消費(fèi)疲軟抑制膠價(jià)

由于中下游輪胎開工率持續(xù)低迷和終端汽車產(chǎn)銷增長(zhǎng)回落，天膠供過于求格局仍難以被根本逆轉(zhuǎn)，滬膠后市仍可能延續(xù)低位區(qū)域震蕩走勢(shì)。目前以中國為代表的輪胎消費(fèi)需求由于年底年初開工率維持70%以下偏低水平，對(duì)膠市供需關(guān)系產(chǎn)生了偏空作用。

盡管從去年12月底開始，我國云南和海南天膠產(chǎn)區(qū)陸續(xù)迎來一年中的停割季，國內(nèi)天膠供應(yīng)將依賴庫存量和進(jìn)口量，不過由于國內(nèi)天膠產(chǎn)膠量?jī)H占全球天膠總產(chǎn)量的7%較小比例，且青島和上海天膠庫存量高企，因此國內(nèi)天膠產(chǎn)區(qū)停割對(duì)天膠市場(chǎng)的供應(yīng)量的影響較為有限。在此階段，東南亞主要產(chǎn)膠國仍處于割膠旺季后期，需要到2月才陸續(xù)進(jìn)入割膠落葉期淡季，由此國內(nèi)天膠產(chǎn)區(qū)停割因素被淡化，國內(nèi)天膠產(chǎn)區(qū)停割因素將被東南亞產(chǎn)區(qū)天膠供應(yīng)平穩(wěn)所抵消，天膠市場(chǎng)供需過剩格局仍將維持。

受到年底年初的設(shè)備檢修、環(huán)境保護(hù)政策壓力、去過剩產(chǎn)能壓力等因素作用，目前國內(nèi)全鋼輪胎和半鋼輪胎開工率在自去年以來較長(zhǎng)時(shí)間段內(nèi)維持70%以下水平徘徊，雖然短線有升有降，但卻難以有效突破70%一線，說明國內(nèi)輪胎用膠消費(fèi)需求難以顯著增長(zhǎng)，考慮到中國天膠消費(fèi)量占據(jù)全球天膠主產(chǎn)國天膠總消費(fèi)量的40%以上，因此，國內(nèi)天膠消費(fèi)需求穩(wěn)中趨弱也顯示全球天膠消費(fèi)需求難以大幅增長(zhǎng)。

終端汽車產(chǎn)業(yè)方面，車企經(jīng)營呈現(xiàn)主營業(yè)務(wù)收入較快增長(zhǎng)、但增幅回落、利潤(rùn)總額增速趨緩、增幅回落、固定資產(chǎn)投資平穩(wěn)增長(zhǎng)、應(yīng)收賬款增幅下降、產(chǎn)成品庫存資金增幅上升等特點(diǎn)。1-11月，國內(nèi)汽車產(chǎn)銷2599.88萬輛和2584.49萬輛，同比增長(zhǎng)3.88%和3.59%，增速比1-10月減緩0.39%和0.54%?？紤]中國汽車產(chǎn)銷量(2500萬余輛)占據(jù)全球汽車產(chǎn)銷量(約9000萬余輛)第1位，同時(shí)占據(jù)全球汽車產(chǎn)銷量27.78%較大比重，因此國內(nèi)汽車產(chǎn)銷增長(zhǎng)減緩也預(yù)示著全球汽車產(chǎn)銷難以大幅增長(zhǎng)。

整體而言，雖然產(chǎn)膠國人為調(diào)控和產(chǎn)區(qū)氣候變化可能引發(fā)天膠供應(yīng)變化預(yù)期，但由于輪胎消費(fèi)平穩(wěn)、汽車消費(fèi)增長(zhǎng)減緩，天膠供過于求仍難以改變，滬膠大幅上漲為時(shí)尚早。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。