期權(quán)觀察：期指總持倉下降

周四（1月18日）滬指振蕩走高，收漲0.87%報(bào)3474.75點(diǎn)，再創(chuàng)兩年來新高，上證50指數(shù)連漲15日站上3100點(diǎn)。截至收盤，滬深300、上證50和中證500指數(shù)全線上漲，漲幅分別為0.55%、0.99%和0.31%，對(duì)應(yīng)期指當(dāng)月合約漲幅分別為0.66%、1.14%、0.23%。期現(xiàn)價(jià)差方面，滬深300、上證50指數(shù)期貨當(dāng)月合約的升水幅度小幅擴(kuò)大，分別為8.58點(diǎn)和8.05點(diǎn)，而中證500指數(shù)期貨貼水幅度明顯收窄為-1.2點(diǎn)。由于周五為期指當(dāng)月合約交割日，三大期指當(dāng)月合約的基差將逐步回歸零附近。從下月合約升貼水情況來看，IF升水有所擴(kuò)大為15.98點(diǎn)；IH升水有所收窄至9.19點(diǎn)，IC貼水幅度收窄為27點(diǎn)。整體來看，近期市場轉(zhuǎn)暖，投資者情緒有所好轉(zhuǎn)。

量能方面，期指主力加緊移倉換月，三大期指總持倉和總成交均減少。期指IF四合約合計(jì)減倉255手至41071手，成交量減少1912手至25833手；IH四合約合計(jì)減倉414手至22843手，成交量減少1757手至19089手；IC四合約合計(jì)減倉701手至28722手，成交量大幅減少2708手至14788手。三大期指均減倉上行，成交減少，表明空頭止損離場，多頭獲利了結(jié)，但開多倉意愿不足，預(yù)計(jì)漲勢放緩。

凈持倉方面，三大期指凈持倉表現(xiàn)有所不同。中金所數(shù)據(jù)顯示，合并IF1801、IF1802和IF1803合約計(jì)算，IF主力多空雙方均增倉，空頭增倉346手高于多頭增倉141手，導(dǎo)致IF凈空頭寸增加至2568手。由于中金所僅公布IH當(dāng)月合約凈持倉情況，IH主力多空雙方均減倉，但空頭減倉幅度高于多頭減倉，使得凈空頭下降至73手；合并IC1801和IC1802合約計(jì)算，IC多空雙方減倉幅度相當(dāng)，使得凈空頭微增至359手。從凈頭寸表現(xiàn)來看，IH僅公布當(dāng)月合約數(shù)據(jù)，不能完整判斷主力持倉情況，而IF和IC期指主力對(duì)后市走勢偏向謹(jǐn)慎。

綜合分析，滬指創(chuàng)近兩年來新高，三大期指全線上漲，但期指總持倉均下降，表明市場心態(tài)整體稍顯謹(jǐn)慎。從凈持倉來看，IF主力多空雙方均增倉，且凈空頭增加，預(yù)計(jì)期指漲勢或放緩。IC主力多空雙方均減倉，且凈空頭增加，表明多頭獲利離場意愿較為強(qiáng)烈，IC或延續(xù)振蕩。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。