9月30日建材節(jié)前價(jià)量背離 雙限預(yù)期提前釋放

一．取暖季2+26限產(chǎn)政策

2017年3月，環(huán)境保護(hù)部會(huì)同京津冀及周邊地區(qū)大氣污染防治協(xié)作小組及有關(guān)單位制定《京津冀及周邊地區(qū)2017年大氣污染防治工作方案》，以改善區(qū)域環(huán)境空氣質(zhì)量為核心，以減少重污染天氣為重點(diǎn)，多措并舉強(qiáng)化冬季大氣污染防治，全面降低區(qū)域污染排放負(fù)荷。實(shí)施范圍包括北京市，天津市，河北省石家莊、唐山、廊坊、保定、滄州、衡水、邢臺(tái)、邯鄲市，山西省太原、陽(yáng)泉、長(zhǎng)治、晉城市，山東省濟(jì)南、淄博、濟(jì)寧、德州、聊城、濱州、菏澤市，河南省鄭州、開封、安陽(yáng)、鶴壁、新鄉(xiāng)、焦作、濮陽(yáng)市（以下簡(jiǎn)稱“2+26”城市）。

實(shí)施工業(yè)企業(yè)采暖季錯(cuò)峰生產(chǎn)。水泥（含粉磨站）、鑄造（不含電爐、天然氣爐）、磚瓦窯等行業(yè)，除承擔(dān)居民供暖、協(xié)同處置城市垃圾和危險(xiǎn)廢物等保民生任務(wù)外，采暖季全部實(shí)施錯(cuò)峰生產(chǎn)。承擔(dān)保民生任務(wù)的，要根據(jù)承擔(dān)任務(wù)核定最大允許生產(chǎn)負(fù)荷，9月底前報(bào)地市級(jí)政府備案。10月底前，燃煤發(fā)電機(jī)組（含自備電廠）未達(dá)到超低排放的全部停產(chǎn)。

重點(diǎn)城市加大鋼鐵企業(yè)限產(chǎn)力度。各地實(shí)施鋼鐵企業(yè)分類管理，按照污染排放績(jī)效水平，制定錯(cuò)峰限停產(chǎn)方案。石家莊、唐山、邯鄲、安陽(yáng)等重點(diǎn)城市，采暖季鋼鐵產(chǎn)能限產(chǎn)50%，以高爐生產(chǎn)能力計(jì)，采用企業(yè)實(shí)際用電量核實(shí)。

后2+26城市陸續(xù)出臺(tái)文件細(xì)則，除要求鋼鐵、焦化錯(cuò)峰生產(chǎn)之外，還需嚴(yán)格控制建筑揚(yáng)塵污染。采暖季期間，城市建成區(qū)內(nèi)基本停止各類建設(shè)工程土石方作業(yè)、房屋拆遷（拆除）施工，停止道路工程、水利工程等土石方作業(yè)。

二．取暖季2+26限產(chǎn)政策對(duì)供需端影響的爭(zhēng)論

限產(chǎn)是把雙刃劍，不僅對(duì)供給端有影響，同時(shí)也對(duì)工地、制造業(yè)等需求端也有限制，一時(shí)之間鋼鐵業(yè)內(nèi)外對(duì)于到底供給端收縮影響大于需求端收縮力度，還是需求端收縮力度大于供給端收縮力度的爭(zhēng)論不絕于耳。

根據(jù)第一階段(2017年8月-9月27日)調(diào)研情況來看,受政策影響8月份前受影響建筑鋼材需求量明顯小于供應(yīng)量，8至9月份受影響需求量明顯大于供應(yīng)量，9月下旬受影響供需量均有所減少。

供給端調(diào)研結(jié)果顯示累計(jì)影響建筑鋼材產(chǎn)量約287萬(wàn)噸，均為環(huán)保因素影響（截止27日仍受影響產(chǎn)量為0.64萬(wàn)噸/天）。其中河南和山西地區(qū)去年至今累計(jì)影響產(chǎn)量較多，約214萬(wàn)噸，占主要部分。剔除前期停產(chǎn)限產(chǎn)情況，8-9月份累計(jì)影響的產(chǎn)量約為75萬(wàn)噸。需求端調(diào)研結(jié)果調(diào)研顯示8-9月建筑鋼材消費(fèi)量減少約170萬(wàn)噸，這些地區(qū)（城市）依次是：杭州、成都、海南、烏魯木齊、濟(jì)南、合肥等（截止27日仍受影響消費(fèi)量為0.6萬(wàn)噸/天）。

三．建筑鋼材國(guó)慶節(jié)前的產(chǎn)銷情況

截止9月28日，全國(guó)主要建筑鋼材鋼企實(shí)際產(chǎn)量和銷售量5日均線分別為72.29萬(wàn)噸和73.91萬(wàn)噸，差值為3.31萬(wàn)噸，周環(huán)比由正轉(zhuǎn)負(fù)。鋼廠產(chǎn)量周環(huán)比小幅攀升，但節(jié)前鋼廠銷售力度較強(qiáng)，出貨量增加明顯，在此情況下，鋼廠庫(kù)存壓力明顯減輕，其中線盤鋼廠庫(kù)存年環(huán)比下降12.96%，螺紋鋼鋼廠庫(kù)存年環(huán)比下降25.42%。

圖1.全國(guó)主要建筑鋼材鋼企實(shí)際產(chǎn)量與銷售量情況

數(shù)據(jù)來源：建材出庫(kù)監(jiān)測(cè)項(xiàng)目組

四．建筑鋼材國(guó)慶節(jié)前的市場(chǎng)成交情況

截至9月28日，建筑鋼材投放量與貿(mào)易商市場(chǎng)成交量5日均線值分別為61.68萬(wàn)噸和66.32萬(wàn)噸，差值為4.64，周環(huán)比由正轉(zhuǎn)負(fù)。由于國(guó)慶節(jié)前工程直供量增加，而貿(mào)易商銷售量也較好，整體需求量明顯釋放，社會(huì)庫(kù)存量有所下降，其中線盤社會(huì)庫(kù)存年環(huán)比微增7.53%，螺紋鋼鋼廠庫(kù)存年環(huán)比微增2.04%。

圖2.建筑鋼材投放量與市場(chǎng)成交量情況

數(shù)據(jù)來源：建材出庫(kù)監(jiān)測(cè)項(xiàng)目組

五．建筑鋼材節(jié)前價(jià)量背離 雙限預(yù)期提前釋放

圖3.建筑鋼材價(jià)量配比情況

數(shù)據(jù)來源：建材出庫(kù)監(jiān)測(cè)項(xiàng)目組

國(guó)慶節(jié)前整體需求大幅釋放，但截止9月28日全國(guó)螺紋鋼均價(jià)較上周仍下跌33元/噸，其中不乏對(duì)后期限產(chǎn)限工令造成供需雙收縮預(yù)期的原因，建筑鋼材廠商心態(tài)均較為謹(jǐn)慎，節(jié)前以消化庫(kù)存降低節(jié)后風(fēng)險(xiǎn)操作為主。就價(jià)量配比模型來看，綜合建筑鋼材日產(chǎn)和市場(chǎng)投放以及貿(mào)易商成交量，節(jié)前對(duì)于雙限收縮的擔(dān)憂情緒得到一定程度的提前釋放，預(yù)計(jì)國(guó)慶節(jié)后雙庫(kù)壓力較輕，價(jià)格有延后修復(fù)的需要。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。