大型能源集團(tuán)紛紛押注天然氣

全球最大的浮式天然氣開采船用了8周時間被拖船從韓國一家造船廠拖到澳大利亞西北海岸近500公里外的海上，上月它在那里就位。

未來25年，這艘紅色船殼的“巨人”（長度相當(dāng)于4個足球場，滿載時的重量將是英國最新航空母艦的9倍）將從海底氣井開采天然氣，然后將其轉(zhuǎn)換成超冷液化天然氣(LNG)。每周將有LNG運(yùn)輸船靠近，卸下LNG用于出口。

這個耗資140億美元的項目名為“序曲”(Prelude)，由荷蘭皇家殼牌(RoyalDutchShell)牽頭，是新增LNG產(chǎn)能飆升的最新一例，這一趨勢將重塑油氣行業(yè)以及它們所服務(wù)的能源市場。雪佛龍(Chevron)在澳大利亞的WheatstoneLNG開發(fā)項目將于本月投產(chǎn)，緊隨附近于去年投產(chǎn)的Gorgon項目，合計投資880億美元。?？松梨?ExxonMobil)、英國石油(BP)、道達(dá)爾(Total)和埃尼(Eni)也投入巨資。

從2014年到2021年，LNG供應(yīng)將增長50%。這意味著每兩、三個月就會有一條新的LNG“生產(chǎn)線”（把天然氣泠凝成液體形態(tài)的設(shè)施，以便用船舶長途運(yùn)輸）投產(chǎn)。BP首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家斯賓塞?戴爾(SpencerDale)稱這一增速“相當(dāng)驚人”。

這些投資是各大能源集團(tuán)全面進(jìn)軍天然氣領(lǐng)域努力的一部分，該行業(yè)的押注是，天然氣與石油和煤炭相比的清潔特點(diǎn)，將令其在其他化石燃料走下坡路之際繼續(xù)增長。

天然氣在燃燒發(fā)電時產(chǎn)生的二氧化碳是煤炭的一半，氮氧化物和其他危害健康的顆粒物的排放量至少低75%。這讓天然氣成為人們應(yīng)對氣候變化和空氣污染的潛在盟友，同時針對電動車侵蝕石油需求的威脅，為行業(yè)提供一個對沖。

曾認(rèn)為天然氣比不上“黑色黃金”的公司現(xiàn)在豪賭的是，這種無色的大宗商品有望幫助他們在低碳世界的未來保住一席之地。在BP今年至2021年投產(chǎn)的16個新項目中，有12個與天然氣（而非石油）有關(guān)。類似的重心轉(zhuǎn)移出現(xiàn)在整個行業(yè)。根據(jù)能源咨詢公司伍德麥肯茲(WoodMackenzie)的數(shù)據(jù)，在等待投資決定的開發(fā)前期資源中，撥給天然氣項目的資源是石油的兩倍。

意大利埃尼集團(tuán)首席執(zhí)行官克勞迪奧?德斯卡爾齊(ClaudioDescalzi)表示：“過去，在這個行業(yè)，當(dāng)你勘探到天然氣（而非石油）時，你會感到失望，但現(xiàn)在我們要找的就是天然氣。”該集團(tuán)位于埃及近海的龐大Zohr氣田將于今年底投產(chǎn)。

對天然氣的豪賭在很大程度上取決于行業(yè)從全球能源體系排擠煤炭并與風(fēng)電和太陽能發(fā)電競爭的能力。

“長期而言，可再生資源將占據(jù)主導(dǎo)地位，但在過渡期，甚至可能在過渡期末尾，需要一種能夠在風(fēng)電和太陽能發(fā)電不可用時頂替的穩(wěn)定發(fā)電來源，”殼牌天然氣業(yè)務(wù)主管馬爾滕?韋特薩拉(MaartenWetselaar)表示，“我絕對相信，天然氣將發(fā)揮這種作用。”

對于天然氣的前景而言，沒有其他地區(qū)比亞洲更重要。BP預(yù)測，從現(xiàn)在至2035年，全球能源需求將增長30%，僅中國和印度就將占到新增需求的一半。煤炭仍占中國和印度發(fā)電量的60%左右，但日益加劇的對于霧霾的擔(dān)憂（以及兩國對巴黎氣候變化協(xié)定的承諾）將為天然氣提供機(jī)會。中國力求到2030年將天然氣占能源總消費(fèi)的比例從6%提升至15%。目前已出現(xiàn)上升跡象：今年上半年，中國LNG進(jìn)口量同比增長38%。

“我們不會在一夜間把煤炭排擠出去，但空氣污染正成為中國的一個政治問題，”韋特薩拉表示，“優(yōu)先任務(wù)是就業(yè)和廉價電力，但如果你因為霧霾30天不能出門，那么環(huán)境因素就更重要了。”

