橡膠全年維持供大于求格局
今年前10個月全球天然橡膠產(chǎn)量同比增長5%至1042.9萬噸,其中泰國、越南分別增長1.9%和11.3%,中國增長7.6%。預(yù)計今年全球總產(chǎn)量較去年增加60.5萬噸,增幅5%。截至10月,全球消費量同比增長1.1%至1073萬噸,預(yù)計全年同比增長1.1%。其中,中國下降0.9%,泰國增長7.7%。可以看出,今年供需增速存在較大錯配,這成為市場結(jié)構(gòu)失衡的根源。
目前全球主產(chǎn)區(qū)都已進入年內(nèi)生產(chǎn)旺季,在天氣狀況良好,新開割面積增量環(huán)比上升46%的背景下,供應(yīng)壓力不可小覷。而對應(yīng)的下游消費在“金九銀十”過后則逐步轉(zhuǎn)弱,新增需求只能寄托于輪胎廠的年末備貨,但是市場顯性庫存過高導(dǎo)致工廠采購情緒低迷。
四季度需求彈性不大
據(jù)統(tǒng)計,前三季度我國標(biāo)準(zhǔn)膠進料加工貿(mào)易進口65.41萬噸,基本持平于去年同期的65.45萬噸。同時從輪胎進料加工出口量來看,今年前三季度進料加工貿(mào)易出口334.74萬噸,相比去年同期的338.31萬噸下降1.05%,這反映出我國今年輪胎出口市場缺乏增量提振,僅維持剛性需求。原配市場受到重卡銷售高增長的支撐表現(xiàn)尚可,但經(jīng)過偏弱的替換和出口市場對沖后,輪胎開工率全年都保持了同比下滑的態(tài)勢。9月橡膠價格下滑期間,下游也進行了適量備庫,目前部分工廠原料及成品庫存均回升至中高水平,其采購模式預(yù)計將相對謹(jǐn)慎。
綜上,近期多品種出現(xiàn)風(fēng)險偏好有所回升的端倪,但橡膠基本面較為弱勢限制其上行空間。操作上短線低買不追高;中線等待期現(xiàn)價差在2500元/噸以上時逐步布局空單。
備注:數(shù)據(jù)僅供參考,不作為投資依據(jù)。
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