務(wù)較重的情況下，玉米價(jià)格上漲幅度將被抑制在一定范圍內(nèi)。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。