降庫存未影響銷售預(yù)期，“寧王”透露“海外進展順利”

披露財報后舉辦投資者電話交流是寧德時代（300750.SZ）的例行環(huán)節(jié)。與市場擔憂的不同，寧德時代對包括美國市場在內(nèi)的海外進展表示順利。除此之外，公司進一步降庫存未影響其對下半年銷售會往上走的判斷。

財聯(lián)社記者從資本市場獲悉的寧德時代2023年中期交流會材料顯示，會上投資者密集提出超過20個問題，主要的關(guān)心重點在于庫存管理、毛利率情況及海外進展等方面。

降庫存未影響銷售預(yù)期

財務(wù)數(shù)據(jù)顯示，截至6月30日，寧德時代存貨金額為489億元，一季度末的數(shù)據(jù)則為640億元。這意味著公司在二季度仍然處于控庫存的狀態(tài)。業(yè)內(nèi)認為，公司對行業(yè)的未來預(yù)期會反映在其庫存上。投資者同樣關(guān)心寧德時代的庫存管理預(yù)期及銷售情況。

寧德時代財務(wù)總監(jiān)鄭舒表示，2022年下半年開始從庫存進行頂層整體掌控，同時根據(jù)季節(jié)性的變化靈活調(diào)整采購量和庫存量，提升庫存利用率和周轉(zhuǎn)率。2023年6月底，公司庫存賬面價值489億，主要是原材料、庫存商品和發(fā)出商品，比22年底降低35%-36%。

據(jù)其介紹，得益于公司對庫存的有效管理，未來隨著管理體系的進一步落地，下半年銷售會往上走，庫存占銷售的比重，公司始終能控制在比較優(yōu)秀的狀態(tài)。

寧德時代董秘蔣理補充說明，從上半年的情況可以看到，市場競爭確實比較激烈，但公司全球市場份額還是持續(xù)穩(wěn)定在全球第一的水平，國內(nèi)的市場占有率，客觀講，由于比亞迪的份額在上升，所以國內(nèi)的份額略有下降，但海外市場份額增長的速度比較穩(wěn)定。

競爭的激烈化及國內(nèi)市占率的變化，往往對應(yīng)著“價格戰(zhàn)”的潛在挑戰(zhàn)。對于投資者所關(guān)心的價格應(yīng)對策略，蔣理認為市場競爭不是簡單看價格，更多是產(chǎn)品技術(shù)、綜合服務(wù)，能不能更好幫助到客戶。

不過，蔣理也表示，成本方面，對重要的戰(zhàn)略客戶提出了鋰礦返利優(yōu)惠方案，一起推動產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展。

具體至毛利率方面，寧德時代Q2毛利率和Q1相比小幅提升，蔣理分析原因表示，二季度高毛利項目的出貨相對多一些，導(dǎo)致毛利率略微有所提升，總體上無論是儲能，還是動力電池，相對來說都是比較穩(wěn)定的態(tài)勢。線性來看，Q3、Q4公司毛利水平也會在相對穩(wěn)定的預(yù)期。

除此以外，寧德時代透露宜春鋰礦最新進展。公司表示，江西鋰礦項目進展順利，主體建設(shè)已經(jīng)完成，將于近期投產(chǎn)，產(chǎn)量目標符合預(yù)期。除了江西鋰礦，公司今年還取得了四川斯諾威的股權(quán)。

海外進展順利

半年報顯示，今年上半年，寧德時代境外電池業(yè)務(wù)實現(xiàn)營收為657億元，占總營收約35%。海外電動化加速，已使得公司的海外業(yè)務(wù)逐年增長。

近年來，寧德時代亦一直在海外進行布局，位于德國圖林根州的首個海外工廠已實現(xiàn)鋰電池模組及電芯的量產(chǎn)。另外，公司宣布在匈牙利建設(shè)歐洲第二座工廠，規(guī)劃產(chǎn)能達100GWh，以進一步完善全球戰(zhàn)略布局。

對于海外工廠建設(shè)的進度，蔣理透露，德國去年電芯投產(chǎn)，目前爬坡中，順利獲得了歐洲客戶認可。匈牙利項目也在順利推進當中，規(guī)模比較大，需要一期一期建，需要一些時間。

但值得注意的是，按照過往印象，海外訂單往往意味著更高的毛利率，但從半年報中獲悉，境外毛利率與境內(nèi)基本持平。寧德時代表示，境內(nèi)外毛利平均水平的差異受具體產(chǎn)品及客戶結(jié)構(gòu)影響，隨著境外出貨量占比增加，平滑單一項目影響，境內(nèi)外的整體盈利能力差異會有所收窄而趨于相對一致。

而對于海外工廠的利潤率預(yù)期，寧德時代表示，受歐洲人工、物流等成本較高影響，公司歐洲工廠的成本相對來說高于國內(nèi)工廠。由于公司具備產(chǎn)線單位投資額小、生產(chǎn)運營效率高等成本優(yōu)勢以及先進產(chǎn)品溢價優(yōu)勢，預(yù)計公司歐洲工廠盈利水平比友商的歐洲工廠具有爭力。

除此以外，投資者對寧德時代與福特于美國的合作亦表示關(guān)切。蔣理表示，公司與福特的合作持續(xù)推進中，進展順利。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。