12月27日218年鍍鋅管與焊管價差或持續(xù)擴大

在本輪焊管、鍍鋅管價格的劇烈波動之中，焊管與鍍鋅管價差發(fā)生明顯變化，據(jù)數(shù)據(jù)顯示，2016年上半年焊管、鍍鋅管價差均值為320元/噸，下半年價差均值為529元/噸，2017年上半年價差均值為618元/噸，下半年價差均值為712元/噸。從下圖中可以看出伴隨焊管、鍍鋅管的價格不斷拉漲，價差同樣在一直擴大。筆者將從以下幾個方面來探究變化的主要原因。

一、鋅錠“一路狂奔” 成本“水漲船高”

據(jù)數(shù)據(jù)顯示，2016年起鋅錠價格一路走高，從年初的13000元/噸漲至25300元/噸。據(jù)鋼管成本模型測算，如今鋅錠價格25300元/噸，可算出新國標300g/m2的鋅層厚度4寸*3.75mm規(guī)格鍍鋅管鍍鋅成本約為492元/噸，而2016年鍍鋅管成本僅為253元/噸，漲幅達94.5%。而上文可以看出，如今價差相對2016年初而言增幅為123%，與鍍鋅成本漲幅接近。另外，金瑞期貨在對2017年鋅精礦、精煉鋅以及消費的變量進行分析后發(fā)現(xiàn)，在保守預計需求的前提下精煉鋅市場仍將出現(xiàn)34萬噸的缺口，再者現(xiàn)階段國內(nèi)鋅錠庫存僅為13萬噸，仍處于低位水平，故預計鋅錠價格繼續(xù)上漲。

二、環(huán)保重錘“涉酸” 鍍鋅管供應趨緊

值得注意的是，鍍鋅管在生產(chǎn)過程中涉及到酸洗相對焊管污染更大。受4月份“滲坑事件”影響，天津、霸州、廊坊等大部分涉酸的管材生產(chǎn)企業(yè)被下令停產(chǎn)整改。據(jù)筆者了解，受此影響多數(shù)企業(yè)選擇安裝污水處理設備，或者將污水集中收集后運送到指定地點統(tǒng)一處理，這些應對措施均導致鍍鋅管生產(chǎn)成本增加。另一方面，在環(huán)保重壓下鍍鋅管資源緊缺，今年下半年以來，部分市場甚至出現(xiàn)規(guī)格短缺現(xiàn)象，反觀焊管資源相對充裕，鍍鋅管、焊管價差自然進一步加大。

三、鍍鋅管需求預期良好

鍍鋅管作為焊管的升級產(chǎn)品，具有更好的抗腐蝕性及更長的使用壽命，廣泛用于農(nóng)業(yè)大棚、消防、燃氣、給排水等領域。我國供水管網(wǎng)新建及更新至2020年將達到27.76萬公里，每年增加7萬公里，而現(xiàn)階段供水管多采用襯塑復合管，而該管又為鍍鋅管與高密度聚乙烯組合而成；另一方面，從中國的城鎮(zhèn)居民氣化率來看，目前僅有40%，該比例遠低于其他發(fā)達國家水平。我國亦于2016年12月以來相繼出臺《能源發(fā)展十三五規(guī)劃》、《天然氣發(fā)展十三五規(guī)劃》等多項國家層面政策規(guī)劃推動天然氣的消費利用，而鋅含量為500g/㎡的鍍鋅管作為燃氣管方面的用量將有不小的增量。因此筆者認為國內(nèi)鍍鋅管的需求將逐年增加。

總結

目前來看，從2016年以來，鋅錠價格一路上揚在年內(nèi)已經(jīng)突破26000元/噸，同2016年年初相比價格已經(jīng)翻翻，今年四季度價格雖有小幅回調(diào)，但仍處于歷史高位，鑒于目前國內(nèi)鋅錠資源仍有缺口，加之鍍鋅產(chǎn)品日漸風靡，未來鋅錠價格仍有繼續(xù)上行可能。加之政策層面，國家在環(huán)保督查必定不遺余力，但現(xiàn)階段鍍鋅管廠并不能有效解決“涉酸”問題，后期供需關系仍將趨緊。綜上所述，筆者預計2018年鍍鋅管與焊管價差或將持續(xù)擴大。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。