玻璃行業(yè)環(huán)?！熬o箍咒”加緊 市場(chǎng)需理性看待

一方面，由于8月底以來(lái)玻璃期貨價(jià)格持續(xù)下跌，導(dǎo)致期貨貼水現(xiàn)貨幅度擴(kuò)大，資金做多的安全邊際相對(duì)較高。從持倉(cāng)來(lái)看，最近2個(gè)交易日玻璃主力合約增倉(cāng)逾10萬(wàn)手至31萬(wàn)手左右，創(chuàng)下最近一個(gè)多月來(lái)的新高，這是節(jié)后資金回流和短線資金流入等因素的共同影響。

另一方面，國(guó)慶節(jié)前后沙河玻璃企業(yè)限產(chǎn)、純堿價(jià)格上漲等利好因素頻現(xiàn)，也是激發(fā)市場(chǎng)做多積極性的主要因素之一，尤其是近期有關(guān)沙河環(huán)保督察愈演愈烈，或影響后市玻璃供給，從而對(duì)供需面形成影響。

面對(duì)昨日玻璃期貨的大漲，中大期貨分析師張駿認(rèn)為，其實(shí)是市場(chǎng)情緒、供需和成本等因素疊加的結(jié)果。成本方面，沙河地區(qū)重制純堿價(jià)格節(jié)后上漲200元/噸，達(dá)到年內(nèi)最高的2400元/噸左右，直接抬升玻璃生產(chǎn)成本40元/噸左右。供給方面，國(guó)慶節(jié)前沙河玻璃生產(chǎn)企業(yè)迎來(lái)限產(chǎn)風(fēng)暴，部分企業(yè)9月份開始已陸續(xù)降低拉引量，節(jié)后實(shí)際供給量有所縮減。此外，市場(chǎng)傳聞針對(duì)沙河玻璃企業(yè)的環(huán)保督察將進(jìn)一步升級(jí)，從而造成市場(chǎng)情緒的波動(dòng)。

說(shuō)起環(huán)保，不少人認(rèn)為是此次行情的一個(gè)引爆點(diǎn)。從今年出現(xiàn)的各類環(huán)保措施來(lái)看，呈現(xiàn)出全面、明確、嚴(yán)厲等特點(diǎn)，上漲行情啟動(dòng)背后都離不開環(huán)保這一催化劑。

據(jù)了解，節(jié)前邢臺(tái)市出臺(tái)的有關(guān)沙河玻璃企業(yè)限產(chǎn)的政策明確要求玻璃企業(yè)限產(chǎn)15%，其中不但包含主要的幾家玻璃生產(chǎn)企業(yè)，也包括大量深加工企業(yè)。此外，玻璃上游純堿、石英砂、煤炭以及下游建筑業(yè)等行業(yè)均受環(huán)保掣肘。

10月3日，一場(chǎng)強(qiáng)化玻璃企業(yè)執(zhí)法檢查的環(huán)境保護(hù)大會(huì)讓沙河玻璃企業(yè)看到了政府堅(jiān)持“黑臉”執(zhí)法，鐵腕治污的決心。

“國(guó)慶長(zhǎng)假幾乎沒(méi)怎么休息，我們都緊跟著督查組的步伐?！鄙澈右徊Ａ髽I(yè)的相關(guān)人士向記者坦言。

談及環(huán)保這個(gè)“緊箍咒”，不少沙河玻璃企業(yè)感受頗深。“13年保北京的民用氣，沙河天然氣關(guān)停；14年6月30號(hào)以前達(dá)不到環(huán)保標(biāo)準(zhǔn)的玻璃企業(yè)全部關(guān)閉。此后，干法脫硫改濕法脫硫，環(huán)保政策步步緊逼，層層加碼?！鄙鲜鲐?fù)責(zé)人表示，沙河的玻璃產(chǎn)業(yè)在環(huán)保上已經(jīng)做出了一定的犧牲，以前300多條生產(chǎn)線通過(guò)環(huán)保整治，現(xiàn)如今剩下40多條?；撕芏鄡|在環(huán)保設(shè)備配置上的沙河玻璃產(chǎn)業(yè)，淘汰落后產(chǎn)能、安裝脫硫脫酸設(shè)備等工程已經(jīng)在2016年就基本完成。

