棕櫚油 領(lǐng)漲國(guó)內(nèi)油脂市場(chǎng)

隨著雙節(jié)臨近，小包裝終端需求明顯轉(zhuǎn)好，油脂底部價(jià)格逐漸抬升，可逢低輕倉(cāng)試多。國(guó)際市場(chǎng)，8月馬來(lái)西亞棕櫚油出口超預(yù)期，提振油脂市場(chǎng)。關(guān)注USDA9月供需報(bào)告的進(jìn)一步指引。

馬來(lái)西亞棕櫚油局(MPOB)9月11日公布的數(shù)據(jù)顯示，馬來(lái)西亞8月末棕櫚油庫(kù)存較上月增加8.79%至194萬(wàn)噸，8月棕櫚油產(chǎn)量較7月下滑0.9%至181萬(wàn)噸，出口增加6.43%至149萬(wàn)噸。而分析師此前預(yù)估8月末棕櫚油庫(kù)存增長(zhǎng)6.5%至190萬(wàn)噸，產(chǎn)量預(yù)估減少1.5%至180萬(wàn)噸，出口預(yù)估增加1.6%至142萬(wàn)噸。8月出口超出市場(chǎng)預(yù)期，復(fù)產(chǎn)周期下產(chǎn)量增幅較上月不增反降，利多棕櫚油價(jià)格，棕櫚油領(lǐng)漲油脂市場(chǎng)。

豆油市場(chǎng)，Informa上調(diào)2017年美豆單產(chǎn)預(yù)測(cè)值至49.4，高于Pro Farmer預(yù)計(jì)的48.5蒲式耳/英畝，這使得USDA9月的單產(chǎn)預(yù)估變得尤為重要。未來(lái)一周，產(chǎn)區(qū)降水基本正常，天氣良好利于大豆成熟及早期收割。技術(shù)上看，美豆下方支撐明顯。等待USDA9月供需報(bào)告的進(jìn)一步指引。

豆油庫(kù)存繼續(xù)下降

截至9月7日，全國(guó)港口食用棕櫚油庫(kù)存總量33.63萬(wàn)噸，較上月同期的29.59萬(wàn)噸增加4.04萬(wàn)噸，增幅13.6%，較去年同期的29.53萬(wàn)噸增加4.1萬(wàn)噸，增幅13.9%。不過(guò)，因?yàn)?月部分船期有所推遲，因此實(shí)際到港量可能并沒(méi)有預(yù)期那么大。國(guó)內(nèi)棕櫚油庫(kù)存雖連續(xù)兩周增加，但幅度不大。

豆油庫(kù)存繼續(xù)下降，但總體仍處于高位。截至9月6日，國(guó)內(nèi)豆油商業(yè)庫(kù)存總量為136.75萬(wàn)噸，較上個(gè)月同期的140.92萬(wàn)噸下降4.17萬(wàn)噸，降幅為2.96%；較去年同期的120萬(wàn)噸增加16.75萬(wàn)噸，增幅為13.96%。此外，8月中國(guó)進(jìn)口大豆創(chuàng)下歷史同期最高，海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，8月份中國(guó)大豆進(jìn)口量比上年同期的767萬(wàn)噸增加10.2%，到港數(shù)量較大。預(yù)計(jì)9月下旬備貨結(jié)束后，仍有庫(kù)存壓力。同時(shí)，沿海菜油庫(kù)存環(huán)比下降。據(jù)了解，小包裝備貨旺季已經(jīng)展開，中下游提貨速度加快，兩廣及福建地區(qū)菜油庫(kù)存下降至121300噸。

整體成交仍清淡

雖然國(guó)內(nèi)棕櫚油與豆油價(jià)差進(jìn)一步擴(kuò)大至655元/噸，有利于提高棕櫚油市場(chǎng)需求量，但兩者價(jià)差仍處于不正常范圍，2017年9月1日—8日，棕櫚油日均成交1533噸。大連豆油期貨主力合約收平，部分買家逢低補(bǔ)庫(kù)，豆油低位成交好轉(zhuǎn)，總成交量有所放大。整體看，油脂成交仍疲弱，但雙節(jié)臨近，小包裝終端需求明顯轉(zhuǎn)好，油脂底部?jī)r(jià)格逐漸抬升。

綜上所述，馬棕油8月出口數(shù)據(jù)利好，復(fù)產(chǎn)周期下產(chǎn)量增速放緩，提振了棕櫚油市場(chǎng)。同時(shí)，國(guó)內(nèi)雙節(jié)即將到來(lái)，油脂需求進(jìn)入旺季，預(yù)計(jì)短期內(nèi)國(guó)內(nèi)油脂價(jià)格振蕩偏強(qiáng)。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。