棕櫚油缺乏內(nèi)在動力

上周(10月23日-27日下同)棕櫚油期貨和現(xiàn)貨價格同步走高，棕櫚油指數(shù)期貨合約開盤于5612元/噸，報收于5716元/噸，周漲幅為2.14%，上漲120元/噸；國內(nèi)主流港口24度棕櫚油上周價格在5790—5950元/噸，上漲70—120元/噸。國內(nèi)棕櫚油港口庫存繼續(xù)走高，目前維持在45.17萬噸左右，前一周港口庫存為43.95萬噸，上漲幅度為2.7%左右。

現(xiàn)貨市場受多重因素影響，第一，雖然棕櫚油庫存上周繼續(xù)走高，但庫存水平相對偏低，貨權(quán)集中，對價格構(gòu)成支撐。第二，外盤棕櫚油出口數(shù)據(jù)良好，ITS船運(yùn)機(jī)構(gòu)數(shù)據(jù)顯示，10月1—25日棕櫚油出口量為117.8萬噸左右，上月同期為108.5萬噸，增幅接近9%。第三，美國生物柴油政策面臨“轉(zhuǎn)機(jī)”，提升全球油脂國際貿(mào)易價格，對棕櫚油貿(mào)易價格構(gòu)成拉動效應(yīng)。

截至10月27日，國內(nèi)現(xiàn)貨棕櫚油平均價格為5876.7元/噸，國內(nèi)豆油現(xiàn)貨平均價格為6092.1元/噸，豆棕價差為215.4元/噸，處理歷史偏低水平，10月初價差為311.2元，9月初價差接近650元/噸。由于天氣轉(zhuǎn)涼，豆棕價差縮窄，優(yōu)勢喪失，調(diào)和比例下降，這些都將限制棕櫚油現(xiàn)貨市場消費(fèi)。另外，近一周以來，印尼和馬來西亞11—12月份船期報價相對穩(wěn)定，基本處于710—720美元/噸一線，到港完稅價格與國內(nèi)價格倒掛不明顯，對于短期進(jìn)口有一定的促進(jìn)作用，利于庫存重建的同時也會影響價格，加之船期如果有變，影響要相對復(fù)雜一些。

綜合來看，上周棕櫚油現(xiàn)貨成交水平一般，現(xiàn)貨市場價格上漲多半來自外界因素，并不是棕櫚油內(nèi)在消費(fèi)增強(qiáng)帶動。整體上，利多因素相對多于利空因素，但利多因素善于變化，利空因素相對穩(wěn)定一些。 

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。