期貨知識科普|瀝青、燃油套利分析
發(fā)布時間:2023-12-29 12:45
編輯:王鑫
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期貨知識科普|瀝青、燃油套利分析,1.瀝青/燃油-原油價差。瀝青、燃料油屬于重質(zhì)組分,是簡單型煉廠的主要產(chǎn)品,其出率更多受到原油品質(zhì)的影響,煉廠加工原油越重,瀝青、燃料油出率越高。輕質(zhì)化背景下,全球中重質(zhì)原油比重下降,重油相對輕油價差逐步走強(qiáng),在成本端支撐了瀝青、燃料油,可以說輕質(zhì)化越強(qiáng),瀝青、燃料油相對價差越強(qiáng)。因此OPEC、美國原油產(chǎn)量變化引起的輕質(zhì)化、重質(zhì)化趨勢之間的轉(zhuǎn)換對瀝青、燃料油裂解價差有較大影響。2.瀝青-燃油跨品種套利。瀝青與高硫燃料油本是同根生,
價格難背離,稀釋瀝青進(jìn)口量是關(guān)鍵。瀝青與高硫380燃料油同屬重油,在我國現(xiàn)貨體系中瀝青屬于內(nèi)貿(mào)品種,高硫380燃料油屬于保稅品種,稅費(fèi)、現(xiàn)貨流通體系不同導(dǎo)致兩者價格影響因素不同。3.稀釋瀝青是以天然瀝青、石油瀝青、礦物焦油或礦物焦油瀝青為基本成分的瀝青混合物,主要來自新加坡和馬來西亞,2016年前在國內(nèi)煉油和調(diào)油領(lǐng)域使用較多。曾經(jīng)海關(guān)對于稀釋瀝青有較明確的定義:輕油收率小于35%,瀝青質(zhì)大于8%,四組分大于60%,該標(biāo)準(zhǔn)并未作為海關(guān)對于稀釋瀝青的定義標(biāo)準(zhǔn)。
備注:數(shù)據(jù)僅供參考,不作為投資依據(jù)。