在排擠煤炭方面需要監(jiān)管幫助的現(xiàn)實，解釋了為什么各大石油集團(tuán)都支持對碳排放征稅——這一措施（迄今在世界范圍內(nèi)只是零星地被采用）使煤炭相對于天然氣價格更貴。但生產(chǎn)商并不僅僅依靠政治干預(yù)來刺激需求。它們還在尋找更經(jīng)濟(jì)地輸送天然氣的方式。“浮式儲存及再氣化裝置”(FSRU)——接收LNG并將其轉(zhuǎn)換回氣體形態(tài)的船舶——已經(jīng)在世界各地的海岸線上涌現(xiàn)，作為建造永久性陸上接收站的一種低成本替代。

過去10年，進(jìn)口LNG的國家數(shù)量幾乎翻番，增至35個，這在很大程度上是因為FSRU使巴基斯坦、約旦、哥倫比亞等地都能夠用得起LNG。“過去需要4年時間及5億美元建設(shè)一個LNG接收站。如今，你只需在作出決定18個月后就可以讓一艘FSRU?？吭诒緡０锻?，”韋特薩拉說。

法國道達(dá)爾(Total)正牽頭一家財團(tuán)在科特迪瓦建造一艘FSRU以及相關(guān)輸氣管道，這是生產(chǎn)商投資下游基礎(chǔ)設(shè)施以開辟新市場的一例。

除了在發(fā)電方面尋求發(fā)揮更大作用，天然氣生產(chǎn)商還在工業(yè)、化工和運(yùn)輸行業(yè)看到了增長。例如，由于海事行業(yè)也面臨減少排放的監(jiān)管壓力，LNG可在船舶上作為重油的更清潔替代品。郵輪運(yùn)營商嘉年華(Carnival)已經(jīng)訂購了7艘以LNG為燃料的郵輪，殼牌正在鹿特丹和新加坡等港口投資天然氣基礎(chǔ)設(shè)施，以鼓勵貨運(yùn)公司效仿。

“船舶、卡車和巴士進(jìn)行的重型運(yùn)輸無法實現(xiàn)電力驅(qū)動，最低碳的替代方案是使用LNG，”韋特薩拉表示。

然而，雖然各方都表示樂觀，但Prelude、Wheatstone等項目都充滿了商業(yè)風(fēng)險。澳大利亞開始大規(guī)模出口LNG，恰逢美國頁巖氣產(chǎn)量激增。自1957年以來，美國即將首次成為天然氣凈出口國，無數(shù)LNG碼頭一個接一個啟用。據(jù)國際能源署(IEA)預(yù)測，到2022年，美國很可能將與澳大利亞和卡塔爾爭奪全球最大LNG出口國地位。

此番新產(chǎn)能激增令人質(zhì)疑一些經(jīng)濟(jì)假設(shè)，正是這些假設(shè)支撐著澳大利亞的LNG項目以及?？松梨谠诎筒紒喰聨變?nèi)亞、BP在印尼以及道達(dá)爾在俄羅斯的項目。歐洲和亞洲（全球最大LNG市場）的天然氣價格過去5年下降了逾40%，致使投資回報率低于這些項目獲批時預(yù)期的水平。

“供應(yīng)過剩的LNG市場正在推動改變天然氣市場的格局，將力量平衡從生產(chǎn)商轉(zhuǎn)向客戶，”牛津經(jīng)濟(jì)(OxfordEconomics)的分析師丹?史密斯(DanSmith)表示，“LNG買家可以更加要求苛刻，他們在爭取期限更短、更靈活的合同。”

這個市場一度由少數(shù)供應(yīng)商以及同樣少的買家（如日本和韓國）之間的長期合約所主導(dǎo)，如今則因美國天然氣的涌入而受到?jīng)_擊。10年前，超過95%的LNG合同都是10年期或更長。如今，這一比例已降至60%左右。

“此前LNG一直是一種進(jìn)入門檻很高的技術(shù)，”伍德麥肯茲(WoodMackenzie)的全球天然氣主管諾爾?湯姆內(nèi)(NoelTomnay)表示，“美國正在使這一市場民主化，如今無論什么人都可以進(jìn)軍LNG。”

韋特薩拉堅持認(rèn)為，適度的價格和多個供應(yīng)來源的靈活供需格局，對客戶和生產(chǎn)者都有益。“天然氣需要人們能負(fù)擔(dān)得起。為了提高這塊業(yè)務(wù)的盈利能力，我們需要銷量增長，而非利潤率增長，因為利潤率增長意味著提高價格，那將趕走需求。”

盡管中國出現(xiàn)了一些積極的跡象，但到目前為止，低價格仍未能刺激全球天然氣需求激增。消費(fèi)增速已從本世紀(jì)頭10年的年均3%，放緩至2010年以來的年均約1.4%。

“此輪放緩讓一些生產(chǎn)商陷入困境，”國際能源署在其最新年度展望報告中表示，“雖然未來幾十年天然氣的表現(xiàn)將比其他化石燃料好得多，但一些支撐天然氣光明未來的支柱看起來沒有過去那么堅實。”

天然氣需求受到兩個主要因素的掣肘。一個是可再生能源的快速增長。在歐洲，隨著風(fēng)能和太陽能發(fā)電日益增長壓低了批發(fā)電價，一些燃?xì)怆姀S被閑置。另一個因素是，在世界許多地方，燃煤發(fā)電依然比燃?xì)獍l(fā)電便宜。

