期貨知識(shí)科普|觸發(fā)焦炭提漲提降的關(guān)鍵因素是什么?
發(fā)布時(shí)間:2024-02-19 12:55
編輯:王鑫
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期貨知識(shí)科普|觸發(fā)焦炭提漲提降的關(guān)鍵因素是什么?,根據(jù)近三年焦鋼利潤(rùn)率差值與焦炭
價(jià)格走勢(shì)來(lái)看,鋼廠利潤(rùn)率和焦化利潤(rùn)率差值變化是焦炭提漲提降的觸發(fā)點(diǎn),并且該觸發(fā)點(diǎn)正逐步降低:1.近年來(lái)焦鋼利潤(rùn)率差值的絕對(duì)值持續(xù)縮小,差值的絕對(duì)值最高波動(dòng)也從2020年的50%縮窄至2023年的10%左右。一方面表明了近些年來(lái)
鋼鐵行業(yè)供大于求問(wèn)題持續(xù)惡化導(dǎo)致的整體行業(yè)利潤(rùn)萎縮,鋼廠利潤(rùn)的逐漸下滑放大了其對(duì)虧損的敏感性,帶動(dòng)焦化利潤(rùn)的下行;另一方面也反映出焦化產(chǎn)能?chē)?yán)重過(guò)剩確實(shí)是壓制焦炭?jī)r(jià)格上行空間和改善焦企利潤(rùn)的主要原因。2.在焦炭產(chǎn)能過(guò)剩、成本支撐減弱,以及
鐵礦供給與價(jià)格相對(duì)穩(wěn)定的基礎(chǔ)上,焦炭?jī)r(jià)格對(duì)焦鋼利潤(rùn)率差值變化的反應(yīng)更加敏感,即:隨著焦炭?jī)r(jià)格走高,焦企利潤(rùn)改善;但當(dāng)焦鋼利潤(rùn)率差壓縮至一定程度時(shí),鋼廠將壓低焦炭?jī)r(jià)格。即期利潤(rùn)口徑上看,鋼廠利潤(rùn)有時(shí)也低于焦化利潤(rùn),表現(xiàn)在焦鋼利潤(rùn)率差為負(fù)時(shí),鋼廠也未必會(huì)進(jìn)行提降使得焦炭?jī)r(jià)格反轉(zhuǎn)下跌。3.根據(jù)產(chǎn)業(yè)鏈數(shù)據(jù),錨定鋼廠利潤(rùn)率和焦化利潤(rùn)率差值變化,針對(duì)2023年焦炭提漲提降周期與焦鋼利潤(rùn)的變化可以識(shí)別焦炭?jī)r(jià)格提漲提降的大致觸發(fā)點(diǎn):當(dāng)焦鋼利潤(rùn)率差逐漸下滑并觸及-3%時(shí)大概率引發(fā)鋼廠提降焦炭?jī)r(jià)格周期直到利潤(rùn)率差恢復(fù)至0%以上后結(jié)束;當(dāng)焦鋼利潤(rùn)率差逐漸上升并觸及0%時(shí)大概率引發(fā)焦企提漲焦炭?jī)r(jià)格周期直到利潤(rùn)率差下滑至-3%附近后結(jié)束。
備注:數(shù)據(jù)僅供參考,不作為投資依據(jù)。