華泰證券：穩(wěn)中求進

華泰證券：穩(wěn)中求進，適度傾向順周期業(yè)績股，2月14日訊，華泰證券研報認(rèn)為，1月當(dāng)月新增社融6.5萬億，新增信貸4.9萬億，好于市場預(yù)期，實現(xiàn)“開門紅”，內(nèi)生性與持續(xù)性需觀察。整體來看，1月金融數(shù)據(jù)反映出的貨幣信貸的供需格局好于市場預(yù)期。對于權(quán)益市場關(guān)鍵信息有三：①企業(yè)部門期限結(jié)構(gòu)改善，但新增中長貸TTM同比處于下降通道→A股企業(yè)盈利回升的持續(xù)性或相對不強，或難成為市場主要矛盾；②M1-M2同比剪刀差大幅回升，信號積極，但有春節(jié)錯位，G端發(fā)力的驅(qū)動，重視后續(xù)趨勢驗證→對PPI同比預(yù)期及風(fēng)險偏好改善有助力，不過需要關(guān)注持續(xù)性；③剩余流動性預(yù)計仍將處于下降通道→邊際景氣驅(qū)動增強。對應(yīng)操作上穩(wěn)中求進，風(fēng)格上適度由紅利價值向順周期業(yè)績股做傾斜。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。