宏觀及鋼材產(chǎn)業(yè)鏈深層分析

成都鋼鐵網(wǎng)資訊3月25日消息：　　　　　

　　今日全國成材主流偏弱，多數(shù)品種均價跌幅10-30，實際需求整體仍偏弱。

　　我們今天主要來給大家解決以下問題：

　　1、目前宏觀面運行的核心邏輯是什么？

　　2、鋼材各品種的實際需求情況如何？鋼材需求峰值何時出現(xiàn)？之后鋼價如何運行？若回落的話，下跌空間有多大？

　　3、原料端鐵礦石、焦煤后期如何運行？

　　1、宏觀核心：,1）在經(jīng)歷了前面多有色空黑色后，市場的頭寸開始回擺。本質還是市場缺少強趨勢的情況下，頭寸擁擠的程度決定了短期波動的路徑。,2）宏觀層面沒有太大變化，國內(nèi)需求偏弱，歐洲也偏弱，美國偏強，整體需求并沒有合力方向。,3）貨幣政策上，聯(lián)儲保留了年內(nèi)降息的預期，但從實際就業(yè)和通脹看，美國降息的可能要持續(xù)晚于市場預期。國內(nèi)在聯(lián)儲遲遲無法降息的情況下，貨幣政策也相對偏“被動”。近期人民幣匯率的主動放貶，也是在貶值壓力下的短期釋放。尋求對內(nèi)的邊際寬松。,4）目前看，在現(xiàn)有的宏觀狀態(tài)組合下，可能海外股票是有趨勢的資產(chǎn)，商品還是一定程度上處于寬區(qū)間震蕩。

　　2、鋼材需求峰值或在未來兩周內(nèi)出現(xiàn)，注意價格回落：,,1）截止3月22日，熱卷表需333萬噸，同比增加21萬噸；冷軋表需87萬噸，同比增加4萬噸；中厚板表需149萬噸，同比減少4萬噸。除建筑鋼材之外，大部分鋼材需求已經(jīng)回升至去年同期或高于去年同期水平，繼續(xù)增加的空間不大。后期鋼材需求的回升大概率要依賴于螺紋需求增加。,2）截止3月22日，螺紋表需246萬噸，未來兩周攀升至270-280萬噸，大概率將逐漸見頂，這也意味著鋼材總需求的見頂。那么市場極有可能重新交易弱需求，鋼材再度回落，需要格外注意。,3）就回落空間，我們認為空間不大。以2405螺紋為例，重要支撐在3550附近。當然，不排除因為鐵水遲遲無法回升，礦再度走弱引發(fā)鋼材深跌，只不過這種可能性較小。未來一周內(nèi)建議跟隨價格上漲走走貨，跌下來再重新買入。

　　3、（1）鐵礦：上周礦石價格反彈核心在于交易鋼企鐵水增產(chǎn)預期，后期來看，國內(nèi)進口礦到港平穩(wěn)，則鐵水進一步復產(chǎn)的力度決定了庫存的去化速度以及礦價的反彈空間。未來1-2周鐵水增產(chǎn)預計相對集中，重點關注鐵水增產(chǎn)是否達到預期水平。（2）煤焦：國內(nèi)煤礦事故頻發(fā)供應恢復受限，但蒙煤進口維持高位，需求表現(xiàn)依舊偏弱，鋼廠復產(chǎn)緩慢，鐵水止跌微增，焦企開工維持低位，剛需以及補庫支撐有限。焦炭仍有第七輪提降預期?？傮w來說，宏觀情緒邊際改善，成材需求小幅好轉，鐵水止跌微增，供應擾動不斷，疊加平倉止盈影響，上周盤面小幅反彈。但后續(xù)鐵水恢復空間有限，隨著國內(nèi)供應逐步恢復，現(xiàn)貨仍有下行空間，盤面上方壓力仍存。后期重點關注煤礦安監(jiān)、鋼廠復產(chǎn)以及宏觀情緒。

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