淀粉一半是海水一半是火焰？

近期國(guó)內(nèi)玉米盤(pán)面走勢(shì)跟隨淀粉逐步企趨，在本該玉米主導(dǎo)行情的時(shí)候卻被淀粉搶了戲，淀粉期價(jià)的急漲急跌再次呈現(xiàn)冰火兩重天的格局。11月初低位的小星線宣布了本輪行情的啟動(dòng)，行情在多方利好作用下一路向上，但時(shí)間恰巧來(lái)到月中，行情在高位收長(zhǎng)上影星線，隨后行情連續(xù)大跌，本月下旬淀粉期價(jià)是否會(huì)一瀉千里，本月行情會(huì)否出現(xiàn)一半海水、一半火焰的對(duì)稱(chēng)行情呢？

據(jù)了解，國(guó)內(nèi)淀粉現(xiàn)貨價(jià)格出現(xiàn)試探性下調(diào)，當(dāng)前山東、河北地區(qū)淀粉主流報(bào)價(jià)在2450-2550元/噸，局部下跌20-30元/噸，東北地區(qū)主流在2200-2270元/噸，國(guó)內(nèi)主要產(chǎn)區(qū)淀粉均價(jià)在2373元/噸。淀粉現(xiàn)貨價(jià)格的弱勢(shì)下調(diào)將會(huì)拖累淀粉行情的回調(diào)，但是前期企業(yè)訂單合同仍未執(zhí)行完畢，市場(chǎng)貨源仍然偏緊，淀粉現(xiàn)貨價(jià)格難以快速下跌，短線淀粉期價(jià)也將震蕩下調(diào)，不過(guò)難以持續(xù)大跌。根據(jù)對(duì)60家玉米淀粉加工企業(yè)統(tǒng)計(jì)，當(dāng)前國(guó)內(nèi)淀粉庫(kù)存總量36.6萬(wàn)噸，較上周回升12.5%，同口徑的29家淀粉加工企業(yè)統(tǒng)計(jì)，廠內(nèi)+港口庫(kù)存18.4萬(wàn)噸，較上周上升24.75%。目前下游企業(yè)對(duì)于淀粉高價(jià)采購(gòu)表現(xiàn)較為理性，上下游處于僵持狀態(tài)，隨采隨用為主。淀粉價(jià)格高位成交不力，淀粉庫(kù)存有上升預(yù)期，隨著淀粉庫(kù)存的止跌回升對(duì)于淀粉期價(jià)形成利空壓力。

市場(chǎng)因擔(dān)憂(yōu)華北限產(chǎn)環(huán)保政策會(huì)影響行業(yè)開(kāi)工，下游采購(gòu)積極，淀粉現(xiàn)貨價(jià)格強(qiáng)勁上漲，但是據(jù)市場(chǎng)反應(yīng)，行業(yè)開(kāi)機(jī)并未受到環(huán)保限產(chǎn)的實(shí)質(zhì)影響，當(dāng)前淀粉企業(yè)開(kāi)工依然正常。根據(jù)對(duì)67家淀粉企業(yè)抽樣調(diào)查，當(dāng)前淀粉行業(yè)開(kāi)機(jī)率在84%左右，較上周回升3.2%，同口徑38家淀粉企業(yè)抽樣調(diào)查，企業(yè)開(kāi)機(jī)率在86%左右。行業(yè)開(kāi)機(jī)率的高位運(yùn)行，短期環(huán)保炒作的失效，在高開(kāi)工率的背景下，淀粉庫(kù)存有望繼續(xù)回升，對(duì)于行情將會(huì)形成壓制，但要注意環(huán)保題材的反復(fù)對(duì)于盤(pán)面的影響，后市仍需觀察。

近日在秋糧供應(yīng)高峰窗口期，華北玉米價(jià)格小幅上漲，主要原因就是華北農(nóng)戶(hù)惜售情緒較重，根據(jù)數(shù)據(jù)監(jiān)測(cè)，當(dāng)前華北地區(qū)農(nóng)戶(hù)的售糧進(jìn)度在20%,此外冷空氣及雨雪天氣也影響了玉米物流運(yùn)輸，玉米原料端的價(jià)格上漲短期對(duì)于淀粉市場(chǎng)形成一定支撐，但是玉米階段性的上漲難以持續(xù)。當(dāng)前國(guó)內(nèi)木薯淀粉貨源緊缺現(xiàn)狀依然持續(xù)，截止當(dāng)前，進(jìn)口泰國(guó)木薯淀粉價(jià)格在3850-4000元/噸，較上周大幅上漲250-300元/噸，當(dāng)前木薯淀粉-玉米淀粉價(jià)差已經(jīng)擴(kuò)大到1500元/噸左右，價(jià)格替代優(yōu)勢(shì)十分明顯，短期木薯淀粉市場(chǎng)依然缺貨，木薯淀粉價(jià)格堅(jiān)挺對(duì)于玉米淀粉價(jià)格上漲依然形成需求端的利好。

總的來(lái)講，當(dāng)前淀粉行業(yè)庫(kù)存止跌回升，行業(yè)開(kāi)機(jī)率在淀粉加工較高利潤(rùn)背景下繼續(xù)維持高位，市場(chǎng)對(duì)于淀粉高價(jià)采購(gòu)較為理性，價(jià)格高位成交乏力，上下游處于僵持狀態(tài)，加之前期環(huán)保炒作題材失效，短期淀粉盤(pán)面缺乏熱點(diǎn)，使得淀粉期價(jià)大幅回調(diào)。目前淀粉企業(yè)庫(kù)存雖有回升預(yù)期，但是總體仍處低位，前期低價(jià)合同仍未執(zhí)行完畢，環(huán)保題材的影響也隨時(shí)會(huì)對(duì)盤(pán)面造成反復(fù)，后市不宜過(guò)分看空，筆者認(rèn)為淀粉下半月要走出和上半月反轉(zhuǎn)的對(duì)稱(chēng)行情較難，但震蕩回調(diào)或是主節(jié)奏。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。