螺紋蓄謀已久的一場雙城記 多頭下了一個大套

　　“有人漏夜趕科場，有人辭官歸故里”，對同一事物，不同的人永遠(yuǎn)有不同的判斷。

　　黑色系偏執(zhí)的上漲，尤其是在螺紋里好似導(dǎo)演了一場雙城記，明明看似最壞的時代越也迎來最好的時代。

　　當(dāng)前的螺紋成為了黑色系的“明星”，之前筆者在對于11.15日夜盤的暴跌判斷是在于流動性極緊預(yù)期+逼迫央行放水+滯漲因素導(dǎo)致，并不是因為本身品種基本面發(fā)生了較大變化。

　　而在上周庫存數(shù)據(jù)明顯下降后，按道理應(yīng)該價格提振，盤面走勢卻一動未動，很多分析認(rèn)為這樣都帶不起來價格，價格大跌指日可待，而筆者認(rèn)為這是多頭在給空頭下一個大套，這個套分為三部分。

　　功* 打左燈 向右拐

　　從基本面上看，因為上周05合約會那么弱，這是宏觀預(yù)期偏差與現(xiàn)實的不匹配導(dǎo)致，近月有現(xiàn)貨強(qiáng)支撐跌不動，遠(yuǎn)月因為基建地產(chǎn)數(shù)據(jù)的繼續(xù)回落引發(fā)市場對明年的預(yù)期再度下修導(dǎo)致。

　　機(jī)會同時也出現(xiàn)了，遠(yuǎn)月給的空間太大價格太劃算，一個移倉過去，成本拉低了200點，這是交易成本的角度。

　　守* 曲折的下跌 實在的上漲

　　如果沒有11.15日夜盤的暴跌，其實螺紋價格的下跌并不順暢。要看到基建、地產(chǎn)投資回落傳導(dǎo)到對建材需求回落是一個相當(dāng)長的時間（5-6個月時間反應(yīng)），還不包括目前的工程。目前終端需求的增速是在下行，但是依然有增量，而且供應(yīng)端的收縮似乎被看空的人忽略了。

　　筆者認(rèn)為供應(yīng)的收縮才剛開始，從部分鋼廠到貿(mào)易商開始封盤也可以看到，鋼廠貨很緊張，貿(mào)易商有些開始賭明年行情。無論目的是怎么樣，都減少了市場上的供應(yīng)量。需求自然有貿(mào)易商的冬儲需求，現(xiàn)在工地能停的都停下，需求被后移到明年春季，應(yīng)對這部分集中爆發(fā)的需求量只有通過今年的冬儲來滿足。

　　道* 危機(jī)潛伏 不是現(xiàn)在

　　筆者在之前文章對目前經(jīng)濟(jì)走勢的判斷是滯漲，簡單點說也就是成本推動型上漲，帶來通脹隱患。

　　滯漲帶來的負(fù)面效應(yīng)也是巨大的，這里不多贅述。但目前原油價格上漲帶來的輸入性通脹導(dǎo)致PPI向CPI正向傳導(dǎo)的道路越來越通暢，經(jīng)濟(jì)規(guī)律不可抵御，再疊加供給側(cè)，未來大宗商品飄紅的時日還將維持，而當(dāng)務(wù)之急解決中上游的債務(wù)問題也是重中之重，還不到考慮所謂失業(yè)率跟價格過高帶來危機(jī)的時候。

　　還有一點，中國給特朗普送去了特大的2000多億美元外貿(mào)禮包（相當(dāng)于2016年中國從美國掙的錢又砸回去了），正是在美聯(lián)儲12月加息關(guān)口，從中美十年期國債利差上看出端倪，并沒有因為美聯(lián)儲加息而收窄。因此，央媽加息的緊迫性減小，沒必要依靠加息來抑制資本外逃，也沒有必要用加息的辦法來保證匯率穩(wěn)定。

　　就在11.8日，證券時報頭版：《中國央行沒必要跟隨美聯(lián)儲加息》，并未引起很多人注意，其實目前情況看，央行確實不必非要跟隨，即使美聯(lián)儲加息，收了大禮包的美國也只是溫和加息，這對于期望因為加息帶來實質(zhì)利空的投資者或許并不是一個好消息。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。