商品期貨行情低迷 有色金屬普漲

截止上午收盤，滬銅漲1.31%，滬銀漲1.21%，大豆?jié)q1.14%；跌幅方面，硅鐵跌4.33%，錳硅跌2.91%，螺紋跌1.94%。

隔夜數(shù)據(jù)：金屬受振普遍錄得上漲

上周五（12月22日，下同）公布的美國PCE物價指數(shù)數(shù)據(jù)顯示，數(shù)據(jù)略好于上月，但仍未達到美聯(lián)儲2%的目標(biāo)。受能源價格上漲、感恩節(jié)消費季的拉動，美國11月核心PCE物價指數(shù)環(huán)比增長0.6%，高于預(yù)期0.5%和前值0.3%。11月核心PCE同比增長1.5%，與預(yù)期持平，前值1.4%，但是仍未達到美聯(lián)儲2%的目標(biāo)。但是這并沒有擋住美國民眾消費的熱情。由于經(jīng)濟向好，加上11月感恩節(jié)消費季的推動，美國消費呈現(xiàn)出良好態(tài)勢，儲蓄率降至2008年以來的最低水平。數(shù)據(jù)公布后美元短線小幅上漲。

此外上周五公布的數(shù)據(jù)顯示，美國11月耐用品訂單環(huán)比初值正增長，但反映企業(yè)投資核心資本品的訂單環(huán)比初值在當(dāng)月為負增長。具體來看，因商用和軍用飛機的訂單反彈，美國11月耐用品訂單環(huán)比初值1.3%，不及2%的預(yù)期；10月終值萎縮0.8%修正為萎縮0.4%。

美國11月扣除運輸類耐用品訂單環(huán)比初值萎縮0.1%，不及增長0.5%的預(yù)期，是今年4月以來最大跌幅。另外反映企業(yè)投資的核心資本品——扣除飛機非國防資本耐用品在11月訂單的環(huán)比初值萎縮0.1%，不及增長0.5%的預(yù)期，表現(xiàn)為今年以來最差。

雖然美國11月核心資本商品訂單（即耐用品訂單）結(jié)束之前連增四個月的趨勢，但交貨進一步增長、意味著美國設(shè)備領(lǐng)域的商業(yè)活動可能仍將在2017年第四季度保持強勁表現(xiàn)。美國國會山批準(zhǔn)1.5萬億美元減稅議案（將是最近逾30年最大減稅力度）意味著，11月耐用品訂單下滑可能僅僅暫時性現(xiàn)象而已。

預(yù)計銅價2018年重心繼續(xù)上移

一德期貨分析師吳玉新認為從基本面，周期層面來看，中國產(chǎn)能周期上行，但在房地產(chǎn)走弱局面下，新一輪產(chǎn)能周期有復(fù)制上輪產(chǎn)能周期的風(fēng)險；信用周期緊縮周期開啟，同時短期補庫存周期將結(jié)束；國內(nèi)外市場復(fù)蘇+通脹，使得美林時鐘仍運轉(zhuǎn)在增持大宗商品階段；銅礦擴產(chǎn)周期已經(jīng)結(jié)束，銅價將再難獲得超額利潤，銅礦自身正逐步均衡，并向冶煉環(huán)節(jié)傳導(dǎo)，從而使得冶煉市場最終趨于均衡；統(tǒng)計數(shù)據(jù)看，銅價漲肚過半，上漲或進入下半場。供需方面，2018年延續(xù)短缺狀態(tài)，但是較2017年邊際變差。供應(yīng)層面，全球銅礦供應(yīng)同比增加，銅礦緊缺更多還是預(yù)期層面。需求層面，全球需求看中國，目前需求處于高增速向低增速轉(zhuǎn)變過程中，需求端未處于牛市。預(yù)計2018年重心繼續(xù)上移，底部已經(jīng)確立，高度需關(guān)注宏觀層面發(fā)酵情況。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。