11月2日價(jià)格高峰下潛藏的“陰影”

限產(chǎn)”、“環(huán)保”這兩個(gè)詞是2017年鋼市價(jià)格變動(dòng)的主題。造成的影響是市場(chǎng)進(jìn)入持續(xù)的低庫(kù)存狀態(tài)。自七月份開始，福建市場(chǎng)價(jià)格開始圍繞“缺貨”、“斷規(guī)格”、“規(guī)格加價(jià)”的字眼開啟了橫沖直撞的漲價(jià)模式。至近期，福建省內(nèi)的建筑鋼材價(jià)格已經(jīng)走在了全國(guó)乃至全球鋼市的最前沿，特別是盤螺價(jià)格更是不容置疑站在了“第一”的位置上。那么在這價(jià)格高峰下又會(huì)潛藏著什么問題呢？

一、定位福建市場(chǎng)建筑鋼材的價(jià)格水平，從省內(nèi)資源輻射區(qū)域來看，廣東與浙江是省內(nèi)的資源主要銷售地，因此筆者以福州的價(jià)格與這兩地的價(jià)格進(jìn)行對(duì)比。

圖1：福州與周邊區(qū)域的價(jià)格對(duì)比

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數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù)終端

與廣州價(jià)格的對(duì)比結(jié)果來看，自今年七月份以來，福州與廣州的價(jià)格就在逐步的拉近，在十月中下旬徹底翻過來，福州高于廣州。另外還得考慮到廣州的價(jià)格實(shí)際是過磅，而福建區(qū)域的價(jià)格是以理計(jì)為主，按照磅差計(jì)算，實(shí)際福建價(jià)格在九月初就開始高于廣東。而與杭州的價(jià)格對(duì)比結(jié)果來看，在三月份至七月份兩地的價(jià)格基本都處于同一水平線上，而后福建價(jià)格快速拉升，與杭州的價(jià)差直接拉大，特別是在十月下旬開始，已經(jīng)拉開了400元/噸的差距。從兩地的距離來看，這個(gè)價(jià)差已經(jīng)是屬于非常懸殊的狀態(tài)。且從MySpace螺紋鋼指數(shù)來看，當(dāng)前在4068的點(diǎn)位，與福建省的價(jià)格相差也在400元/噸左右。在此情況下，可以表明當(dāng)前福建省的建筑鋼材價(jià)格是處于絕對(duì)的高位。造成此情況的原因在哪呢？

1、鋼廠的銷售模式發(fā)生改變，年初“地條鋼”事件的影響，導(dǎo)致外省出現(xiàn)大面積的資源空缺狀態(tài)，而省內(nèi)的供應(yīng)狀態(tài)受的影響很小，反而主流鋼廠還有增量的情況，導(dǎo)致省內(nèi)供應(yīng)是處于明顯的過剩狀態(tài)。在此情況下，省內(nèi)鋼廠開始集體發(fā)貨至外省，減輕本地銷售壓力。據(jù)了解，從今年3月份開始，省內(nèi)鋼廠開始大面積發(fā)貨至廣東、浙江、海南、江西等地，發(fā)貨量基本維持在25-30萬噸/月的狀態(tài)。

2、庫(kù)存處于明顯低位狀態(tài)。持續(xù)大批量的往省外發(fā)貨，帶來的影響，必然是省內(nèi)供應(yīng)減少。再加上今年省內(nèi)基礎(chǔ)建設(shè)的大爆發(fā)，填補(bǔ)房地產(chǎn)的低迷空缺，需求相對(duì)較為可觀，在此情況下，自七月份開始，省內(nèi)建筑鋼材實(shí)際是一直處于缺貨的狀態(tài)。按照省內(nèi)的需求量與銷售模式計(jì)算，福建省整體的建筑鋼材庫(kù)存應(yīng)維持在50-60萬噸之間才能保證可售資源充沛，規(guī)格齊全。但從下圖來看，省內(nèi)實(shí)際庫(kù)存量一直是在40萬噸出頭，缺貨、斷規(guī)格已經(jīng)是處于常態(tài)了。

