基本面支撐較強(qiáng) 鎳價(jià)跌幅有限

期價(jià)高位回落

現(xiàn)貨方面，上海有色金屬網(wǎng)鎳平均價(jià)為89150元/噸。由于現(xiàn)貨報(bào)價(jià)一般是在上午發(fā)布，而昨日午后因期貨跌幅擴(kuò)大，導(dǎo)致現(xiàn)貨升水高達(dá)1730元/噸。

華泰期貨分析師吳相鋒指出，鎳價(jià)下跌的原因主要有兩方面：其一，8月以來，國家對(duì)廢舊資源稅票問題加大查處力度疊加中頻爐關(guān)停，使此前使用廢舊不銹鋼作為鎳來源的廠家尋求鎳鐵替代，鎳鐵需求回升帶來鎳鐵價(jià)格大漲。但隨著風(fēng)波過去，這部分鎳鐵需求就被重新擠壓。其二，鎳鐵利潤此前較好，導(dǎo)致鎳鐵產(chǎn)量提升，同時(shí)鎳的下游不銹鋼市場(chǎng)價(jià)格漲幅較高，市場(chǎng)擔(dān)憂庫存累計(jì)，因此鎳價(jià)出現(xiàn)較大回調(diào)。

“鎳本身屬于有色基本金屬之一，同時(shí)也是不銹鋼的主要原料，受黑色系帶動(dòng)影響密切。前期上漲雖然有供需收緊、不銹鋼生產(chǎn)增加等的有效支持，但沖高的后半部分則是相對(duì)黑色系及有色金屬大幅上行的相對(duì)補(bǔ)漲，且在黑色系龍頭及有色龍頭調(diào)整帶動(dòng)下，鎳因資金獲利了結(jié)更為堅(jiān)決，下跌過程中波動(dòng)也非常劇烈。在當(dāng)前整體調(diào)整節(jié)奏下，鎳?yán)^續(xù)承受來自有色及黑色兩邊的調(diào)整壓力。”方正中期期貨分析師楊莉娜表示。

“當(dāng)前電解鎳市場(chǎng)成交活躍，部分終端用戶為國慶備貨，補(bǔ)貨積極，但持貨商大量出貨意愿并不強(qiáng)烈。目前現(xiàn)貨貨源集中在幾家大型貿(mào)易商手中，流通資源趨緊。當(dāng)前鎳市國內(nèi)現(xiàn)貨升水，現(xiàn)貨較為堅(jiān)挺。”楊莉娜指出。

供需偏緊延續(xù)

鎳供需仍呈現(xiàn)收緊態(tài)勢(shì)。國際鎳研究小組報(bào)告顯示，1-7月鎳供需缺口較上月有所擴(kuò)大至4700噸，主要因?yàn)橹袊讳P鋼消費(fèi)需求增加。不過，這個(gè)因素在過去的上漲過程中已有所體現(xiàn)。

楊莉娜指出，電解鎳庫存整體在緩慢去化，國外鎳庫存量整體偏高，國內(nèi)期貨庫存已降至5萬噸以內(nèi)，由于之前很多時(shí)間內(nèi)外盤倒掛，國內(nèi)進(jìn)口量較小，國內(nèi)電解鎳今年以來總體產(chǎn)量同比也在下降，因此國內(nèi)去庫存化傾向較顯著。

展望后市，吳相鋒指出，鎳整體基本面比較良好，主要是鎳絕對(duì)價(jià)格較低，精煉鎳產(chǎn)量一直難以實(shí)際有效釋放，鎳鐵供應(yīng)雖然充足，但暫時(shí)價(jià)格比價(jià)仍無法完全取代精煉鎳的應(yīng)用，另外，四季度來臨，不銹鋼處于需求旺季，整體供需依然較強(qiáng)。鎳價(jià)的主導(dǎo)邏輯主要是絕對(duì)鎳價(jià)仍較低，全球范圍內(nèi)精煉鎳供應(yīng)環(huán)比很難有增量，而需求則不斷增加，因此鎳大方向依然看漲。

“雖然從基本面上講，對(duì)于菲律賓礦石供應(yīng)收緊，以及后期不銹鋼旺季需求的預(yù)期還在，但整體走勢(shì)更多會(huì)受宏觀大趨勢(shì)影響，仍可能會(huì)進(jìn)一步下尋支撐。”楊莉娜分析稱。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。