天然氣生產(chǎn)商將它們的產(chǎn)品描述為碳?xì)浠衔飼r代和可再生能源時代之間的“過渡燃料”。該行業(yè)的風(fēng)險在于，電池技術(shù)的進(jìn)步——把風(fēng)能和太陽能帶來的富余電力儲存起來用于未來使用——可能讓世界跳過天然氣，直接奔向可再生能源。

關(guān)注氣候政策的組織碳追蹤(CarbonTracker)估計，如果世界要按照《巴黎協(xié)定》的約定，大幅度減排以便把全球平均氣溫較工業(yè)化前水平的升溫控制在2攝氏度之內(nèi)，那將會有5320億美元現(xiàn)有和規(guī)劃中的天然氣項目將變得無用。

綠色智庫“氣候分析”(ClimateAnalytics)的安杰伊?安塞吉耶(AndrzejAncygier)表示：“此輪對天然氣基礎(chǔ)設(shè)施的過度投資，很可能要么導(dǎo)致超過《巴黎協(xié)定》目標(biāo)的排放量，要么隨著世界轉(zhuǎn)向更便宜的可再生能源，造成大量擱淺資產(chǎn)。”

殼牌的韋特薩拉堅稱，任何預(yù)測情形下都需要天然氣來實現(xiàn)平穩(wěn)過渡。盡管電池可以對付可再生電力的短期波動，但它們還無法解決季節(jié)性變動問題。

在英國，在一個陽光燦爛的夏日，太陽能可以貢獻(xiàn)逾五分之一的發(fā)電量，但在一個陰沉的冬日下午，太陽能幾乎發(fā)不了什么電。

天然氣對于英國迄今的成功至關(guān)重要——在沒有犧牲能源安全的情況下，把煤炭排擠至電力系統(tǒng)的邊緣，并將排放削減至19世紀(jì)以來最低水平。

盡管醞釀已久的“天然氣黃金時代”仍未完全來臨，但BP表示，預(yù)計從現(xiàn)在到2035年，全球消費(fèi)將以年均1.6%的速度增長。這是石油0.7%預(yù)測增速的兩倍多。

預(yù)計LNG增長將超過天然氣市場整體增幅，分析師們表示，一旦新增產(chǎn)量被消化，產(chǎn)能過剩可能在本世紀(jì)20年代初很快讓位于供應(yīng)緊張。

在澳大利亞遭遇項目延誤和成本超支之后，相關(guān)企業(yè)在油價低迷導(dǎo)致財務(wù)緊張的背景下對進(jìn)一步加大LNG支出采取謹(jǐn)慎態(tài)度。未來占據(jù)主導(dǎo)地位的可能是較小規(guī)模的項目、而非超大型項目。但埃尼在今年6月決定推進(jìn)莫桑比克的珊瑚南氣田項目——莫桑比克被視為LNG的下一個重大前沿——似乎表明大舉投資天然氣的趨勢仍有后勁。

生產(chǎn)商旨在遏制“逸散排放”

天然氣生產(chǎn)商喜歡將它們的產(chǎn)品宣傳為“清潔”的化石燃料，但該行業(yè)有一個骯臟的秘密：由于氣井、管道以及其他能源基礎(chǔ)設(shè)施的泄漏，每年有數(shù)百萬噸甲烷被排放至大氣層。甲烷是天然氣的主要成分。

當(dāng)被燃燒發(fā)電的時候，天然氣產(chǎn)生的二氧化碳少于煤炭。但是當(dāng)被直接排放至大氣的時候，甲烷作為溫室氣體的效力是二氧化碳的30倍，這讓它成為全球變暖的一大因素。

BP首席執(zhí)行官戴德立(BobDudley)承認(rèn)，所謂的“逸散排放”影響了將天然氣作為氣候變化解決方案一部分（而不是被視為問題的一部分）的努力。他說：“行業(yè)必須解決關(guān)于甲烷泄漏的批評。這是本應(yīng)被視為天然低碳燃料的軟肋。”

美國國家環(huán)境保護(hù)局(USEnvironmentalProtectionAgency)去年將油氣行業(yè)的甲烷排放估算值提高了30%，這反映出美國頁巖油氣生產(chǎn)和配送的增長。根據(jù)EnvironmentalDefenseFund的預(yù)測，這些排放在20年期間對氣候的影響將相當(dāng)于逾200座燃煤電廠。

美國前總統(tǒng)巴拉克?奧巴馬(BarackObama)出臺了要求行業(yè)發(fā)現(xiàn)并解決泄漏設(shè)備的法規(guī)，并制定了削減甲烷排放的苛刻目標(biāo)。特朗普政府試圖暫停實施該法規(guī)，但在今年7月被美國上訴法庭阻止。

戴德立補(bǔ)充稱：“在業(yè)內(nèi)，我們非常努力地監(jiān)測并消除甲烷泄漏。”

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。