螺紋1805增倉30萬手背后 淡季鋼市緣何如此漲勢逼人？

　　和訊期貨消息 周三（11月29日）期貨品種走勢分化，黑色系普遍上漲，硅鐵、錳硅領(lǐng)漲，螺紋、熱卷、鐵礦石增倉上行，漲幅均超2%?；て分邢鹉z、甲醇表現(xiàn)搶眼，在經(jīng)歷早盤的一波拉漲之后，日內(nèi)一直維持高位水平。而有色品種表現(xiàn)趨弱，滬鋁、滬鎳陰跌。截止下午收盤，硅鐵漲3.2%，錳硅漲2.64%，螺紋漲2.57%，橡膠漲2.38%，鐵礦石漲2.09%，熱卷漲2.05%，雞蛋、甲醇、焦煤、玻璃漲幅超1%；跌幅方面，滬鋁跌1.71%，滬鎳跌1.24%，豆油跌0.99%。

　　期指主力午后走勢分化，IF和IH主力跌幅縮窄，IC主力勉強翻紅，中證500指數(shù)亦小幅上揚。滬指午后小幅下探至早盤低點附近后，在銀行、券商等金融股發(fā)力下快速回升，深成指、創(chuàng)業(yè)板指數(shù)跌幅顯著收窄。鋼鐵、有色等周期板塊漲幅擴大。

　　淡季鋼價創(chuàng)6年新高 并不存在泡沫

　　根據(jù)大宗商品電子商務(wù)平臺西本新干線數(shù)據(jù)，11月28日鋼材價格指數(shù)達(dá)到了4700，為6年來新高，比去年同期增長了40%左右。鋼坯、螺紋鋼也出現(xiàn)了類似的漲幅。

　　目前應(yīng)屬于鋼鐵產(chǎn)銷淡季，而在需求淡季的情況下，為什么價格反而震蕩上升？金聯(lián)創(chuàng)鋼鐵分析師李群指出，這與目前生產(chǎn)放慢有關(guān)，市場一旦有風(fēng)聲就趁機調(diào)整價格。此外，鐵礦石價格表現(xiàn)搶眼，一方面是在鋼價企穩(wěn)背景下，鋼廠生產(chǎn)利潤仍然處于高位，對于鐵礦石價格形成支撐。另一方面，鋼材期價相比于原料價格表現(xiàn)較弱，但是現(xiàn)貨市場抗跌，疊加供需偏緊，鋼材振蕩偏強運行。

　　“新周期”，與老周期不同，其上漲的原因是“

　　供給與利潤的正螺旋”:供給在增加，利潤也在增加。新周期下的供給不是指的全部供給，而是符合環(huán)保要求、合規(guī)的供給。全市場的總供給在環(huán)保和限產(chǎn)能的政策下，是縮減的，這就導(dǎo)致了產(chǎn)品價格的上漲;同時，符合環(huán)保等政策要求的那部分供給又是在增加的。

　　中鋼協(xié)常務(wù)副會長顧建國認(rèn)為，與多年前相比，現(xiàn)在鋼鐵企業(yè)的人力成本、資金成本等要素成本均在大幅增加，鋼鐵企業(yè)是通過提升生產(chǎn)效率來化解成本壓力的。但提高效率需要技術(shù)投入，所有的投入都需要有一定的效益回報，價格上漲，既是對要素成本上升的回應(yīng)，也是對技術(shù)投入的回應(yīng)。

　　現(xiàn)有鋼材價格并不存在泡沫，屬于理性回歸。

　　螺紋鋼還能瘋多久？

　　螺紋價格能漲多高？這個未知程度非常大。從各因素的演變來看，首先是螺紋鋼價格目前已經(jīng)高于其他鋼材品種200-300元，按實際重量計算的價格話，要高400元以上。鋼廠的生產(chǎn)肯定會相應(yīng)調(diào)整，會逐漸給螺紋鋼多分鐵水，但這需要個過程。螺紋鋼價格超過其他產(chǎn)品的價格也就是這一周左右的時間，反應(yīng)快的鋼廠也需要大概10天到半個月的調(diào)整時間。其次，東北地區(qū)壓港資源后期有望加快南下，緩解華東、華南地區(qū)供應(yīng)緊張的局面。第三，隨著時間的推移，氣溫繼續(xù)下降，全國范圍內(nèi)的實際需求量將繼續(xù)下滑。

　　此外，當(dāng)前采暖季限產(chǎn)已經(jīng)啟動，開工率下滑明顯，螺紋鋼去庫存順暢，現(xiàn)貨維持相對強勢。市場人士表示，由于春節(jié)后旺季需求復(fù)蘇預(yù)期，疊加復(fù)產(chǎn)存有時滯性，在低庫存格局下，預(yù)計螺紋鋼供給缺口仍將存在。

　　顧建國表示，2018年市場供給會“少”掉今年前6個月產(chǎn)出的“地條鋼”；同時，環(huán)保執(zhí)法也會對部分企業(yè)產(chǎn)生影響。但仍有一些新的產(chǎn)能投入市場。總體看，2018年鋼材市場供需基本平穩(wěn)。不過，上游的鐵礦石市場供大于求的局面仍將持續(xù)。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。