期貨知識(shí)科普|白糖研究框架--聚焦主產(chǎn)國(guó)巴西

期貨知識(shí)科普|白糖研究框架--聚焦主產(chǎn)國(guó)巴西，1.甘蔗生產(chǎn)面積穩(wěn)定，甘蔗產(chǎn)量在6.3億噸左右，其中以巴西中南部產(chǎn)量為主。2.糖生產(chǎn)3000-4000萬(wàn)噸左右波動(dòng)，其中中南部產(chǎn)量占比90%。取決于糖和乙醇的生產(chǎn)比例，糖產(chǎn)量對(duì)價(jià)格的響應(yīng)快并且變化范圍大，可達(dá)到1200萬(wàn)噸的產(chǎn)量波動(dòng)，取決于原糖和乙醇的經(jīng)濟(jì)性比較。3.甘蔗既能生產(chǎn)糖也能生產(chǎn)乙醇，所以糖既有農(nóng)產(chǎn)品屬性也有能源屬性。全球能源市場(chǎng)和糖的紐帶通過(guò)巴西的油、醇、糖三者之間傳導(dǎo)。原油價(jià)格為外生變量影響乙醇價(jià)格進(jìn)而影響糖價(jià)。巴西糖廠基于制糖和制醇的經(jīng)濟(jì)性調(diào)整糖的產(chǎn)量，引發(fā)供給端波動(dòng)。同時(shí)原油和乙醇形成替代關(guān)系，原油價(jià)格為外生變量影響乙醇價(jià)格進(jìn)而影響糖價(jià)。4.含水乙醇折糖與ICE原糖價(jià)格的比較是巴西制糖比例變化的核心。5.巴西國(guó)家石油公司使用進(jìn)口平價(jià)燃料定價(jià)政策，據(jù)此作為其汽油出廠價(jià)格的調(diào)整依據(jù)，將國(guó)內(nèi)汽油價(jià)格和國(guó)際油價(jià)掛鉤。原油價(jià)格為外生變量影響乙醇價(jià)格進(jìn)而影響糖價(jià)。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。