“三支箭”支持下，房地產(chǎn)融資行情年末“翹尾”

房地產(chǎn)市場(chǎng)的整體回暖雖尚待時(shí)日，但伴隨著利好政策的全面釋放，房企融資端已出現(xiàn)了立竿見(jiàn)影的效果。

2022年11月起，監(jiān)管部門先后向房地產(chǎn)業(yè)發(fā)出“三支箭”，分別從信貸、債券、股權(quán)三個(gè)融資主渠道給予支持。以最近數(shù)據(jù)來(lái)看，房地產(chǎn)企業(yè)的融資已然“破冰”。

12月房企融資行情“翹尾”

2022年，各級(jí)監(jiān)管部門出臺(tái)的穩(wěn)樓市政策持續(xù)加碼，除了在需求端不斷降低購(gòu)房成本與門檻，房企們也等來(lái)了金融機(jī)構(gòu)“開閘放活水”。

“可以將2022年分成兩個(gè)階段，上半年通過(guò)‘穩(wěn)需求’來(lái)‘穩(wěn)經(jīng)濟(jì)’，下半年通過(guò)‘保供給’來(lái)‘穩(wěn)信心’。”58安居客房產(chǎn)研究院分院院長(zhǎng)張波總結(jié)稱。

其中，尤以支持房企融資的“三箭齊發(fā)”引發(fā)關(guān)注。

“第一支箭”加速落地，多家銀行陸續(xù)加入支持房企融資隊(duì)列密集授信。據(jù)中指研究院2022年12月中旬發(fā)布的數(shù)據(jù)，60余家銀行已向超100家房企授信4萬(wàn)億元。

“第二支箭”持續(xù)推進(jìn)，例如，中債增進(jìn)公司已出具對(duì)龍湖集團(tuán)、美的置業(yè)、金輝集團(tuán)3家民營(yíng)房企發(fā)債信用增進(jìn)函，擬首批分別支持3家企業(yè)發(fā)行20億元、15億元、12億元中期票據(jù)。

“第三支箭”反響積極，“開閘”三日，便至少有8家涉房企業(yè)拋出擬非公開發(fā)行股票進(jìn)行股權(quán)融資的計(jì)劃。據(jù)克而瑞研究中心統(tǒng)計(jì)，2022年12月重點(diǎn)監(jiān)測(cè)房企共涉及48筆并購(gòu)交易，披露交易金額的有32筆，總交易對(duì)價(jià)約528億人民幣，環(huán)比大幅增加72.4%。

從“三支箭”的各項(xiàng)反饋來(lái)看，越來(lái)越多的涉房企業(yè)獲得融資“灌溉”的機(jī)會(huì)。

“‘第一支箭’和‘第二支箭’普遍都圈定在優(yōu)質(zhì)企業(yè)上，”易居研究院智庫(kù)中心研究總監(jiān)嚴(yán)躍進(jìn)指出，而“第三支箭”的再融資政策對(duì)于部分小規(guī)模的區(qū)域房企有積極意義，有助于無(wú)門檻地獲得融資。

“三箭齊發(fā)”釋放出的積極效應(yīng)已毋庸置疑，也帶動(dòng)了12月的融資行情出現(xiàn)“翹尾”。

據(jù)中指研究院監(jiān)測(cè)，2022年12月，房企非銀融資為655.82億元，環(huán)比增長(zhǎng)34.2%。主要便是得益于11月以來(lái)，政策大力支持優(yōu)質(zhì)房企發(fā)債融資，多家民營(yíng)房增信發(fā)債成功。

資料圖：鄭州某商品房銷售中心展示的樓房沙盤。韓章云攝

融資寬松態(tài)勢(shì)或有望延續(xù)

“在行業(yè)供給端利好盡出的背景下，房企籌資端流動(dòng)性緊張問(wèn)題將得以明顯改善。”中指研究院認(rèn)為，改善房企資產(chǎn)負(fù)債計(jì)劃將繼續(xù)實(shí)施，2023年將延續(xù)近期出臺(tái)的支持房企融資政策。

“各項(xiàng)融資渠道重新開閘，優(yōu)質(zhì)房企將重獲生機(jī)，整個(gè)行業(yè)可能會(huì)迎來(lái)一波重組并購(gòu)潮，行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)有望進(jìn)一步緩釋。此外，增量資金對(duì)于項(xiàng)目端的支持和‘保交樓’的落實(shí)，將有助于穩(wěn)定居民預(yù)期。”張波說(shuō)。

但不應(yīng)忽視的是，從2022年全年數(shù)據(jù)來(lái)看，房企全年融資總量為8240億元，同比減少38%，2016年以來(lái)首次低于1萬(wàn)億元。

展望2023年，克而瑞研究中心認(rèn)為，房企供給側(cè)改革已漸近尾聲，穩(wěn)信用下企業(yè)整體融資環(huán)境或?qū)?shí)質(zhì)性改善，央國(guó)企及優(yōu)質(zhì)民企更將顯著受益。由于2021年以來(lái)房企發(fā)債量長(zhǎng)期小于到期量，因此房企償債一直處于承壓狀態(tài)，2023年前三季度一大波償債潮仍需房企注意。

“2023年房企償債壓力仍較大，部分房企流動(dòng)性困難風(fēng)險(xiǎn)仍未解除。”中指研究院企業(yè)研究總監(jiān)劉水指出，企業(yè)要抓住當(dāng)前融資窗口期，更要借助融資力量拉動(dòng)銷售端，推動(dòng)經(jīng)營(yíng)端流動(dòng)性回暖，從根本上解決流動(dòng)性問(wèn)題。

正如劉水所言，供給端面臨的風(fēng)險(xiǎn)歸根結(jié)底需要需求端來(lái)盤活。

“市場(chǎng)底最為重要的觀察點(diǎn)將回到商品房銷售。”中信證券首席FICC分析師明明指出，在需求側(cè)和供給側(cè)政策的共同推動(dòng)下，商品房銷售有望在明年二季度顯著復(fù)蘇。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。