10.13-10.20周評 鋼廠產(chǎn)能過剩 螺紋噸鋼利潤-213 鋼價還有下跌空間？

一、現(xiàn)貨漲跌今日，主要城市三級抗震螺價格以穩(wěn)為主。合肥馬鋼（網(wǎng)價）3970穩(wěn)，福州三鋼3630穩(wěn)，杭州中天3720穩(wěn)，南京南鋼3760漲20，唐山唐鋼3630穩(wěn)，鄭州安鋼3640穩(wěn)，廣州韶鋼3710穩(wěn)，昆明昆鋼3910漲20，南昌南昌鋼3650穩(wěn)。本周，要城市三級抗震螺價格小幅上漲，漲幅10-20。 合肥馬鋼（網(wǎng)價）漲20；福州三鋼漲10；杭州中天漲20，南京南鋼漲20，唐山唐鋼穩(wěn)，鄭州安鋼漲20，廣州韶鋼漲20，昆明昆鋼漲70，南昌南昌鋼漲30。本周，昆明昆鋼上調(diào)指導(dǎo)價80元，導(dǎo)致昆明價格大幅上漲。   二、庫存分析35城螺紋社庫471.39萬噸減少26.66萬噸，線材社庫68.63萬噸，減少6.62萬噸，社庫總庫存540.02萬噸;螺紋鋼廠庫197.31萬噸減少18.22萬噸，線材廠庫72.13萬噸減少3.9萬噸，鋼廠總庫存269.44萬噸;鋼廠產(chǎn)量263.94萬噸增加3.57萬噸，表觀消費308.82萬噸，較上周增加32.1萬噸。分析：產(chǎn)量小幅增加，廠庫和社庫都在下降，表需恢復(fù)到300萬以上，數(shù)據(jù)利好。我們與貿(mào)易商溝通，貿(mào)易商也普遍反映，10月份環(huán)比9月份成交要好。三、常、短流程利潤本周，長流程螺紋鋼利潤-213元，較上周下降55元；短流程利潤小幅回升，江蘇谷電利潤32元，較上周回升96元；平電-127元，回升97元；峰電-325元，較上周回升96元。 四、廢鋼分析創(chuàng)大鋼鐵跟蹤報價的286家鋼企中1漲8跌，漲價的地區(qū)江蘇，漲幅30元/噸；跌價的地區(qū)主要集中在河北、山西等地，主流跌幅10-30元/噸。目前影響廢鋼走勢的因素有：1、成材供大于求，價格震蕩趨弱2、鋼廠到貨有所恢復(fù)。3、個別鋼廠開始檢修，廢鋼需求量下降；4、市場資源缺少，商家惜售態(tài)度明顯。整體來看，傳統(tǒng)“銀十”旺季不旺，隨著天氣漸冷下游需求更難釋放。鋼廠利潤偏窄，且原料價格堅挺，廢鋼價格空間受擠壓。成材供大于求，故對于廢鋼多采取觀望的態(tài)度。預(yù)計短期廢鋼多根據(jù)自身情況窄幅調(diào)整。 五、宏觀回顧1，海關(guān)總署：9月份，鋼材出口806.3萬噸，同比增加61.8%，環(huán)比降2.6%；1-9月累計6681.8萬噸，同比增長31.8%，較1-8月同比增28.4%，增速加快。分析：9月份鋼材出口維持高位，數(shù)據(jù)不錯。不過，中鋼協(xié)預(yù)測，近期國內(nèi)鋼材價格相對平穩(wěn)，海外鋼材價格呈現(xiàn)回落趨勢，海內(nèi)外價差有所收窄，鋼廠降價出口意愿不強，出口報價相對堅挺，企業(yè)反映近期出口接單量下降。預(yù)計短期內(nèi)鋼材出口將有所下降，進口保持低位。2，中鋼協(xié)：10月上旬，全國日產(chǎn)粗鋼271.11萬噸、環(huán)比增長0.72%，日產(chǎn)生鐵237.60萬噸、環(huán)比增長1.75%，日產(chǎn)鋼材353.62萬噸、環(huán)比下降0.06%。分析：鋼價回落，粗鋼產(chǎn)量從9月上旬的293.17萬噸，逐漸回落。預(yù)計10月份鋼材產(chǎn)量小幅回落。3，美國財政部發(fā)言人表示，美國財長葉倫與潘功勝舉行了一次“實質(zhì)性的、富有成果的”會晤，內(nèi)容涉及債務(wù)、金融架構(gòu)和未來的經(jīng)濟溝通。分析：現(xiàn)在中美關(guān)系改善了，不然不會有”富有成果的溝通“這樣的描述。之前都是坦誠的、長時間的溝通。4，國家統(tǒng)計局?jǐn)?shù)據(jù)：1-9月份，全國房地產(chǎn)開發(fā)投資87269億元，同比下降9.1%；其中，住宅投資66279億元，下降8.4%。1-9月份，商品房銷售面積84806萬平方米，同比下降7.5%，其中住宅銷售面積下降6.3%。商品房銷售額89070億元，下降4.6%，其中住宅銷售額下降3.2%。