一方面,國產(chǎn)裝置檢修不多,但再生料供應大幅減少,整體廣義PE同比去年四季度略有減少;另一方面,旺季來臨,需求看好,國慶節(jié)后石化逐步去庫存。因此,我們認為,四季度LLDPE整體供需偏緊,后市有望呈現(xiàn)振蕩偏強格局。
再生料進口量將進一步減少
生產(chǎn)方面,截至10月13日,PE停車產(chǎn)能處于低位,占比為8.72%;LLDPE生產(chǎn)處于高位,占比為42.50%,四季度計劃停車檢修的PE產(chǎn)能并不多。新產(chǎn)能投產(chǎn)方面,神華寧煤45萬噸全密度PE裝置投產(chǎn),四季度月度平均增加2.6萬噸PE。進口方面,伊朗受生產(chǎn)裝置問題及單體缺少影響,預期10月到港減少。同時,由于美國受颶風影響,美國進口貨源9月船期供貨有所影響,整體到貨估計有所推遲。
再生塑料方面,在環(huán)保高壓下,預計再生料供應將保持低位,預計四季度同比減少41.89%。一方面受嚴格的環(huán)保政策影響,國產(chǎn)再生業(yè)界雪上加霜,不少從業(yè)者停業(yè)或者打算轉業(yè),國產(chǎn)再生PE 預計減少。另一方面,禁止進口生活源廢塑料的條例將在2017年年底開始執(zhí)行,預計進口再生料數(shù)量亦將進一步減少??傮w來看,雖然神華寧煤新裝置投產(chǎn),但是受制于再生料供應同比較大幅度的縮減,廣義PE供應方面整體壓力不大,預計四季度同比減少4.74%。
旺季來臨,需求較為樂觀
進入9月,塑料市場兩大需求行業(yè)農(nóng)膜、包裝膜均將步入需求旺季,利于帶動塑料需求。農(nóng)膜從6月開始開工從底部回升,9月開工將近40%,到11月達到高峰至接近70%。包裝膜行業(yè)方面,一是受快遞和外賣需求較好帶動,今年開工率普遍高于往年;二是10月、11月也是其傳統(tǒng)旺季,需求穩(wěn)中有升。另外,據(jù)了解,前期由于環(huán)保監(jiān)管,一些下游中小企業(yè)開工受到壓制,而隨著企業(yè)在環(huán)保方面的投入和整改,現(xiàn)在可滿足環(huán)保監(jiān)管條件并逐步開工生產(chǎn),使這部分塑料需求得以恢復??傮w上,我們看好四季度PE下游需求。
商品氛圍好轉 ,建議逢低做多
國慶期間,石化庫存有所累積,但是節(jié)后旺季到來,需求良好,截至10月13日庫存為72萬噸,處于同期低位;PE港口庫存處于中等水平;下游工廠原料庫存也是處于低位。
上周(10月9日-13日)商品氛圍整體好轉,黑色板塊、有色板塊集體反彈。宏觀方面,整體經(jīng)濟增長穩(wěn)中向好,在實行積極的財政政策和穩(wěn)健的貨幣政策背景下,結合基本面供需偏緊的情況,我們認為四季度LLDPE將振蕩偏強運行。建議逢低做多,或者買L1801空L1805,風險在于供應回升超預期,商品氛圍轉弱。
備注:數(shù)據(jù)僅供參考,不作為投資依據(jù)。
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