需求低迷
受供應增加以及偏高的價格難以向下游傳導的影響,甲醇價格9月以來持續(xù)下跌。不過,隨著供應端的收縮,上周四開始甲醇價格超跌反彈。技術上看,上方面臨60日均線的壓制,如果不能有效突破,那么將重回弱勢。
內(nèi)盤升水導致進口量下降
經(jīng)歷了7―8的大幅上漲,國內(nèi)甲醇現(xiàn)貨價格升水進口貨源100元/噸,這意味著進口有利可圖。海關總署公布的數(shù)據(jù)顯示,7―8月國內(nèi)共進口甲醇156.59萬噸,月均進口78.30萬噸,而1―6月月均進口64.9萬噸。數(shù)據(jù)驗證了外盤貼水刺激進口的觀點。
然而,9月價格急速下跌,國內(nèi)甲醇現(xiàn)貨價格已經(jīng)貼水進口貨源150元/噸,進口套利窗口關閉。如果這一價差未能修復甚至持續(xù)擴大,那么甲醇進口將受抑制,從而造成出口量的增加。
從目前的情況看,國際能源價格呈現(xiàn)振蕩上行態(tài)勢,表明北美、中東地區(qū)的甲醇成本提升。這種情況下,國內(nèi)市場在進口貨源的支撐下,價格下行空間有限,難以跌破2500元/噸的平臺。
裝置檢修壓縮整體供應
受前期華魯恒升、內(nèi)蒙古國泰的裝置重啟的影響,國慶節(jié)假期歸來,甲醇行業(yè)整體開工負荷有所上升。
不過,本月甘肅華亭、內(nèi)蒙古東華等裝置將陸續(xù)檢修,市場整體供應勢必減少。截至10月16日,甲醇行業(yè)開工負荷大致在63.79%,較9月30日下降2.6個百分點。供應的下降對甲醇價格形成支撐。
需求疲軟限制漲幅
甲醇下游需求仍不樂觀。其一,受聚丙烯價格大幅下挫的拖累,煤制聚丙烯的利潤只有1500元/噸,相較油制利潤,明顯下滑。煤制聚丙烯特別是外采甲醇制聚丙烯企業(yè)的生產(chǎn)積極性下降,進而減少甲醇需求。其二,甲醛行業(yè)步入淡季,加之其下游受環(huán)保督察影響而限產(chǎn)停產(chǎn),甲醇需求低迷。其三,二甲醚利潤較差,偏高的甲醇價格導致二甲醚生產(chǎn)陷入虧損狀態(tài),目前二甲醚行業(yè)開工負荷處于極低水平。
綜上所述,國內(nèi)甲醇價格跌幅大于進口貨源,進口受到抑制;行業(yè)開工負荷降低,供應進一步減少,上述因素促成了近期甲醇價格的反彈。不過,考慮到下游需求仍然疲軟,本次的反彈高度預計有限。
備注:數(shù)據(jù)僅供參考,不作為投資依據(jù)。
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