成本支撐較強(qiáng)，需求逐漸釋放，鋼材市場(chǎng)四季度行情趨向好轉(zhuǎn)

“金九”期間，鋼材產(chǎn)需整體不及預(yù)期。進(jìn)入“銀十”后，機(jī)構(gòu)普遍看好后市鋼材產(chǎn)需表現(xiàn)。業(yè)內(nèi)人士預(yù)計(jì)，國(guó)內(nèi)鋼材市場(chǎng)將在政策落地見(jiàn)效、供給緩慢下滑、需求釋放預(yù)期、成本偏強(qiáng)支撐等因素的共同影響下，呈現(xiàn)震蕩上漲的行情，鋼廠(chǎng)生產(chǎn)利潤(rùn)有望迎來(lái)階段性修復(fù)改善。

迎旺季周期

開(kāi)源證券研報(bào)顯示，9月份，鋼材需求表現(xiàn)不及預(yù)期，呈現(xiàn)“旺季不旺”的特征。盡管各地出臺(tái)了房地產(chǎn)刺激政策，但是短時(shí)間內(nèi)對(duì)鋼鐵行業(yè)影響尚不明顯。若10月份下游復(fù)蘇仍不及預(yù)期，鋼廠(chǎng)或無(wú)法忍受持續(xù)虧損的壓力，主動(dòng)壓減產(chǎn)量。

從庫(kù)存看，上海鋼聯(lián)鋼材事業(yè)群板帶首席分析師曹劍勇對(duì)記者表示，目前，熱軋庫(kù)存接近去年同期水平，螺紋鋼庫(kù)存量整體也比較健康，長(zhǎng)材庫(kù)存有所增加。建材目前成本約3600元/噸，熱卷成本約3700元/噸。

從成本端看，由于鐵礦石價(jià)格穩(wěn)中上漲，廢鋼價(jià)格穩(wěn)中下滑，焦炭價(jià)格第二輪提漲落地，導(dǎo)致成本支撐力度穩(wěn)中偏強(qiáng)。

對(duì)于鋼材市場(chǎng)后續(xù)走勢(shì)，分析師表示，預(yù)計(jì)國(guó)內(nèi)鋼材市場(chǎng)將在政策落地見(jiàn)效、供給緩慢下滑、需求釋放預(yù)期、成本偏強(qiáng)支撐等因素的共同影響下，呈現(xiàn)震蕩上漲的行情。

鋼鐵效益方面，分析師對(duì)記者表示，預(yù)計(jì)四季度鋼鐵生產(chǎn)效益將得到修復(fù)性改善。隨著國(guó)家積極擴(kuò)大需求和激發(fā)經(jīng)濟(jì)活力政策累積效應(yīng)的顯現(xiàn)，預(yù)計(jì)制造業(yè)將保持平穩(wěn)發(fā)展，基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)將繼續(xù)發(fā)力，鋼鐵行業(yè)需求在結(jié)構(gòu)優(yōu)化后實(shí)現(xiàn)新的平衡。出口方面，由于全球經(jīng)濟(jì)增速放緩，預(yù)計(jì)鋼材間接出口增長(zhǎng)空間有限，但考慮到鋼材直接出口仍有優(yōu)勢(shì)，預(yù)計(jì)鋼材直接出口的高增長(zhǎng)仍將保持一定的韌性。

用鋼結(jié)構(gòu)發(fā)生變化

從用鋼結(jié)構(gòu)看，曾亮表示，隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)逐步由高速增長(zhǎng)向高質(zhì)量發(fā)展轉(zhuǎn)型升級(jí)，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)持續(xù)調(diào)整。2023年，國(guó)內(nèi)鋼鐵行業(yè)需求結(jié)構(gòu)發(fā)生了較為明顯的變化，表現(xiàn)為建筑用鋼需求下滑，而用于制造業(yè)和出口的板材及品種鋼需求增幅明顯。具體來(lái)看，制造業(yè)方面，國(guó)內(nèi)造船行業(yè)的造船完工量、新接訂單量和手持訂單量等指標(biāo)均位居世界第一，家電行業(yè)出口小幅增長(zhǎng)，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)產(chǎn)銷(xiāo)兩旺；新能源汽車(chē)消費(fèi)成為擴(kuò)大內(nèi)需的重要抓手之一，疊加新能源汽車(chē)出口表現(xiàn)亮眼，帶動(dòng)國(guó)內(nèi)汽車(chē)用鋼需求穩(wěn)步增長(zhǎng)；風(fēng)能及光伏發(fā)電等設(shè)施建設(shè)增長(zhǎng)明顯，有效帶動(dòng)了板材及品種鋼需求的增長(zhǎng)。

從上市公司角度看，布局創(chuàng)新產(chǎn)品的鋼材企業(yè)業(yè)績(jī)表現(xiàn)不俗，呈現(xiàn)穿越周期的特點(diǎn)。

常寶股份半年報(bào)顯示，2023年上半年，公司共實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入34.59億元，同比增長(zhǎng)25.93%；歸屬上市公司股東的凈利潤(rùn)為4.5億元，同比增長(zhǎng)150.6%。業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的主要原因是公司新項(xiàng)目產(chǎn)能得到釋放，產(chǎn)銷(xiāo)量同比保持增長(zhǎng)。同時(shí)，公司搶抓市場(chǎng)機(jī)遇，持續(xù)拓展新市場(chǎng)新產(chǎn)品，加大技術(shù)創(chuàng)新和精益改善，經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)得到有效提升。

中信建投研報(bào)顯示，制造業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)、高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)快速發(fā)展、新能源和新基建突飛猛進(jìn)以及鋼鐵出口高增長(zhǎng)都是鋼鐵產(chǎn)需高韌性的助推因素。我國(guó)鋼材消費(fèi)結(jié)構(gòu)已出現(xiàn)大幅優(yōu)化，對(duì)地產(chǎn)依賴(lài)度也在逐步下降。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。