1-9月，房屋新開工面積72123萬平方米，下降23.4%。9月末，商品房待售面積64537萬平方米，同比增長18.3%。其中，住宅待售面積增長19.7%。分析：數(shù)據(jù)暗淡，顯示即便在9月份大力度樓市松綁，也只是少數(shù)大城市有改善，多數(shù)城市依然沉淪。1-9月份房地產(chǎn)開放投資降速增快，1-8月是8.8%。1-9月份銷售面積降速增快，1-8是7.1%。商品房待售面積增幅擴大，8月份是18.2%。 5，國家統(tǒng)計局：9月，粗鋼日均產(chǎn)量273.70萬噸，環(huán)比下降1.8%；9月，粗鋼產(chǎn)量8211萬噸，同比下降5.6%；1-9月，中國粗鋼產(chǎn)量79507萬噸，同比增長1.7%。分析：9月鋼價快速下跌，鋼廠扛不住，數(shù)據(jù)也支持，日均產(chǎn)量環(huán)比降1.8%。10月，鋼廠各種小動作，減產(chǎn)檢修，預(yù)計10月產(chǎn)量環(huán)比可能繼續(xù)小幅下降。6，美聯(lián)儲主席鮑威爾周四表示，美國經(jīng)濟表現(xiàn)強勁和勞動力市場持續(xù)緊張可能需要進一步收緊借貸條件來控制通脹，收益率上升有助于進一步收緊金融條件，“在一定程度上”可能會降低美聯(lián)儲進一步加息的必要性。分析：鮑威爾話一出，美元指數(shù)下跌。不過，美國公債收益率再次大漲，指標(biāo)10年期公債收益率觸及5%大關(guān)，創(chuàng)下2007年7月以來最高位，風(fēng)險資產(chǎn)仍備受承壓。7，中國鋼鐵工業(yè)協(xié)會副會長唐祖君：行業(yè)供需矛盾依然比較嚴(yán)峻。當(dāng)前鋼鐵行業(yè)產(chǎn)能過剩問題依然突出，是懸在鋼鐵行業(yè)頭上的一把利劍，產(chǎn)能過剩問題解決不好將嚴(yán)重影響行業(yè)競爭力的提升和可持續(xù)發(fā)展。分析：最近鋼廠小動作多，但減產(chǎn)只有云南區(qū)域，現(xiàn)在鋼鐵協(xié)會直接指出產(chǎn)能過剩。供大于求的市場，價格自然受承壓。鋼廠淡季不減產(chǎn)，導(dǎo)致原材料價格居高不下，螺紋噸鋼利潤虧損超200元。目前，未看到鋼廠的大動作，鋼廠9月份利潤急劇下滑，考慮到6，7，8三月鋼廠都在賺錢，且8月份賺的全年最多，鋼廠的反應(yīng)可能有點遲鈍，還需耐心等待鋼廠減產(chǎn)動作。六、期貨分析今日黑色系震蕩下行，鐵礦石2401收跌27.5，跌幅3.17%，報839；螺紋2401跌14，跌幅0.39%，報3610；焦煤2401跌10.5，跌幅0.61%，報1702。今日黑色系最明顯特征是鐵礦石放量下跌，這不是鐵礦石第一次放量下跌了，9月21、25日曾放量下跌。我們認為美聯(lián)儲打壓通脹，鐵礦石價格受到承壓，如原油一般，雖做抗?fàn)帲げ贿^大腿。另外，援引協(xié)會人士的話，鋼鐵行業(yè)產(chǎn)能過剩，我們之前就提到，攻略大于求，螺紋鋼噸鋼利潤虧損超200元，鋼廠勢必有更多動作，對鐵礦石需求可能不會像之前那樣韌性了，也會給鐵礦石帶來壓力，我們認為，鐵礦石價格再難恢復(fù)之前的漲勢，震動整理為主，支撐位800，壓力位880。黑色系一榮俱榮，一損俱損，現(xiàn)在鋼材產(chǎn)能過剩，價格應(yīng)該就是震動趨弱的，在沒有因素改變供求關(guān)系下，期螺應(yīng)該是震動偏弱的，2401合約支撐位3600、3500，壓力位3700。七、決策建議我們對行情分析，外圍美聯(lián)儲打壓通脹，原油價格不肯調(diào)整，估計打壓還將持續(xù)；國內(nèi)房地產(chǎn)不景氣，協(xié)會副會長唐祖君直接說，鋼鐵產(chǎn)量過剩。從產(chǎn)能過剩到供需平衡需要過程，鋼廠從賺錢到大虧，心態(tài)調(diào)整也要時間。目前鋼廠的調(diào)整都是小動作，近期不少鋼廠調(diào)整不同規(guī)格的價差，變相漲價，這或降低需求，使供求關(guān)系更加失衡。對于現(xiàn)貨，我們這邊建議再等一等，做庫或許有比現(xiàn)在更好的價格。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。