“超級議息周”來臨 全球貨幣政策“緊”字當(dāng)頭

本周全球央行將迎來“超級議息周”，歐洲央行、英國央行以及美聯(lián)儲將舉行議息會議，其中美聯(lián)儲加息的概率非常大。市場人士還預(yù)計，隨著經(jīng)濟(jì)向好、通脹回升，全球貨幣政策或逐步趨緊，更多央行會加入加息陣營，此前的寬松周期高峰已接近尾聲。

　　美聯(lián)儲本周加息幾成定局

　　本周四，美聯(lián)儲、英國央行以及歐央行均將舉行議息會議。在此前調(diào)整過貨幣政策后，市場預(yù)計此次英國央行和歐央行將按兵不動，而看點無疑在于美聯(lián)儲。

　　芝商所(CME)對于美聯(lián)儲聯(lián)邦基金利率期貨走勢監(jiān)測顯示，投資者預(yù)計美聯(lián)儲此次會議加息25基點的概率為90.2%，加息50基點的概率也達(dá)到9.8%，而預(yù)計此次按兵不動的概率為0。

　　華爾街主要機(jī)構(gòu)幾乎全部預(yù)計美聯(lián)儲將加息，多數(shù)預(yù)計其將加息25基點，幅度與此前幾次相同。

　　丹斯克銀行報告指出，11月非農(nóng)報告不會改變市場對美聯(lián)儲12月加息的預(yù)期，盡管對于美聯(lián)儲而言最新就業(yè)數(shù)據(jù)不太盡如人意。

　　德意志銀行在11日最新發(fā)布的展望報告中指出，美聯(lián)儲仍處在漸進(jìn)式加息周期，其預(yù)計在12月將迎來新一輪加息，并在2018年和2019年分別進(jìn)行四輪和三輪加息。

　　BMO私人銀行首席投資官艾博林指出，目前美股仍能走強的部分原因在于市場幾乎完全消化了美聯(lián)儲12月加息的預(yù)期。這也可能與市場對寬松貨幣政策的依賴程度降低有關(guān)。實際上，總體來看美聯(lián)儲的政策仍然相當(dāng)寬松，投資者在當(dāng)前這個階段不太關(guān)注加息。

　　分析師表示，投資者可能低估了美聯(lián)儲未來加息的步伐。部分投資者預(yù)計美聯(lián)儲到2018年底前只會加息兩次。但從美聯(lián)儲“點陣圖”來看，政策制定者可能計劃在明年年底前實現(xiàn)四次加息。

　　寬松周期高峰已過

　　盡管英國和歐洲央行本周可能維持貨幣政策不變，但業(yè)內(nèi)機(jī)構(gòu)預(yù)計未來更多央行或逐步收緊貨幣政策。

　　德意志銀行中國區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家張智威指出，過去一年全球經(jīng)濟(jì)環(huán)境良好，日本和歐洲經(jīng)濟(jì)增速提升，金融市場平穩(wěn)。2018年中國的外部環(huán)境將充滿變化，全球主要央行將收緊貨幣政策。歐洲央行及日本央行縮減資產(chǎn)購買規(guī)模、美聯(lián)儲縮表體現(xiàn)出這一輪全球量化寬松周期的高峰已過。

　　高盛集團(tuán)也在報告中預(yù)計，明年加息的央行可能不止美聯(lián)儲。美國已超過充分就業(yè)，英國已達(dá)到了充分就業(yè)的臨界點，而歐元區(qū)的閑置部分也縮??；美聯(lián)儲、英國央行、加拿大央行、瑞典央行和新西蘭聯(lián)儲明年都可能加息以控制通脹。

　　今年下半年以來，全球多家央行開始收緊貨幣政策。11月30日，韓國央行宣布加息25基點至1.5%，為六年多來首次加息，同時也是自2015年美聯(lián)儲開啟加息周期之后，首個跟進(jìn)的亞洲主要經(jīng)濟(jì)體。英國央行則在11月2日結(jié)束的議息會議后宣布，加息25個基點至0.5%。隨著歐元區(qū)的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇勢頭持續(xù)加強，歐洲央行也開始釋放退出信號。在今年10月的貨幣政策會議上，歐洲央行雖維持了超低的基礎(chǔ)利率，但從2018年1月起，將每個月購債規(guī)模由此前的600億歐元縮減至300億歐元，開始釋放退出信號。在更早前，加拿大央行在今年7月和9月出乎意料地兩次加息，將基準(zhǔn)利率上調(diào)至1%。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。