多品種組合策略受青睞

大商所2017年十大期貨投研團隊評選賽程已過三分之一，參賽團隊角逐日益激烈，總成績排行榜重新洗牌。截至10月10日，全品種組總成績排在前三的團隊分別是永安期貨2隊、國都期貨2隊、華信期貨1隊；期權(quán)組總成績排在前三的是國都期貨期權(quán)隊，西部期貨期權(quán)隊、新晟期貨期權(quán)隊。

“開賽以來，我們團隊主要采用三個策略，一個是做多豆粕，一個是空PP，還有就是一攬子空爐料特別是雙焦，都是中期策略。”永安期貨2隊侯建表示，考慮到比賽規(guī)則中夏普權(quán)重較高，再考慮到品種的波動率，參評團隊節(jié)前將雙焦持倉減半，但節(jié)后開盤補回。

侯建向記者介紹，他們團隊將空爐料作為策略之一是出于兩方面的考慮，一個是采暖季鋼廠限產(chǎn)，爐料需求將受影響；二是雙焦庫存有所回升，補庫末期，驅(qū)動衰竭。

“今年的期貨行情，尤其是工業(yè)品行情具有明顯的季節(jié)性特征，因此，必須針對不同品種的階段性研判做出相應(yīng)的交易策略?！眹?lián)期貨研發(fā)部經(jīng)理吉明對記者表示，他們團隊的總體原則是，順應(yīng)階段性趨勢交易，若是下跌，則逢高拋空；若是上漲，則只逢低買入。

吉明認為，從季節(jié)性角度來看，四季度資金不會比三季度寬松，尤其是進入年底階段，疊加天氣漸寒的因素，制造業(yè)和建筑業(yè)活動都將轉(zhuǎn)淡。“鋼材上游品種鐵礦石和焦炭，即便有供給側(cè)改革，需求也會出現(xiàn)下降，再加上季節(jié)因素，價格階段性回落是大概率事件。根據(jù)我們的推測，此次階段性下跌將持續(xù)至11月份?！彼f。

即將上市的玉米價格變化也具有明顯的季節(jié)性特征?！拔覀兂钟虚L期看漲的判斷，因為今年產(chǎn)量繼續(xù)下降，而需求呈現(xiàn)剛性增長，且連續(xù)兩年產(chǎn)不足需，這將導致庫存連年下降，亦會使得價格重心不斷抬升?！奔鞅硎荆瑘F隊風控的原則是嚴格按計劃操作，如果錯了，先執(zhí)行止損，再進行評估，“止損是計劃的一部分”。

與往年相比，今年比賽的組織工作更成熟，規(guī)則設(shè)計也更合理?！敖衲瓯荣愐?guī)則和細節(jié)更為完善，模擬交易的權(quán)重有所提高，比賽的氛圍從一開始就比較緊張，競爭激烈?！焙罱ū硎?，“經(jīng)過多年歷練，比賽策略更加完善，我們?nèi)ツ晔呛笃诎l(fā)力，但今年更多是主動進攻，打好安全墊。此外，嚴格執(zhí)行策略，重趨勢淡節(jié)奏，注重控制回撤，嚴控資金風險?！?/p>

此次十大投研參評團隊展現(xiàn)出較高水平。第一，比賽切入時點不錯，9月份正好是行情的轉(zhuǎn)折階段，正所謂時勢造英雄。第二，此次比賽團隊的水平較高，交易理念成熟和穩(wěn)定。吉明表示，自己作為一名期貨老兵欣慰地預(yù)感到，中國期貨行業(yè)正步入成熟和理性的發(fā)展階段，未來將涌現(xiàn)出一批專業(yè)素養(yǎng)高、具有全球視野的優(yōu)秀人才隊伍。

全品種組整體研發(fā)和交易水平不斷提高，體現(xiàn)了投研一體化的進步。今年比賽競爭較為激烈，稍有松懈名次就會迅速拉開，不少排名靠前的隊伍都是嚴格執(zhí)行交易計劃，采用多品種組合策略，注重權(quán)益的穩(wěn)健增長。侯建表示：“實際上在重倉博取收益以及有效控制回撤中尋找平衡很具挑戰(zhàn)性，需要較為扎實的研究功底以及靈活的操作手法，我們也在不斷地學習摸索，希望能取得較為理想的成績?！?/p>

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。