9月底以來,在需求下行、供給收縮的背景下,螺紋鋼多空分歧顯著加大,盤面劇烈反復(fù),節(jié)奏轉(zhuǎn)換明顯加快。后市來看,預(yù)計(jì)供需雙降仍將交替主導(dǎo)盤面,在原料相對偏弱的情況下,螺紋期價(jià)運(yùn)行重心將有所下移,整體弱勢震蕩的可能性較大。
一、需求階段性下行
隨著氣溫下降,建材需求逐步進(jìn)入淡季,上周上海地區(qū)線螺采購量3.5萬噸,連續(xù)兩周環(huán)比下降,后期進(jìn)一步回落的可能性較大。從房地產(chǎn)數(shù)據(jù)看,1-9月商品房銷售面積同比增長10.3%,較1-8月回落2.4個(gè)百分點(diǎn),9月單月同比下跌1.5%,年內(nèi)首次轉(zhuǎn)負(fù);1-9月房屋新開工面積同比增長6.8%,較1-8月回落0.8個(gè)百分點(diǎn)。預(yù)計(jì)后期房地產(chǎn)投資增速將逐步回落,對鋼材需求構(gòu)成一定壓力,不過在庫存去化加快、土地購置面積逐步回升的情況下,鋼材中長期需求受到的沖擊并不會特別大。
二、供應(yīng)收縮力度加大
從供應(yīng)端看,目前采暖季限產(chǎn)已經(jīng)大面積提前,而且范圍不斷擴(kuò)大,部分非2+26城市也出臺了相關(guān)方案。由于噸鋼利潤持續(xù)維持高位,市場對限產(chǎn)執(zhí)行力度存在較大擔(dān)憂。從實(shí)際情況看,上周全國、河北、唐山高爐開工率分別為73.48%、70.79%、75%,較前期高點(diǎn)顯著下降,隨著采暖季臨近,后期限產(chǎn)力度將進(jìn)一步加大。同時(shí),鋼鐵行業(yè)國企占比較大,政治覺悟高,實(shí)際限產(chǎn)執(zhí)行力度顯著好于焦化企業(yè),而近期北京霧霾加重也將倒逼京津冀地區(qū)更加嚴(yán)格的執(zhí)行限產(chǎn)政策。
三、成本端顯著下移
在鋼材供需雙降的背景下,原料端整體承受較大壓力。焦炭方面,由于限產(chǎn)不及預(yù)期,焦炭價(jià)格持續(xù)下跌,焦化廠利潤快速回落,已經(jīng)回到盈虧平衡附近。礦石方面,由于外礦發(fā)貨量維持高位,目前礦石供需面仍相對寬松,期價(jià)缺乏持續(xù)反彈的動(dòng)能。總體上,目前鋼材供需依然相對偏緊,噸鋼毛利將維持高位,不過隨著成本端的快速回落,鋼價(jià)運(yùn)行重心將有所下移。
備注:數(shù)據(jù)僅供參考,不作為投資依據(jù)。
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