如何看待當下全球海工裝備建造市場

2017年上半年，全球海上油氣開發(fā)熱情有所恢復，運營市場觸底企穩(wěn)，結束了油價下滑以來的單邊持續(xù)惡化，但市場供應過剩的局面并未扭轉，船東和船廠依舊身陷囹圄，海工市場仍在寒冬深夜，黎明曙光無處捉摸。

面對市場萎縮、需求結構改變以及庫存高壓，突破重圍，轉型升級，探索新的業(yè)務領域和發(fā)展模式，已成為建造企業(yè)生存發(fā)展的當務之急。

（一）海工裝備成交額低位回漲，浮式生產平臺一枝獨秀

2017年上半年，在多個大型海上浮式生產平臺訂單的帶動下，全球海工裝備累計成交68億美元，同比大幅增長182%，超出2016年全年成交量約30%,但仍較2011～2013年同期水平相去甚遠。從裝備數(shù)量來看，上半年累計成交40艘/座，與2016年同期的41艘/座處于同一水平?？偟膩砜?，海工建造市場仍然處于歷史低位，特別是鉆井平臺領域，已經連續(xù)13個月沒有訂單成交。

浮式生產平臺方面，扭轉2016年幾乎零成交的局面。油價下滑以來被延期擱置的浮式生產平臺項目重新上馬，新訂單大量浮現(xiàn)，2017年上半年累計成交13座/艘、57億美元，遠高于2016年同期3艘/座、4億美元的成交水平，以金額計，占據2017年上半年成交總量的83%，同比增長約67個百分點。具體包括MadDog2半潛式生產平臺、SouthCoralFLNG、LizaFPSO、CaRongDoTLP以及6艘FSRU和3艘FPSO/FSO改裝。其中僅MadDog2半潛式生產平臺和SouthCoralFLNG兩份訂單金額就高達38億美元，占據浮式生產平臺訂單總量的67%，占據全球各類海工裝備成交總額的一半以上。

海工船方面，受風電類海工裝備訂單的支撐，2017年上半年成交水平與2016年同期相當，累計成交27艘/座、11億美元，以金額計上漲約11%，在全球海工裝備成交總額中的占比約為17%，同比下滑約25個百分點。其中海工支持船成交3艘小型船，價值量極低；海工調查船成交2艘，包括1艘價值量較高的大型多功能物探船；海工作業(yè)船依舊是海工船成交的主力，2017年上半年累計成交22艘/座、8億美元，以金額計，占據海工船成交總量的74%，主要包括海上風電相關船舶、模塊運輸船、起重船、自升式服務平臺等，其中11艘與海上風電相關，訂單總額約為5億美元，占據海工船成交總金額的一半左右。

（二）韓國接單額扶搖直上，重登全球第一寶座

由于訂單結構改變，2017年上半年全球海工裝備主要建造國市場份額也隨之突變，韓國憑借在大型浮式生產平臺方面的建造優(yōu)勢和經驗以及積極的搶單策略，攬獲絕大多數(shù)浮式生產平臺，共計承接海工裝備5艘/座、45億美元，是2016年同期的二十倍，占據全球66%的市場份額，時隔多年之后重登全球第一寶座。新接訂單包括MadDog2半潛式生產平臺、SouthCoralFLNG和3艘FSRU，除2艘FSRU由現(xiàn)代重工承接外，其他訂單全部落入三星重工。

中國方面，憑借在海工船方面的建造優(yōu)勢以及部分生產裝備方面的突破，2017年上半年累計承接各類海工裝備23艘/座、15億美元，以金額計，同比上漲381%，市場份額為22%，把守全球第二的位置。具體來看，中國承接了19艘海工船，總價值7.6億美元，同時還斬獲4艘浮式生產平臺，包括滬東中華承接的2艘大型FSRU、上海外高橋承接的1艘新建FPSO以及舟山PaxOcean承接的1艘小型FSRU。

新加坡方面，接單延續(xù)2016年以來的頹勢，2017年上半年僅接獲3份訂單，由于全為升級改裝訂單，總價值量不足1億美元，包括兩艘FPSO改裝訂單以及一艘起重船改裝訂單，全部由吉寶船廠承接，勝科海事一無所獲。此外，吉寶岸外與海事下屬KeppelFloaTEC獲得越南國內第一座張力腿井口平臺CaRongDoTLP建造項目技術及管理服務合同，合同金額約為4000萬美元；吉寶船廠一艘FLNG改裝訂單也于2017年上半年生效。

（三）裝備價格持續(xù)低位，二手交易量猛增

需求嚴重萎縮，海洋工程裝備價格受到持續(xù)壓制，在2016年下半年滑入谷底之后始終保持低位。2017年6月，350英尺自升式鉆井平臺、惡劣海況半潛式鉆井平臺和超深水鉆井船新建價格分別為1.55億美元、4.50億美元和4.50億美元，連續(xù)一年處于該水平；120噸系柱拉力和200噸系柱拉力三用工作船新建價格分別為1950萬美元和4414萬美元，3200載重噸和4500載重噸平臺供應船新建價格分別為1942萬美元和3237萬美元，較年初基本持平。

