供需緊平衡 期現(xiàn)均走強

本周期（11月16日~11月22日），特線指數(shù)穩(wěn)中有漲，環(huán)比上漲0.58%。河北唐山市場方坯價格先降后漲，環(huán)比上漲0.52%，價格處于高位。

市場綜述：本周期，京津冀等地又出現(xiàn)重度污染天氣，鋼廠出焦時間延長，運輸裝貨受影響?？傮w來看，鋼廠出廠價格倒掛，鋼廠價格上漲，下游利潤微薄，采購意愿弱，市場價格上調(diào)難度大。

本周期，各鋼廠價格穩(wěn)中上調(diào)：九江線材招標價格上漲50元/噸至4400元/噸，山東市場濰鋼直徑6.5毫米45#硬線價格上漲50元/噸至4530元/噸，富倫30MnSi線材價格上漲20元/噸至4400元/噸，天津市場22A冷鐓鋼價格上漲20元/噸至4600元/噸。

期貨總結(jié)：本周期，黑色系期貨品種價格震蕩走高，尤其是雙焦（焦煤和焦炭）表現(xiàn)強勢，螺紋鋼期貨出現(xiàn)修復(fù)貼水的行情，目前螺紋鋼1801合約價格在3900元/噸附近支撐明顯，螺紋鋼1805合約處于日線級別上漲通道，上方壓力位在3860元/噸附近，近期螺紋鋼期貨有望繼續(xù)震蕩走高，進一步修復(fù)貼水。熱軋卷板方面，期貨價格貼水進一步減小，鋼廠可關(guān)注熱軋卷板1805合約貼水減小到100元/噸以內(nèi)的賣出套保機會。

市場總結(jié)：本周期，優(yōu)特圓鋼和螺紋鋼價格漲勢較好，板材和品種線材價格相對較穩(wěn)，上周期品種線材資源偏緊局面在本周期有所緩解。近期由于北方環(huán)保限產(chǎn)和工地停工，盤螺和普線市場需求不佳，鋼廠庫存累積量較大，鋼廠因此轉(zhuǎn)為增產(chǎn)品種線材。從硬線供需面來看，市場資源較為充足，市場需求短時間難以提升，終端下游擔憂情緒較為明顯，以小批量采購為主。從冷鐓鋼市場來看，資源量北多南少，浙江海鹽碼頭庫存量較大，庫存主要是普線和拉絲材，冷鐓鋼缺貨較為嚴重，市場需求在本周期的前期較好，后期轉(zhuǎn)弱，價格堅挺。從鋼絞線市場來看，總體需求尚可，鋼廠出廠價高，但市場資源偏緊，市場價格上調(diào)難度較大，中間商兩端受擠。

從整個鋼材供給面來看，雖說環(huán)保限產(chǎn)力度較大，但是秋冬季建筑鋼材生產(chǎn)縮量，鋼廠調(diào)配生產(chǎn)，加之增加廢鋼比例和調(diào)坯生產(chǎn)，供給方面似乎并未受到太大沖擊，疊加需求收緊，供需動態(tài)緊平衡。目前下游終端用戶雖有一定的恐高情緒，但也有對后期資源緊張、價格再漲的擔憂，因此，主要是隨行就市，按需采買。此外，期貨價格震蕩上行，有修復(fù)貼水的跡象，提振了現(xiàn)貨市場信心，期現(xiàn)聯(lián)動上漲，成交量尚可。整體來看，目前北材南下的趨勢明顯且利潤可觀。

原料端，本周期黑色系期貨多數(shù)上漲，原料端現(xiàn)貨也出現(xiàn)反彈跡象，但與現(xiàn)貨市場的漲幅相比，原料端稍顯弱勢。鐵礦石港口庫存再次出現(xiàn)增長，達到今年8月份以來的最高水平?？紤]到第四季度是傳統(tǒng)淡季，鐵礦石庫存恐有累積壓力，但是，下方成本支撐作用也不斷顯現(xiàn)，預(yù)計短期鐵礦石以價穩(wěn)為主。

后市研判：目前，國內(nèi)經(jīng)濟企穩(wěn)，鋼材庫存低位支撐作用明顯，加之原材料價格下方有明顯支撐，鋼材價格穩(wěn)中向上調(diào)整的態(tài)勢明顯。從中短期來看，鋼材價格有明顯支撐，供需緊平衡，考慮到下游的接受程度，鋼企也不會一味加價而造成有價無市，預(yù)計鋼價暫穩(wěn)趨強。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。