期貨知識(shí)科普|瀝青、燃油套利分析

期貨知識(shí)科普|瀝青、燃油套利分析，1.瀝青/燃油-原油價(jià)差。瀝青、燃料油屬于重質(zhì)組分，是簡(jiǎn)單型煉廠的主要產(chǎn)品，其出率更多受到原油品質(zhì)的影響，煉廠加工原油越重，瀝青、燃料油出率越高。輕質(zhì)化背景下，全球中重質(zhì)原油比重下降，重油相對(duì)輕油價(jià)差逐步走強(qiáng)，在成本端支撐了瀝青、燃料油，可以說(shuō)輕質(zhì)化越強(qiáng)，瀝青、燃料油相對(duì)價(jià)差越強(qiáng)。因此OPEC、美國(guó)原油產(chǎn)量變化引起的輕質(zhì)化、重質(zhì)化趨勢(shì)之間的轉(zhuǎn)換對(duì)瀝青、燃料油裂解價(jià)差有較大影響。2.瀝青-燃油跨品種套利。瀝青與高硫燃料油本是同根生，價(jià)格難背離，稀釋瀝青進(jìn)口量是關(guān)鍵。瀝青與高硫380燃料油同屬重油，在我國(guó)現(xiàn)貨體系中瀝青屬于內(nèi)貿(mào)品種，高硫380燃料油屬于保稅品種，稅費(fèi)、現(xiàn)貨流通體系不同導(dǎo)致兩者價(jià)格影響因素不同。3.稀釋瀝青是以天然瀝青、石油瀝青、礦物焦油或礦物焦油瀝青為基本成分的瀝青混合物，主要來(lái)自新加坡和馬來(lái)西亞，2016年前在國(guó)內(nèi)煉油和調(diào)油領(lǐng)域使用較多。曾經(jīng)海關(guān)對(duì)于稀釋瀝青有較明確的定義：輕油收率小于35%，瀝青質(zhì)大于8%，四組分大于60%，該標(biāo)準(zhǔn)并未作為海關(guān)對(duì)于稀釋瀝青的定義標(biāo)準(zhǔn)。

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