二手裝備價格方面，以鉆井平臺為例，2017年6月，2000年以來建造的350英尺自升式鉆井平臺二手價格為6500萬美元，較年初下滑約1000萬美元，第六代浮式鉆井平臺二手價格為2.5億美元，與年初持平。但是從實際成交情況來看，部分裝備已經嚴重低于該水平，如Rowan收購巴西國油的兩座自升式鉆井平臺（建于2013年）單價僅為3000萬美元。二手裝備價值嚴重縮水招引BorrDrilling、Ensco、ShelfDrilling等買家大規(guī)模出手收購，2017年上半年，鉆井平臺二手交易量已經達到37艘/座，相當于2014～2016年交易總量。

（四）交付幾乎陷入停滯，船東撤單行為明顯增多

裝備供應過剩，租約難尋，船東財力匱乏，大批在建或已建成裝備難以實現(xiàn)交付，即使部分裝備完成技術交船，但仍滯留船廠碼頭，未實質性交付，2017年上半年全球海工裝備按期交付率處于極低水平。根據2017年年初計劃，2017年上半年全球應交付各類海工裝備561艘/座，但實際僅交付112艘/座，交付率為20%，特別是鉆井平臺，上半年僅有7座實現(xiàn)交付，交付率為8%，海工船交付率也由2016年的40%降至20%。中國方面，交付率依舊低于全球平均水平，按期交付率僅為14%。

不同于前兩年，船東受市場長期拖累，經營已經難以為繼，處于崩潰的邊緣，亟需優(yōu)化資產結構，減輕負債壓力，同時也基本上放棄了短期內市場能夠回暖的奢望，導致船東越來越傾向于撤單，市場撤單行為因此增多，尤其在中國船廠。2017年以來，國內有大船海工BT-4000半潛式修井平臺、山海關船廠3座自升式鉆井平臺、振華重工2座自升式鉆井平臺、上海外高橋1座自升式鉆井平臺等遭撤單，國外也有三星重工1座半潛式鉆井平臺、波蘭Remontowa船廠1艘平臺供應船等遭撤單。

（五）建造企業(yè)深化調整，求生存尋突破

該場曠日持久的市場風暴使得建造企業(yè)病痛纏身，接單難、庫存壓力大等諸多問題迫使企業(yè)收縮調整產能，探索庫存處理方式，開拓新的業(yè)務領域。

產能調整方面，新加坡吉寶岸外與海事有計劃關停位于新加坡9個廠區(qū)中的3個，并封存兩個海外船廠，上半年已經將吉寶荷蘭船廠出售；勝科海事計劃提前歸還租用政府的廠地，將生產集中在TuasBoulevard船廠；現(xiàn)代重工停用群山船廠海工H塢，預計至2017年底，現(xiàn)代重工11個大塢中將有4個正式停用；日本石川島播磨重工計劃關閉主要生產鉆井船、FPSO船體等海工裝備的愛知工廠；川崎重工則更是決定退出海工領域。

庫存方面，由于常規(guī)的轉售在當前市場情況下難以實現(xiàn)，建造企業(yè)在積極探索新的商業(yè)模式，如成立基金、資產管理公司、融資租賃公司、光租、自身運營等方式，目前已經有企業(yè)解決了少量庫存問題，如招商局重工成功將兩座自升式鉆井平臺光租至中東地區(qū)，中集來福士借助自身的運營能力為“藍鯨”尋得租約。與此同時，建造企業(yè)也在積極同金融機構進行接洽，探索債轉股等方式緩解庫存帶來的資金和債務壓力。

業(yè)務拓展方面，面對傳統(tǒng)業(yè)務發(fā)展停滯的事實，很對企業(yè)開始尋求突破，開拓新的業(yè)務領域。2017年以來，海上漁場成為行業(yè)關注的焦點，武船集團獲五座全球最大深海漁場訂單，中集來福士獲得一份潛在價值高達2.5億美金的養(yǎng)殖網箱建造意向書，并獲得國內首個深遠海智能化網箱訂單。同時，眾多企業(yè)也在積極發(fā)展LNG相關裝備，儲備相關技術，惠生海工新型浮式LNG電站解決方案、現(xiàn)代重工小型FSRU開發(fā)項目、勝科海事LIQUI-MAXTM型FLNG、韓進重工2.5萬方FSRU、中集來福士50MW燃氣輪機浮式電站、100MW燃氣輪機浮式電站和24000立方米LNG-FSRU等均瞄準LNG市場。此外，部分企業(yè)也在拓展上游運營服務業(yè)務，如福建船舶工業(yè)集團成立專業(yè)化公司發(fā)展海上風電運維業(yè)務。

備注：數(shù)據僅供參考，不作為投資依據。