圖2：福建省建筑鋼材庫(kù)存總量變化

數(shù)據(jù)來源：鋼材事業(yè)部華南部

3、鋼廠推動(dòng)力度持續(xù)強(qiáng)勁。在持續(xù)拉漲的狀態(tài)下，鋼廠出廠價(jià)也是處于及時(shí)跟進(jìn)的狀態(tài)。雖鋼廠調(diào)價(jià)每期都會(huì)給市場(chǎng)留有一部分的利潤(rùn)空間，但在不提前囤貨的前提下，商家的成本與市場(chǎng)售價(jià)對(duì)比，利潤(rùn)率其實(shí)并不算太高。因此在資源緊缺，規(guī)格斷檔的基礎(chǔ)上，市場(chǎng)提價(jià)是非?？焖俚?，自七月份以來，市場(chǎng)基本上就處于“遇漲則漲、遇跌不跌”的狀態(tài)。另外則還有一點(diǎn)是缺貨規(guī)格加價(jià)非?？植?，前文為什么說到“福建的盤螺價(jià)格站在“第一”的位置上”呢？因?yàn)槲覀儽P螺在螺紋鋼的基礎(chǔ)上加價(jià)500元/噸。。。。

二、價(jià)格高峰下潛藏的“陰影”？

1、鋼廠利潤(rùn)過高，按照目前的市場(chǎng)價(jià)格與鋼廠的盤面利潤(rùn)來計(jì)算，高爐廠的毛利潤(rùn)基本在1300元/噸左右，電爐廠的毛利潤(rùn)也有1000元/噸以上。即便是調(diào)坯軋材也有100-200元/噸的利潤(rùn)空間。這么高的利潤(rùn)帶來的是終端成本的高企，資金消耗翻倍，而目前已經(jīng)是處于11月份，2017年已經(jīng)只剩下兩個(gè)月，后期的資金回籠壓力將逐步顯現(xiàn)。在此情況下，必然將對(duì)價(jià)格方面形成明顯的利空壓制。

2、外省材對(duì)本省市場(chǎng)的沖擊，福建省的建筑鋼材市場(chǎng)一直是本省鋼企的自留地，而在目前省內(nèi)價(jià)格遠(yuǎn)高于外省的時(shí)候，“資源回流、北材南下、東材南下”必然會(huì)聞風(fēng)而來。與之對(duì)應(yīng)的，三鋼決定本月外省代理商發(fā)貨量打六折，爭(zhēng)取在近期積累一部分庫(kù)存，以應(yīng)對(duì)而后的外材沖擊。在此情況下，不管是省內(nèi)材抵擋住了外材的沖擊，還是外材沖破了省內(nèi)資源的阻礙，帶來的結(jié)果都將是對(duì)價(jià)格的不利。

3、今年還需不需要冬儲(chǔ)，或者說還有沒有冬儲(chǔ)的必要。在“高價(jià)位、高成本”推動(dòng)下，貿(mào)易商將面臨的是“高風(fēng)險(xiǎn)”，那么謹(jǐn)慎和風(fēng)險(xiǎn)防控或?qū)⒈毁Q(mào)易商放在第一位。這帶來的將是市場(chǎng)的“猶豫”，直接表現(xiàn)或成為“信心的不足”。

結(jié)論：

高利潤(rùn)背景下的價(jià)格高峰，帶來的必然是大概率高風(fēng)險(xiǎn)，商家應(yīng)緊抓風(fēng)險(xiǎn)防控，謹(jǐn)慎為之。不過“十九大”后市場(chǎng)或能再開啟新的征程呢？政策面會(huì)不會(huì)對(duì)鋼市保駕護(hù)航也不無可能。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。