11月29日供應(yīng)面的偏緊力挺鋼價(jià)上漲

轉(zhuǎn)眼間已來到11月的最后一周，相比所謂的傳統(tǒng)旺季“金九銀十”，11月份的行情更讓人為之驚喜。隨著采暖季的到來，鋼廠限產(chǎn)力度進(jìn)一步加大，供應(yīng)面的收緊和需求端的提前采購為鋼價(jià)推波助瀾，且相比期貨市場而言，近期現(xiàn)貨價(jià)格顯得尤為堅(jiān)挺，但鋼價(jià)能否一路高歌創(chuàng)下新高，編者將從近日國內(nèi)外事件和鋼市表現(xiàn)進(jìn)行簡要分析。

國際方面，上周美元多頭遭遇“黑色的一周”，累計(jì)重挫1%，為9月以來的最大周度跌幅，感恩節(jié)過后，多頭的悲慘命運(yùn)或?qū)⒗^續(xù)，美元指數(shù)依舊缺乏動能，交投持續(xù)兩個月處低位附近，最低下挫至92.58，因外界認(rèn)為持續(xù)低迷的通脹削弱了美聯(lián)儲升息的可能性；德國方面，據(jù)11月24日德國伊弗經(jīng)濟(jì)研究所數(shù)據(jù)顯示，11月德國商業(yè)景氣指數(shù)從10月份修正值116.8點(diǎn)上升至117.5點(diǎn)，在新政府組閣不順的背景下“意外”再創(chuàng)歷史新高；而英國自2016年6月舉行脫歐公投時起到2017年6月，歐洲各大銀行已從英國撤出3500億歐元資產(chǎn)。整體來看，國際市場經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)難言樂觀，當(dāng)前國內(nèi)資金外流的可能性并不大。

反觀國內(nèi)市場，經(jīng)濟(jì)運(yùn)行相對較穩(wěn)健。上周央行通過公開市場操作累計(jì)凈投放1500億元，流動性有所收緊，帶動短期資金利率上行。整體上看，央行公開市場操作縮減凈投放，市場流動性保持緊縮，但上周央行持續(xù)每天投放100億元的63天逆回購資金，顯示維穩(wěn)意圖不變，18年有望維持穩(wěn)健中性的貨幣政策。據(jù)數(shù)據(jù)顯示，2017年1-10月份，規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤同比增長23.3%，增速比1-9月份加快0.5個百分點(diǎn)，其中，10月份利潤同比增長25.1%，增速雖比9月份減緩2.6個百分點(diǎn)，但仍是今年以來月度較高增速。但是，11月份的發(fā)電耗煤以及粗鋼產(chǎn)量等高頻數(shù)據(jù)較10月降幅明顯，可見11月工業(yè)增速存在下行風(fēng)險(xiǎn)。

回顧上周鋼材市場情況，市場庫存繼續(xù)大幅下降，螺紋鋼社會庫存也處于歷史低位，市場出現(xiàn)缺貨和斷規(guī)格的現(xiàn)象，局部地區(qū)資源比較緊張，使得上周螺紋價(jià)格大幅上漲，多個市場漲幅逾200元/噸；而上周全國主要城市熱卷庫存均呈下降態(tài)勢，這與全國鋼廠進(jìn)入集中檢修息息相關(guān)，熱卷價(jià)格亦獲較強(qiáng)支撐；相比之下，中板價(jià)格稍顯理性，多個規(guī)格均價(jià)周漲幅不到30元，由于近階段現(xiàn)貨價(jià)格持續(xù)處于高位，因此貿(mào)易商想要快速出貨套利的意愿較強(qiáng)，因此大部分區(qū)域存在小幅松動出貨的現(xiàn)象；觀之冷軋方面，全國冷軋大部分市場表現(xiàn)為底部價(jià)格繼續(xù)沖高，其中樂從冷軋現(xiàn)貨價(jià)格達(dá)到年內(nèi)高點(diǎn)，且市場基本無低價(jià)資源，商家挺價(jià)意愿強(qiáng)烈，且出貨表現(xiàn)尚佳，區(qū)域優(yōu)勢明顯。整體來看，當(dāng)前長材價(jià)格強(qiáng)勢領(lǐng)漲，但板材表現(xiàn)亦是堅(jiān)挺，市場交投氣氛整體較活躍。

從成本來看，進(jìn)口礦發(fā)貨量依舊承壓，但高品優(yōu)質(zhì)資源有限，非主流減少，再者，限產(chǎn)不及預(yù)期，疏港和日耗尚可，短期價(jià)格仍有支撐，但后期國外礦山發(fā)貨進(jìn)度仍將繼續(xù)維持，港口庫存仍要接受一定考驗(yàn)；另外，隨著唐山地區(qū)采暖季限產(chǎn)進(jìn)入第二周，坯料供應(yīng)進(jìn)入實(shí)質(zhì)性收縮階段，對價(jià)格形成明顯支撐。

綜合來看，國外經(jīng)濟(jì)動蕩不安，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)相對穩(wěn)健，鋼價(jià)呈震蕩上行趨勢。臨近年底，北方霧霾天氣日益加重，隨著環(huán)保限產(chǎn)的持續(xù)加碼，各大鋼廠將陸續(xù)進(jìn)入檢修，供應(yīng)的減少對近期鋼價(jià)起到明顯支撐。雖然北方“供暖季”開始后，下游用鋼需求理論上還是會出現(xiàn)明顯的下降趨勢，而鋼企同樣處于“錯峰生產(chǎn)”周期，供不應(yīng)求現(xiàn)象仍存，庫存或繼續(xù)下降。且從近期鋼市的表現(xiàn)來看，市場買漲情緒漸起，可見資源面的緊缺利好作用更為明顯，故編者預(yù)計(jì)12月份鋼價(jià)仍存上行空間。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。