物價溫和上行 今年通脹整體可控

盡管最后一個月全國居民消費價格(CPI)同比漲幅出現(xiàn)反彈，但2017年全年CPI上漲1.6%，遠低于3%的通脹控制目標；全年工業(yè)生產(chǎn)者出廠價格指數(shù)(PPI)上漲6.3%，結(jié)束了連續(xù)5年的下降態(tài)勢。

　　分析人士認為，今年價格漲勢可能會從生產(chǎn)端向消費端轉(zhuǎn)移，預(yù)計CPI漲幅或重回2%以上，不過通脹整體溫和，不會擾動貨幣政策。

　　國家統(tǒng)計局昨日公布數(shù)據(jù)顯示，2017年12月，CPI同比上漲1.8%，較11月反彈0.1個百分點。全年CPI上漲1.6%，漲幅比上年回落0.4個百分點，低于3%的通脹控制目標。

　　摩根士丹利華鑫證券首席經(jīng)濟學(xué)家章俊對記者表示，去年CPI低迷主要是受食品價格拖累，食品CPI去年全年下跌1.4%，自2002年以來首次出現(xiàn)年度負增長。不過，章俊認為，隨著豬肉等食品價格企穩(wěn)回升，今年食品CPI漲幅會“轉(zhuǎn)正”并成為推動CPI上行的重要推手。預(yù)計今年CPI同比漲幅或達2.5%。

　　中金公司宏觀研究團隊也持相同觀點。該團隊將今年CPI漲幅預(yù)測由2.5%上調(diào)至2.6%，并認為，今年食品CPI漲幅可能從2017年的-1.4%反彈至2.5%左右。

　　盡管去年食品CPI低迷，非食品價格漲幅卻呈擴大態(tài)勢。去年非食品價格上漲2.3%，漲幅比上年擴大0.9個百分點。其中，工業(yè)消費品價格上漲1.7%，服務(wù)價格上漲3%。

　　“去年P(guān)PI大幅反彈，并在向中下游傳導(dǎo)過程中帶動CPI中的非食品價格逐級攀升。”章俊說。他分析稱，居于高位的原材料價格會繼續(xù)向下游緩慢傳導(dǎo)，加上消費轉(zhuǎn)型升級過程中對服務(wù)業(yè)需求上升及人力成本持續(xù)上漲，今年服務(wù)類CPI依然有上升的空間。

　　統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示，去年全年P(guān)PI上漲6.3%，結(jié)束了自2012年以來連續(xù)5年的下降態(tài)勢。不過，從單月數(shù)據(jù)來看，去年12月PPI上漲4.9%，漲幅比上月回落0.9個百分點。

　　交行金融研究中心高級研究員劉學(xué)智表示，價格漲勢可能會從生產(chǎn)端向消費端轉(zhuǎn)移，預(yù)計今年CPI同比漲幅上升至2%左右。但是，在國內(nèi)投資需求趨弱的情況下，PPI上漲步伐將放緩，預(yù)計全年P(guān)PI漲幅將回落至3.5%左右，CPI和PPI之間的剪刀差逐漸收窄。

　　對于今年貨幣政策，章俊分析稱，雖然諸多因素指向通脹壓力可能回升，但今年物價上漲整體可控。劉學(xué)智也強調(diào)，今年物價形勢將有助于經(jīng)濟平穩(wěn)運行，不會對貨幣政策造成擾動。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。