黑色系集體上漲 雙焦螺紋鋼與甲醇漲逾2%

11月21日午后，商品期貨多數(shù)上漲，黑色系維持漲勢(shì)，焦炭、焦煤、螺紋漲近3%，熱卷漲逾1%，無一下跌；有色金屬滬鋁已連跌6天，跌逾2%，其他金屬較上午無太多變化；能化板塊強(qiáng)勢(shì)，瀝青漲近3%，鄭醇漲近2%，PP、塑料漲逾1%，玻璃繼續(xù)飄紅；農(nóng)產(chǎn)品不溫不火，菜粕、大豆、豆粕漲逾1%，鄭麥、棕櫚跌近1%，其他品種漲跌幅均不大。

截止午后收盤，焦炭漲2.90%，焦煤漲2.76%，螺紋漲2.67%，鄭醇漲2.65%，瀝青漲2.59%；跌幅方面，滬鋁跌2.45%，棕櫚跌0.96%，鄭麥跌0.91%。

甲醇下游出現(xiàn)抵觸情緒

展望后市，中銀國際期貨能源化工研究團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，經(jīng)過兩周大漲行情，下游行業(yè)利潤壓縮，已現(xiàn)抵觸情緒，后續(xù)并無強(qiáng)勁利好支撐，甲醇價(jià)格或維持在高位震蕩。警惕原油市場(chǎng)震蕩帶來外圍商品大幅波動(dòng)對(duì)甲醇的連帶影響。

從產(chǎn)業(yè)鏈方面看，開工方面，上周國內(nèi)開工率明顯上升，由周一的63.18%至67.06%。港口庫存方面，上周兩大港口甲醇社會(huì)庫存總量為40.46萬噸，較此前一周走低6.21萬噸，低庫存對(duì)價(jià)格形成有力支撐。下游消費(fèi)方面，上周國內(nèi)甲醇下游開工一般，甲醛及醋酸開工下滑，其余品種變化不大。甲醛主要受環(huán)保開工下滑，隨著甲醇價(jià)格走高二甲醚利潤跌至成本附近。醋酸利潤較高，受甲醇升價(jià)影響較小，但供應(yīng)偏緊導(dǎo)致價(jià)格上漲。而MTBE行情受原油牽動(dòng)顯著，前期跟漲過快，目前抵觸心理明顯，偏空思維較多?？傮w來看，隨著環(huán)保限產(chǎn)，傳統(tǒng)下游支撐較弱。

信達(dá)期貨能化研究員王存響表示，中期來看，四季度國內(nèi)冬季天然氣、京津冀焦?fàn)t煤氣限產(chǎn)、陜西冬季限產(chǎn)等使得供給受限，且下游烯烴和傳統(tǒng)需求不錯(cuò)，整體預(yù)計(jì)偏低庫存，但明年第一季度將有所改變，下游需求將受烯烴季節(jié)性檢修和傳統(tǒng)需求淡季等影響，整體預(yù)計(jì)一季度將進(jìn)入累庫階段。

水產(chǎn)養(yǎng)殖需求進(jìn)入尾聲

從基本面來看，中信期貨分析師表示，上游方面，截至11月12日當(dāng)周，加拿大油菜籽出口量下降，油菜籽商業(yè)庫存增加。據(jù)加拿大谷物協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，第15周加拿大油菜籽商業(yè)庫存為140.84萬噸，環(huán)比增8.35%，同比降13.57%；加拿大油菜籽周度出口量為13.30萬噸，環(huán)比降71.71%，同比降60.32%。

中游方面，后期進(jìn)口菜籽陸續(xù)到港，沿海菜籽菜粕庫存或?qū)⒅饾u回升近期由于進(jìn)口菜籽到港量較少，菜籽壓榨量、菜籽菜粕庫存量偏低，但后期隨著進(jìn)口菜籽的陸續(xù)到港，預(yù)計(jì)未來兩周菜籽壓榨量將會(huì)增加，沿海油廠菜籽、菜粕庫存量逐步回升。

下游方面，由于近期部分地區(qū)豆粕供應(yīng)緊張，豆粕價(jià)格上漲帶動(dòng)菜粕消費(fèi)，上周沿海菜粕成交情況較好，但目前處于水產(chǎn)養(yǎng)殖淡季，若后期進(jìn)口大豆大量到港，近期菜粕高成交情況將難以為繼。

替代品方面，近期關(guān)注進(jìn)口大豆到港情況，美豆出口和南美天氣或?qū)⒊蔀楹笃谄深愂袌?chǎng)炒作題材。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。