多空交織，礦價旺季難旺

鐵礦石在經(jīng)歷了一個多月的上漲后，在九月戛然而止轉(zhuǎn)而步入下行通道，傳統(tǒng)旺季的金九銀十似乎并沒有到來，許多人都迷惑了，為什么淡季價格上漲，而旺季下跌呢？

　　我們來回顧一下淡季支撐價格堅(jiān)挺的因素：

　　首先，鋼廠的高利潤利多鐵礦石，鋼廠噸鋼維持一千以上利潤，在巨額利潤面前，只有加大生產(chǎn)力度才是王道，這就確保了鐵粉的剛需，并且對成本價格的容忍度也會有所提高。

　　另外，高品結(jié)構(gòu)性短缺再次登上舞臺，同樣作為原料的焦炭今年由于環(huán)保限產(chǎn)，市場炒作的影響，價格一步步上升，而為了降低焦耗，鋼廠會選擇提高鐵礦石入爐品味來減少成本，而港口高品味鐵礦石的庫存低且多集中，商家自然堅(jiān)挺報(bào)盤，導(dǎo)致九月份高品塊礦資源與粉礦價差拉至新高。而高品塊價格維持高位也對其他資源起到一定提振作用。

　　然而這些利好也敵不過現(xiàn)貨價格的下跌。步入九月，成材轉(zhuǎn)而進(jìn)入回調(diào)模式，鋼企利潤下滑，自然進(jìn)一步打壓原料。加上近期市場多項(xiàng)利空消息密集發(fā)酵，轉(zhuǎn)而占據(jù)主導(dǎo)地位。

　　第一，八月宏觀地產(chǎn)、基建投資數(shù)據(jù)走弱。資金面維持偏緊，房地產(chǎn)進(jìn)一步降溫，建筑材需求放緩，致使成材庫存不斷累積，加大成材下滑風(fēng)險。

　　第二，八月份粗鋼產(chǎn)量高企、鋼材出口下降，成材社會庫存持續(xù)上升，改變了市場供需向好的預(yù)期；盡管節(jié)前備貨對鋼價走勢或有一定提振，但在心態(tài)逐步趨弱的情況下，商家為規(guī)避節(jié)后風(fēng)險將會加大出貨力度，鋼價下跌風(fēng)險大。

　　第三，大波環(huán)保限產(chǎn)來襲。北京、天津等地出臺的秋冬季工地停工4－6個月的政策；唐山、邯鄲等地部分鋼廠燒結(jié)，高爐限產(chǎn)50%；此次環(huán)保力度極大，范圍極廣，多地出現(xiàn)無價無市的狀況，使得市場開始認(rèn)可采暖季限產(chǎn)對供需都將形成明顯影響。而鋼廠方面，據(jù)統(tǒng)計(jì)截至本月22日，鋼廠進(jìn)口礦平均庫存可用天數(shù)由之前的25天減少到23.5天，說明鋼廠現(xiàn)在正處于一個消耗鐵礦石庫存的階段，而補(bǔ)庫緩慢便會加劇港口庫存進(jìn)一步累積的風(fēng)險，后期倒逼礦價走跌。

　　整體而言，鐵礦后市依舊荊棘密布，低需求和高庫存無疑遏制鐵粉上揚(yáng)空間，十九大召開在即，后期仍要多關(guān)注消息面，預(yù)計(jì)節(jié)前鐵礦延續(xù)震蕩偏弱運(yùn)行。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。