甲醇走高基礎(chǔ)扎實(shí)

由于煤炭和天然氣價格集體上漲，甲醇生產(chǎn)成本提升。另外，北方霧霾天氣到來，環(huán)保監(jiān)察力度升級，行業(yè)開工率勢必壓縮，供應(yīng)端趨緊。與此同時，下游行業(yè)利潤尚佳，原料采購力度不減。在甲醇基本面好轉(zhuǎn)的背景下，近期甲醇價格擺脫調(diào)整走勢，主力1801合約大幅上揚(yáng)，周一更是強(qiáng)勢封于漲停板，創(chuàng)出近一年來的新高3087元/噸。鑒于上漲基礎(chǔ)扎實(shí)，后期價格將進(jìn)一步走高。

原料價格上漲

我國的甲醇生產(chǎn)主要以煤炭、天然氣、焦?fàn)t氣為原料，其中又以煤炭為主導(dǎo)，天然氣次之。2016年的甲醇產(chǎn)量數(shù)據(jù)顯示，煤制甲醇的比例為65%，天然氣制甲醇比例為19%，焦?fàn)t氣制甲醇的比例為16%。鑒于煤炭和天然氣是我國生產(chǎn)甲醇的主要原料，因此在分析甲醇價格走勢時，要在很大程度上關(guān)注煤炭和天然氣的價格走勢，以此來摸清甲醇生產(chǎn)成本的變化。

目前，已經(jīng)進(jìn)入冬季采暖季。為加強(qiáng)大氣污染治理，很多省份對煤炭行業(yè)實(shí)行了減停產(chǎn)措施。據(jù)了解，除了京津冀及周邊地區(qū)的6個?。ㄖ陛犑校┩猓?a href="http://a5759.cn/city/jilin/" target="_blank">吉林、四川、河南等地也加入到秋冬大氣污染治理攻堅戰(zhàn)中。

環(huán)保政策趨嚴(yán)，煤炭企業(yè)限停產(chǎn)升級，民用煤炭取暖擺在第一位，工業(yè)用煤被限制，不僅會刺激煤炭價格居高不下，而且將迫使煤制甲醇產(chǎn)量明顯回落。

此外，11月末，華北地區(qū)幾大液化天然氣廠家將出廠價格調(diào)漲1100—1500元/噸，單日漲幅在21%-27%，華東和華中地區(qū)也出現(xiàn)類似漲幅。

行業(yè)產(chǎn)能受限

受環(huán)保監(jiān)察力度升級影響，華北地區(qū)甲醇企業(yè)的開工率已經(jīng)從10月的54%下滑至11月末的40%。而在此之前，華北地區(qū)甲醇企業(yè)的開工率一度高達(dá)六七成。

除華北地區(qū)外，西北地區(qū)的甲醇產(chǎn)量也位居前列，但由于西北地區(qū)不在本輪環(huán)保嚴(yán)控的重點(diǎn)區(qū)域內(nèi)，加之西北地區(qū)擁有天然氣資源，因此該地區(qū)的甲醇產(chǎn)量不受限制。不過，值得注意的是，北方雨雪天氣增多，道路濕滑不利于高危品運(yùn)輸，而西北地區(qū)的甲醇大多需要通過外運(yùn)來消化，運(yùn)輸至其他地區(qū)主要以公路槽罐車為主，不良的氣候條件勢必限制西北地區(qū)甲醇外運(yùn)能力，進(jìn)而導(dǎo)致東部消費(fèi)地區(qū)出現(xiàn)短暫的“饑渴”景象。

港口庫存偏低

受下游利潤好轉(zhuǎn)帶動，烯烴投產(chǎn)裝置增多，其對進(jìn)口甲醇的消耗比重不斷上升。1—10月，烯烴裝置消耗的進(jìn)口甲醇，占總進(jìn)口量一半，而前幾年的占比只有30%—40%。2017年我國甲醇進(jìn)口量較往年偏低，以至于年內(nèi)多數(shù)時間港口甲醇庫存處于相對低位。據(jù)預(yù)計，2017年截至目前，我國甲醇進(jìn)口量為820萬噸，較2016年減少60萬噸，降幅為6.81%。

整體來看，取暖季到來，煤炭生產(chǎn)受限，天然氣需求反而增加，二者共同提升甲醇生產(chǎn)成本。此外，環(huán)保監(jiān)察力度升級令甲醇行業(yè)開工率持續(xù)回落，市場供應(yīng)趨緊，而下游烯烴消耗能力增強(qiáng)，進(jìn)口甲醇庫存下滑。基本面改善，未來甲醇價格仍有充足的上漲動能。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。