600億！中東資本等5大財(cái)團(tuán)投了王健林

中東資本“相中”王健林旗下的萬達(dá)資管。

大連萬達(dá)商管集團(tuán)宣布，與太盟投資集團(tuán)、中東資本阿布扎比投資局、穆巴達(dá)拉投資公司、中信資本、ARES簽署投資協(xié)議。

根據(jù)協(xié)議，上述5家機(jī)構(gòu)將聯(lián)合大連新達(dá)盟商業(yè)管理有限公司（簡稱，大連新達(dá)盟商管），向萬達(dá)商管注資約600億元，合計(jì)持股60%，大連萬達(dá)商管持股40%。

中東資本能否“緩解”王健林之憂？

對于上述投資，一位私募股權(quán)人士在接受《科創(chuàng)板日報(bào)》記者采訪時表示，首先，中東資本投資萬達(dá)，不會是直接與萬達(dá)聯(lián)系，很大程度上可能是通過太盟認(rèn)識萬達(dá)；其次，中東資本作為主權(quán)財(cái)富基金，在基礎(chǔ)設(shè)施投資上，萬達(dá)這一商業(yè)地產(chǎn)符合投資標(biāo)準(zhǔn)。

上述投資人認(rèn)為，萬達(dá)的規(guī)模對于中東資本而言，能夠提供穩(wěn)定的投資回報(bào)，這樣的合作無疑既能解決萬達(dá)自己的資金缺口問題，也能讓太盟從之前的困局中解脫出來。“此外，投資萬達(dá)后，也讓中東資本的投資組合更加多元化。”

財(cái)聯(lián)社創(chuàng)投通數(shù)據(jù)顯示，2021年7月2日-8月30日，太盟等投資者投資入股珠海萬達(dá)商管，彼時珠海萬達(dá)商管估值約為280億美元或人民幣1800億元。

同時，萬達(dá)集團(tuán)與投資者簽訂“對賭”協(xié)議，做出了利潤規(guī)模以及上市時間保證。但到目前為止，珠海萬達(dá)商管仍未上市，按之前的承諾，萬達(dá)集團(tuán)將花費(fèi)380億元回購?fù)顿Y者所持股份。

但目前，中東資本進(jìn)入萬達(dá)后，雙方并未設(shè)立對賭條款。根據(jù)披露，自太盟、中信資本、Ares Management等于2021年8月投資以來，萬達(dá)商管連續(xù)三年超額完成業(yè)績目標(biāo)，對股東的分紅分別為2021年46億元、2022年67億元以及2023年88億元。

對此，上述私募股權(quán)人士對《科創(chuàng)板日報(bào)》記者稱，分紅并不是太盟投資萬達(dá)的最大目標(biāo)，追求上市才是。因?yàn)榉旨t，可能還有更多稅費(fèi)的繳納。在此背景下，對賭條款的取消這意味著萬達(dá)在估值上對于太盟可能有更多的讓步。

“一方面，太盟作為專業(yè)投資機(jī)構(gòu)，當(dāng)初投資萬達(dá)是看中了萬達(dá)的上市潛力；另一方面，在上市未果后，太盟也需要有足夠的理由，給予太盟的投資者解釋這筆投資，因此引入中東資本是最好的結(jié)果。”

值得一提的是，較于中東資本的其他投資，萬達(dá)是否也會中東建設(shè)商業(yè)地產(chǎn)？對此，上述私募股權(quán)人士表示，可能不太會。

“以萬達(dá)的市場定位，目前很難吸引增量消費(fèi)，再者作為商業(yè)地產(chǎn)管理的運(yùn)營者，萬達(dá)在中東也沒有品牌的積累，所以去中東挑戰(zhàn)更大。”上述私募股權(quán)人士繼續(xù)說道。拿到中東資本的資金后，萬達(dá)最重要的是降低負(fù)債率，改善核心資產(chǎn)經(jīng)營。

財(cái)聯(lián)社創(chuàng)投通數(shù)據(jù)顯示，3月22日，萬達(dá)商管曾有一筆162億股權(quán)被凍結(jié)。

另據(jù)大連萬達(dá)商管披露，2022年度營業(yè)收入同比增加4.86%至491.88億元，凈利潤124.99億元，同比減少6.96%。雖然凈利潤略有瞎晃，但相對于傳統(tǒng)開發(fā)企業(yè)動輒“腰斬”的業(yè)績來說，大連萬達(dá)商管2022年表現(xiàn)相對穩(wěn)健，規(guī)模的持續(xù)增長，使其實(shí)現(xiàn)了“軟著陸”。

中東資本投資中國占比快速攀升

面對中東資本的注資，目前大連萬達(dá)商管的投資者已十分“豪華。”

《科創(chuàng)板日報(bào)》記者看到，5家機(jī)構(gòu)中太盟投資集團(tuán)、中信資本、ARES均為老牌PE，目前太盟投資的資產(chǎn)管理規(guī)模超500億美元。

中信資本則先后投資過阿里巴巴、順豐快運(yùn)、麥當(dāng)勞、分眾傳媒、亞信科技和TCL等巨頭，ARES亦是一家全球領(lǐng)先的另類資產(chǎn)管理公司。

除上述三家PE以外，兩大中東資本的出現(xiàn)更是顯得矚目。其中，阿布達(dá)比投資局是全球第四大主權(quán)財(cái)富基金，管理資產(chǎn)規(guī)模約6.9萬億元，目前已現(xiàn)身于近30家A股上市公司前十大股東中。

穆巴達(dá)拉投資公司為阿聯(lián)酋第三大主權(quán)財(cái)富基金，管理規(guī)模超過2760億美元，約合人民幣20000億元。2023年，已在北京開設(shè)辦公室，駐京團(tuán)隊(duì)約10人，負(fù)責(zé)中國直投業(yè)務(wù)和基金投資業(yè)務(wù)。

數(shù)據(jù)顯示，主權(quán)財(cái)富基金之一的阿布扎比投資局，對中國市場的投資占比正快速攀升：已從2019年末的4.5%上升至2023年一季度的22.9%。阿布扎比投資局旗下的不同投資主體，都在不同程度的與中國合作。

《科創(chuàng)板日報(bào)》記者注意到，阿布扎比投資局的投資，更傾向于傳統(tǒng)行業(yè)，如石化、能源、基礎(chǔ)設(shè)施等。其中，蔚來汽車22億美元的戰(zhàn)略融資，就來自阿布扎比投資機(jī)構(gòu)CYVN Holdings之手。

去年11月，阿布扎比投資辦公室（ADIO）更是與中國建設(shè)銀行旗下的投資服務(wù)公司簽署戰(zhàn)略協(xié)議，支持中國企業(yè)進(jìn)軍阿布扎比以及中東和北非地區(qū)。雙方重點(diǎn)支持工業(yè)、可再生能源、信息通信技術(shù)、云計(jì)算、智慧交通和電子商務(wù)等領(lǐng)域的企業(yè)。

作為協(xié)議的一部分，阿布扎比投資辦公室將與阿布扎比首次公開募股基金（ADIPOF）一起為符合阿布扎比交易所上市資格的中國企業(yè)尋找、篩選和促成上市機(jī)會。

穆巴達(dá)拉的投資組合中，還出現(xiàn)了滴滴、小鵬汽車、第四范式、快手、Novatech（諾和諾泰）等企業(yè)。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。