采暖季來臨 甲醇期價存支撐

9月以來，甲醇期貨價格震蕩走弱，主要原因在于港口與內(nèi)地價格倒掛帶來的庫存累積。近期，甲醇價格則出現(xiàn)企穩(wěn)反彈之勢。分析人士指出，目前甲醇處于反向市場當(dāng)中，即現(xiàn)貨價高于期貨價，有利于現(xiàn)貨端去庫存，預(yù)計短期甲醇價格將維持弱勢。但隨著供暖季來臨，四季度供給將收縮，價格有望得到支撐。

庫存累積打壓價格

在經(jīng)過9月6日至10月12日為期22個交易日、跌幅為12.35%的震蕩回調(diào)之后，甲醇期貨1801合約企穩(wěn)反彈，10月13日至23日反彈幅度為5.43%。但整體來看，9月6日以來依然下跌了7.59%。

針對甲醇價格此前的偏弱走勢，通惠期貨認為，這主要在于與港口價差關(guān)閉、物流窗口關(guān)閉，庫存有所累積；山東地區(qū)供增需減，短期供需趨弱?！皬墓┬璺矫婵?，10月份甲醇環(huán)比9月略有寬松，主要是焦?fàn)t氣限產(chǎn)目前影響有限以及新產(chǎn)能的投放，區(qū)域格局有所分化，港口供需依然偏緊，進口量不大而內(nèi)地物流窗口關(guān)閉，10月份會繼續(xù)去庫存?！?/p>

方正中期期貨分析師夏聰聰表示，近期由于港口與內(nèi)地價格依然倒掛，另外受期貨價格下探帶動，港口地區(qū)甲醇價格不斷下跌，內(nèi)地流入江蘇地區(qū)貨源幾無，而節(jié)后剛需補貨仍存，需求支撐江蘇當(dāng)?shù)刎浽聪黠@。

方正中期期貨數(shù)據(jù)顯示，近期，浙江(嘉興加上寧波)地區(qū)甲醇庫存在17.22萬噸，下降0.66萬噸。雖內(nèi)貿(mào)貨源集中到港，但整體下游開工負荷較高，對甲醇庫存消化明顯，因此庫存窄幅縮減。華南(不加福建地區(qū))地區(qū)甲醇庫存在7.40萬噸，增加1萬噸。福建地區(qū)甲醇庫存在0.42萬噸附近，減少0.66萬噸。節(jié)后，外貿(mào)船貨到港相對集中，受節(jié)后期貨下行影響，現(xiàn)貨成交放量一般，因此，華南整體庫存有所提升。

夏聰聰表示，目前，整體來看沿海地區(qū)甲醇庫存下降至71.83萬噸，整體可流通貨源上升至13萬噸附近。據(jù)不完全統(tǒng)計，甲醇進口船貨到港量預(yù)估在16.85萬噸，預(yù)計沿海地區(qū)10月13日至10月29日抵港的進口船貨數(shù)量在20.80萬-21萬噸。10月中旬附近河北地區(qū)仍有進口船貨抵達。另外，10月中下旬南美洲貨源抵達中國數(shù)量增多，而伊朗船貨略有推遲到港現(xiàn)象。

現(xiàn)貨呈升水格局

“目前甲醇處于反向市場當(dāng)中，即現(xiàn)貨價高于期貨價，有利于現(xiàn)貨端去庫存，預(yù)計近期甲醇價格維持弱勢?！苯ㄐ牌谪浤茉椿ぱ芯繄F隊表示。

“國內(nèi)甲醇現(xiàn)貨市場走勢分化，西北主產(chǎn)區(qū)價格普遍下調(diào)，部分貨源供給當(dāng)?shù)叵N企業(yè)，出貨情況有待觀察。沿海地區(qū)甲醇震蕩整理，盡管期貨出現(xiàn)拉升，但現(xiàn)貨實際交投有限。下游市場除了烯烴、醋酸外，開工負荷不高，近期又逢限產(chǎn)、停產(chǎn)，需求更加疲弱。甲醇近期波動較大，維持區(qū)間操作思路?！毕穆斅敺治龇Q。

從更長周期看，建信期貨能源化工研究團隊指出，國內(nèi)甲醇市場基本走出了產(chǎn)能過剩局面。供給方面，今年國內(nèi)新增產(chǎn)能主要集中在山東，由于該地區(qū)環(huán)保核查最為嚴重，產(chǎn)能投產(chǎn)進度低于預(yù)期。同樣，由于環(huán)保核查，焦炭等高污染行業(yè)受之影響很大，焦?fàn)t煤氣工藝將隨之被動降低負荷。隨著冬季取暖季的到來，天然氣工業(yè)產(chǎn)能負荷往往也會降至較低水平。

鑒于此，該團隊預(yù)計，四季度供給將收縮。需求方面，需求增量主要來自烯烴行業(yè)，MTO裝置對甲醇的需求穩(wěn)定，其2017年的增量在400萬噸左右。在預(yù)計供需偏緊的情況下，看好四季度甲醇價格走勢。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。