黑色系商品集體重挫 焦炭暴跌5.62%!
發(fā)布時間:2017-10-10 17:03
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周二商品多數(shù)下跌,黑色系重挫,截止下午收盤,焦炭重挫5.62%,螺紋鋼、
熱卷下挫逾4%,焦煤、PVC、
動力煤、滬鉛跌逾2%,
鐵礦石下跌2%,而漲幅方面玻璃上漲3.81%,黃豆、白糖漲逾1%。
供應(yīng)充足疊加需求走弱
近期國內(nèi)焦炭現(xiàn)貨市場維持平穩(wěn)運行,但從基本面來看,當(dāng)前焦炭供應(yīng)充足,需求逐步走弱,存在逢高做空機會。
若從產(chǎn)業(yè)源頭研究,可以發(fā)現(xiàn)焦化廠的高水平開工率是導(dǎo)致市場焦煤供應(yīng)緊張的重要原因。但我們認(rèn)為,隨著冬季供暖季節(jié)臨近,北方地區(qū)進一步提高了對大氣污染防治工作的要求,從而將對
鋼鐵相關(guān)的焦化及高爐企業(yè)生產(chǎn)造成直接影響。統(tǒng)計焦化廠及鋼廠的庫存情況發(fā)現(xiàn),目前國內(nèi)焦炭供應(yīng)已經(jīng)出現(xiàn)了寬松信號,后續(xù)一旦焦化企業(yè)產(chǎn)能下降,焦煤供應(yīng)偏緊的問題將會得到有效緩解,原料成本下降可期。此外,下游
鋼材需求不樂觀,后市
鋼材價格恐難維持高位,一旦鋼廠利潤出現(xiàn)擠壓,勢必倒逼焦炭
價格下行。無論從上游焦煤還是下游
鋼材市場行情判斷,我們均認(rèn)為10月焦炭價格將面臨下行風(fēng)險。
焦煤供應(yīng)或?qū)⑺蓜?br />
前期國內(nèi)主要煤礦受安全、環(huán)保檢查的限制,原煤產(chǎn)量無法得以正常釋放,導(dǎo)致煤炭供應(yīng)問題得不到有效緩解。目前焦化廠的焦煤庫存呈現(xiàn)明顯增長的趨勢,一方面,由于終端企業(yè)對于后續(xù)焦煤市場飽和供應(yīng)存疑,對于后續(xù)
市場價格普遍看好,并積極補庫;另一方面,8月、9月新《環(huán)保法》開始實施,各地焦化企業(yè)很大程度上受到環(huán)保檢查的影響,未能按照原定計劃生產(chǎn)消耗。
華北地區(qū)在防治大氣污染方面制定了焦?fàn)t悶爐、限產(chǎn)的具體要求并很快得以有效實施,在一定程度上影響了焦化企業(yè)原料的消耗進度。
近期進口焦煤對國內(nèi)市場也充當(dāng)了“適時補充”的角色。但盡管如此,由于焦化企業(yè)采購積極,下游產(chǎn)業(yè)消耗情況良好,導(dǎo)致了礦山庫存和港口庫存呈現(xiàn)加速下降的趨勢,焦煤供應(yīng)緊張的狀態(tài)遲遲未能得到有效緩解。
焦?fàn)t產(chǎn)能利用率回落
截至9月29日,國內(nèi)鋼廠高爐開工率75.1%,其中9月平均值75.7%,相比8月平均值77.3%環(huán)比回落1.6個百分點;相比去年同期平均值80.1%同比回落5.0個百分點。此外,
河北地區(qū)鋼鐵廠受到更為嚴(yán)格的大氣污染防治行政措施的影響,高爐產(chǎn)能利用率下降趨勢更為明顯,后續(xù)還將有較大的下降空間,這一部分產(chǎn)能占全國總產(chǎn)能的比例很大。
隨著鋼廠高爐產(chǎn)能利用率下降,鋼廠焦炭庫存有小幅上升趨勢。值得注意的是,作為鋼廠焦炭的主要供應(yīng)單位,獨立焦化廠的焦炭庫存也有一定程度的上升。這表明目前國內(nèi)焦炭市場供應(yīng)逐步寬松。
通過對焦煤供應(yīng)、焦炭生產(chǎn)及消耗情況進行分析,我們認(rèn)為9月國內(nèi)焦炭價格上漲,主要源于下游鋼廠開工率高、需求旺盛。但隨著供暖季節(jié)臨近,受大氣污染防治措施影響,各地鋼鐵企業(yè)開工率將進一步下滑,9月下旬焦炭市場供應(yīng)充足甚至略微有供應(yīng)過剩的跡象。
圖為煤礦及港口焦煤庫存數(shù)據(jù)(萬噸)
此外,鋼材價格下跌將進一步倒逼焦炭等原料價格下降,預(yù)計悲觀情緒持續(xù)發(fā)酵。焦炭期貨行情以振蕩下跌為主,建議空單入場,如鋼材價格下跌,可考慮中等周期持倉。
備注:數(shù)據(jù)僅供參考,不作為投資依據(jù)。