11月2日價格高峰下潛藏的“陰影”

限產”、“環(huán)保”這兩個詞是2017年鋼市價格變動的主題。造成的影響是市場進入持續(xù)的低庫存狀態(tài)。自七月份開始，福建市場價格開始圍繞“缺貨”、“斷規(guī)格”、“規(guī)格加價”的字眼開啟了橫沖直撞的漲價模式。至近期，福建省內的建筑鋼材價格已經走在了全國乃至全球鋼市的最前沿，特別是盤螺價格更是不容置疑站在了“第一”的位置上。那么在這價格高峰下又會潛藏著什么問題呢？

一、定位福建市場建筑鋼材的價格水平，從省內資源輻射區(qū)域來看，廣東與浙江是省內的資源主要銷售地，因此筆者以福州的價格與這兩地的價格進行對比。

圖1：福州與周邊區(qū)域的價格對比

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數據來源：鋼聯數據終端

與廣州價格的對比結果來看，自今年七月份以來，福州與廣州的價格就在逐步的拉近，在十月中下旬徹底翻過來，福州高于廣州。另外還得考慮到廣州的價格實際是過磅，而福建區(qū)域的價格是以理計為主，按照磅差計算，實際福建價格在九月初就開始高于廣東。而與杭州的價格對比結果來看，在三月份至七月份兩地的價格基本都處于同一水平線上，而后福建價格快速拉升，與杭州的價差直接拉大，特別是在十月下旬開始，已經拉開了400元/噸的差距。從兩地的距離來看，這個價差已經是屬于非常懸殊的狀態(tài)。且從MySpace螺紋鋼指數來看，當前在4068的點位，與福建省的價格相差也在400元/噸左右。在此情況下，可以表明當前福建省的建筑鋼材價格是處于絕對的高位。造成此情況的原因在哪呢？

1、鋼廠的銷售模式發(fā)生改變，年初“地條鋼”事件的影響，導致外省出現大面積的資源空缺狀態(tài)，而省內的供應狀態(tài)受的影響很小，反而主流鋼廠還有增量的情況，導致省內供應是處于明顯的過剩狀態(tài)。在此情況下，省內鋼廠開始集體發(fā)貨至外省，減輕本地銷售壓力。據了解，從今年3月份開始，省內鋼廠開始大面積發(fā)貨至廣東、浙江、海南、江西等地，發(fā)貨量基本維持在25-30萬噸/月的狀態(tài)。

2、庫存處于明顯低位狀態(tài)。持續(xù)大批量的往省外發(fā)貨，帶來的影響，必然是省內供應減少。再加上今年省內基礎建設的大爆發(fā)，填補房地產的低迷空缺，需求相對較為可觀，在此情況下，自七月份開始，省內建筑鋼材實際是一直處于缺貨的狀態(tài)。按照省內的需求量與銷售模式計算，福建省整體的建筑鋼材庫存應維持在50-60萬噸之間才能保證可售資源充沛，規(guī)格齊全。但從下圖來看，省內實際庫存量一直是在40萬噸出頭，缺貨、斷規(guī)格已經是處于常態(tài)了。

圖2：福建省建筑鋼材庫存總量變化

數據來源：鋼材事業(yè)部華南部

3、鋼廠推動力度持續(xù)強勁。在持續(xù)拉漲的狀態(tài)下，鋼廠出廠價也是處于及時跟進的狀態(tài)。雖鋼廠調價每期都會給市場留有一部分的利潤空間，但在不提前囤貨的前提下，商家的成本與市場售價對比，利潤率其實并不算太高。因此在資源緊缺，規(guī)格斷檔的基礎上，市場提價是非常快速的，自七月份以來，市場基本上就處于“遇漲則漲、遇跌不跌”的狀態(tài)。另外則還有一點是缺貨規(guī)格加價非?？植?，前文為什么說到“福建的盤螺價格站在“第一”的位置上”呢？因為我們盤螺在螺紋鋼的基礎上加價500元/噸。。。。

二、價格高峰下潛藏的“陰影”？

1、鋼廠利潤過高，按照目前的市場價格與鋼廠的盤面利潤來計算，高爐廠的毛利潤基本在1300元/噸左右，電爐廠的毛利潤也有1000元/噸以上。即便是調坯軋材也有100-200元/噸的利潤空間。這么高的利潤帶來的是終端成本的高企，資金消耗翻倍，而目前已經是處于11月份，2017年已經只剩下兩個月，后期的資金回籠壓力將逐步顯現。在此情況下，必然將對價格方面形成明顯的利空壓制。

2、外省材對本省市場的沖擊，福建省的建筑鋼材市場一直是本省鋼企的自留地，而在目前省內價格遠高于外省的時候，“資源回流、北材南下、東材南下”必然會聞風而來。與之對應的，三鋼決定本月外省代理商發(fā)貨量打六折，爭取在近期積累一部分庫存，以應對而后的外材沖擊。在此情況下，不管是省內材抵擋住了外材的沖擊，還是外材沖破了省內資源的阻礙，帶來的結果都將是對價格的不利。

3、今年還需不需要冬儲，或者說還有沒有冬儲的必要。在“高價位、高成本”推動下，貿易商將面臨的是“高風險”，那么謹慎和風險防控或將被貿易商放在第一位。這帶來的將是市場的“猶豫”，直接表現或成為“信心的不足”。

結論：

高利潤背景下的價格高峰，帶來的必然是大概率高風險，商家應緊抓風險防控，謹慎為之。不過“十九大”后市場或能再開啟新的征程呢？政策面會不會對鋼市保駕護航也不無可能。

備注：數據僅供參考，不作為投資依據。