恒大第三輪成功引戰(zhàn)600億獲蘇寧、正威等實(shí)力投資者追捧

11月6日，中國恒大發(fā)布公告稱，其間接附屬公司恒大地產(chǎn)與6家戰(zhàn)略投資者簽訂增資協(xié)議，合共引入第三輪投資600億，高于此前公告300-500億的規(guī)模，遠(yuǎn)超預(yù)期。

恒大引入投資者實(shí)力雄厚蘇寧、正威赫然在列

恒大地產(chǎn)本次引入的戰(zhàn)略投資者實(shí)力雄厚，其中蘇寧和正威集團(tuán)均為世界500強(qiáng)企業(yè)，山東高速則是特大型國有企業(yè)集團(tuán)。投前估值提升至3651.9億，足以顯示一眾實(shí)力投資者對(duì)恒大發(fā)展前景的認(rèn)可。

記者注意到，此次引進(jìn)戰(zhàn)投既有蘇寧、正威等世界500強(qiáng)企業(yè)的新面孔，也有山東高速、嘉寓等老面孔，其中山東高速此前投資30億元，此次追加200億元；嘉寓此前投資20億元，此次追加50億元。

業(yè)內(nèi)人士表示，恒大引入600億戰(zhàn)投后，以恒大2017年中報(bào)公布的數(shù)據(jù)進(jìn)行模擬測(cè)算，其凈負(fù)債率較年中大幅下降近四成。今年以來，在引入1300億戰(zhàn)投及一系列降負(fù)債措施推動(dòng)下，恒大凈負(fù)債率較去年年末大降超六成。恒大多舉措大力降負(fù)債，效果明顯。

前十月恒大已實(shí)現(xiàn)銷售4223億

利潤承諾提升近一倍

公告顯示，恒大地產(chǎn)承諾2018年至2020年凈利潤分別為500億、550億、600億，三年合計(jì)1650億，遠(yuǎn)超其去年公布的2017年至2019年三年888億的承諾利潤，利潤承諾提升近一倍。

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，按照恒大以往的增長速度推算，最新公布的利潤承諾實(shí)際上相對(duì)保守，恒大地產(chǎn)去年公布的利潤承諾，今年的凈利潤目標(biāo)為243億。而中國恒大中報(bào)顯示，集團(tuán)上半年實(shí)現(xiàn)凈利潤超231億，考慮到其作為母公司還包含了部分尚處于培育期的多元產(chǎn)業(yè)，意味著僅用半年時(shí)間，盈利能力最強(qiáng)的恒大地產(chǎn)便已完成全年利潤承諾。

截至去年年底恒大已售未結(jié)算收入為1924億，今年前十月恒大已實(shí)現(xiàn)銷售4223億，今年銷售突破5000億幾無懸念。若以中報(bào)14.5%的凈利潤率估算，已經(jīng)鎖定1000億左右的凈利潤，占到承諾利潤1650億的約六成。

目前港股前20大上市房企平均動(dòng)態(tài)PE約15倍，即便按照恒大明年500億的承諾利潤保守估算，市值將達(dá)7500億，而中國恒大目前市值僅為3150億，未來仍有巨大的上漲空間。

“一增一降”發(fā)展模式轉(zhuǎn)變戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型成效明顯

今年年初，恒大提出由“規(guī)模型”發(fā)展戰(zhàn)略向“規(guī)模+效益型”發(fā)展戰(zhàn)略轉(zhuǎn)變，盈利能力大幅提升。

上半年，恒大實(shí)現(xiàn)凈利潤231.3億，同比大增224%；核心業(yè)務(wù)利潤273億，同比大增249.6%；歸屬股東利潤188.3億，同比大增832%；股東回報(bào)率51.8%，同比增43.6個(gè)百分點(diǎn)。恒大近兩年大力打造環(huán)節(jié)精品，項(xiàng)目的施工單位必須為全國前十強(qiáng)，所用材料均為國內(nèi)外知名品牌，園林環(huán)境均按豪宅標(biāo)淮設(shè)計(jì)，并通過配套先行、升級(jí)物業(yè)服務(wù)、完善售后等措施，不斷提升產(chǎn)品品質(zhì)及附加值。

據(jù)悉，恒大采用統(tǒng)一規(guī)劃、統(tǒng)一招標(biāo)、統(tǒng)一配送的標(biāo)準(zhǔn)化運(yùn)營模式，大大降低了營銷、管理、財(cái)務(wù)三大費(fèi)用，實(shí)現(xiàn)強(qiáng)有力的成本控制。中報(bào)顯示，上半年銷售及管理費(fèi)用率同比大幅下降一半。

今年恒大已成功引入1300億戰(zhàn)略投資，投資者包括中信、中融、正威集團(tuán)、華信、蘇寧、山東高速、深業(yè)集團(tuán)、深圳廣田等，充分顯示了央企、國企、大型金融機(jī)構(gòu)及戰(zhàn)略合作伙伴對(duì)恒大發(fā)展前景的認(rèn)可。除了引入戰(zhàn)略投資者，恒大還正實(shí)施多項(xiàng)舉措，推動(dòng)負(fù)債率持續(xù)下降。比如土地儲(chǔ)備負(fù)增長，即土地儲(chǔ)備每年下降5%-10%，相當(dāng)于每年減少1000到2000萬平米土地儲(chǔ)備，以降低土地費(fèi)用支出；以及擴(kuò)大盈利規(guī)模，進(jìn)一步增加凈資產(chǎn)。今年年初，恒大宣布將在年底前贖回三分之二永續(xù)債。公司在5、6月份兩個(gè)月內(nèi)迅速還清總額高達(dá)1129億的永續(xù)債，提前超額完成目標(biāo)，顯示其強(qiáng)大實(shí)力的同時(shí)，也釋放了近百億股東利潤。

隨著恒大完成三輪合共1300億戰(zhàn)略投資的引入，凈負(fù)債率大幅下降，未來三年利潤承諾大幅增至1650億遠(yuǎn)超市場(chǎng)預(yù)期，“一增一降”體現(xiàn)了恒大增效益、降負(fù)債、去杠桿的決心，也顯示出許家印年初制定的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型成效明顯。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。