衍生品市場(chǎng)體系不斷豐富

隨著近幾年期貨市場(chǎng)的穩(wěn)定發(fā)展，期市創(chuàng)新加速，期貨品種加速豐富。截至目前，我國(guó)期貨市場(chǎng)品種已達(dá)56個(gè)，其中商品期貨48個(gè)（鄭商所18個(gè)，大商所16個(gè)，上期所14個(gè)）、金融期貨5個(gè)、商品期權(quán)2個(gè)、金融期權(quán)1個(gè)，基本形成了覆蓋農(nóng)業(yè)、金屬、能源、化工以及金融等國(guó)民經(jīng)濟(jì)主要領(lǐng)域的產(chǎn)品體系。除原油、天然氣外，國(guó)外市場(chǎng)成熟的主要商品期貨品種均已在我國(guó)上市。

2016年，我國(guó)期貨市場(chǎng)成交量41.38億手，成交金額196萬(wàn)億元。2017年1-12月，全國(guó)期貨市場(chǎng)累計(jì)成交量為30.76億手，累計(jì)成交金額187.9萬(wàn)億元。

期貨市場(chǎng)發(fā)展離不開期貨品種的豐富和創(chuàng)新。2017年，我國(guó)商品期貨市場(chǎng)增加了兩員“新丁”：棉紗期貨、蘋果期貨。此外，豆粕期貨期權(quán)及白糖期貨期權(quán)在上半年的推出打破了我國(guó)場(chǎng)內(nèi)商品期權(quán)的空白。

業(yè)內(nèi)人士表示，目前，三大商品期貨交易所仍在積極穩(wěn)妥籌備新品種的推出，除了市場(chǎng)十分期待的原油期貨，還有生豬期貨、乙二醇期貨、尿素期貨、紙漿期貨、20號(hào)標(biāo)準(zhǔn)膠期貨、紅棗期貨以及2年期國(guó)債等品種已提上了研推日程。另外，上期所銅期貨期權(quán)的立項(xiàng)申請(qǐng)也獲得了證監(jiān)會(huì)批復(fù)，這將是我國(guó)首個(gè)工業(yè)品期權(quán)品種。不過，目前我國(guó)期貨品種容量與國(guó)際市場(chǎng)相比仍偏少。據(jù)統(tǒng)計(jì)，目前全球88家期貨交易所共上市期貨品種2822個(gè)，我國(guó)期貨市場(chǎng)品種總體呈現(xiàn)數(shù)量較少、合約設(shè)計(jì)較為單一等不足，這與我國(guó)龐大的實(shí)體經(jīng)濟(jì)體量是不相符的，建議繼續(xù)發(fā)展符合實(shí)體經(jīng)濟(jì)需要、市場(chǎng)條件具備的各類商品期貨品種，同時(shí)進(jìn)一步深化現(xiàn)有期貨品種的功能發(fā)揮。

值得一提的是，繼上證50ETF股票期權(quán)落地兩年后，2017年上半年，豆粕、白糖兩個(gè)商品期權(quán)的推出，進(jìn)一步豐富了我國(guó)衍生品市場(chǎng)體系，標(biāo)志著我國(guó)期貨衍生品市場(chǎng)進(jìn)入新的發(fā)展階段。

永安期貨相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，上證50ETF股票期權(quán)在2017年市場(chǎng)參與度繼續(xù)大幅提升，沉淀資金規(guī)模明顯放大，目前日均成交名義價(jià)值接近359億元；商品期權(quán)市場(chǎng)成長(zhǎng)穩(wěn)健，市場(chǎng)活躍度有明顯提升，目前期權(quán)成交量約為標(biāo)的期貨的7%，期權(quán)持倉(cāng)月為標(biāo)的期貨的20%；但金融期權(quán)缺少組合保證金優(yōu)惠、行權(quán)價(jià)覆蓋范圍較窄以及商品期權(quán)產(chǎn)業(yè)客戶參與度有待提升等問題也不容忽視。

此外，場(chǎng)外期權(quán)在2017年的爆發(fā)式增長(zhǎng)，也成為補(bǔ)齊我國(guó)衍生品市場(chǎng)“水桶”的重要一塊木板。據(jù)中國(guó)證券報(bào)記者了解，截至2017年10月底，場(chǎng)外商品期權(quán)新增名義金額2028億元，同比上漲1600%。

新湖期貨相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，2017年，場(chǎng)外市場(chǎng)出現(xiàn)了大量創(chuàng)新性的工具性業(yè)務(wù)，比如場(chǎng)外期權(quán)、掉期、價(jià)差交易，進(jìn)而產(chǎn)生了“保險(xiǎn)+期貨”模式、含權(quán)現(xiàn)貨、含權(quán)貿(mào)易的大宗商品庫(kù)存管理及貿(mào)易模式，基差定價(jià)的現(xiàn)貨流轉(zhuǎn)模式等。

在諸多場(chǎng)外業(yè)務(wù)中，場(chǎng)外期權(quán)發(fā)展最為迅猛，華泰期貨相關(guān)負(fù)責(zé)人解釋，場(chǎng)外期權(quán)的快速發(fā)展，一方面是市場(chǎng)需求潛力巨大，例如美國(guó)場(chǎng)外市場(chǎng)規(guī)模是場(chǎng)內(nèi)的8-10倍；另一方面，場(chǎng)外市場(chǎng)具有靈活性、容錯(cuò)性較高等優(yōu)勢(shì)，可以更好地服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。