在他看來(lái)，環(huán)保是壓縮產(chǎn)能、供給側(cè)改革的一個(gè)很好的切入點(diǎn)?！案邏荷蠙n升級(jí)，排放的更少，玻璃出的更好?！彼J(rèn)為，面對(duì)玻璃行業(yè)的嚴(yán)峻市場(chǎng)環(huán)境，面對(duì)著日趨嚴(yán)厲的環(huán)保緊箍咒，玻璃企業(yè)都應(yīng)該主動(dòng)的迎合市場(chǎng)的需求，一切以環(huán)保為主，拒絕污染拒絕浪費(fèi)，才能夠在環(huán)保新政策下贏得競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。

雖然，結(jié)合歷史經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，環(huán)保限產(chǎn)政策對(duì)部分價(jià)格可能產(chǎn)生一定影響，在推動(dòng)過(guò)剩產(chǎn)能行業(yè)出清同時(shí)，價(jià)格進(jìn)一步推高或保持高位，支撐盈利，但也要全面、綜合、理性的來(lái)看待，尤其是對(duì)玻璃產(chǎn)業(yè)而言，需要結(jié)合上下游的情況綜合分析。

據(jù)弘業(yè)期貨分析師張永鴿測(cè)算，環(huán)保政策下玻璃生產(chǎn)企業(yè)被要求限產(chǎn)15%,供給端減少量折合到全國(guó)玻璃行業(yè)的話，縮減不足4%，與此同時(shí)，深加工企業(yè)也在同步減產(chǎn)?！坝捎谏澈由罴庸た梢韵镜卦?0%，如果當(dāng)?shù)厣罴庸て髽I(yè)如期執(zhí)行限產(chǎn)，那么相當(dāng)于需求端減少1.5%，再加上一些散亂污的小加工企業(yè)被關(guān)停，供給端縮減的影響被弱化?！?/p>

同樣，在張駿看來(lái)，相對(duì)鋼鐵、煤炭等行業(yè)而言，環(huán)保對(duì)于玻璃行業(yè)供需的影響相對(duì)會(huì)小一些。作為以民營(yíng)資本為主的行業(yè)，政策限產(chǎn)的執(zhí)行阻力相對(duì)較大，此外平板玻璃行業(yè)過(guò)去幾年已在市場(chǎng)因素驅(qū)動(dòng)下經(jīng)歷了一波洗牌和產(chǎn)業(yè)升級(jí)，總體而言本輪環(huán)保督察對(duì)整體行業(yè)供給的影響或?qū)⒂邢蕖?/p>

至于后市玻璃價(jià)格的影響因素，市場(chǎng)人士建議繼續(xù)關(guān)注地產(chǎn)需求和產(chǎn)業(yè)鏈庫(kù)存等方面，特別隨著國(guó)內(nèi)房地產(chǎn)市場(chǎng)銷售和投資呈現(xiàn)持續(xù)走弱的態(tài)勢(shì)，疊加四季度玻璃行業(yè)即將進(jìn)入傳統(tǒng)淡季等因素，二、三季度玻璃需求端穩(wěn)定局面或?qū)⒈淮蚱疲铀俨Ａr(jià)格拐點(diǎn)的到來(lái)。

在國(guó)泰君安期貨分析師張馳看來(lái)，環(huán)保限產(chǎn)并不能從根部上改變玻璃季節(jié)性淡季價(jià)格壓力較大的格局，只能是降低壓力。后市其實(shí)更加應(yīng)該關(guān)注廠家的庫(kù)存情況?！盁o(wú)論是否有環(huán)保限產(chǎn)，如果廠家?guī)齑娉掷m(xù)下降，那么現(xiàn)貨價(jià)格仍將強(qiáng)勢(shì)。但是如果環(huán)保限產(chǎn)的情況下，玻璃廠家的庫(kù)存仍然持續(xù)上漲，那么環(huán)保限產(chǎn)也改變不了淡季下跌的趨勢(shì)，只是會(huì)降低淡季累庫(kù)壓力。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。