基本面支撐偏強(qiáng) 甲醇料延續(xù)強(qiáng)勢

8月下旬以來，甲醇期貨節(jié)節(jié)攀升，昨日主力1801合約更是創(chuàng)下年內(nèi)新高3024元/噸，累計(jì)漲幅逾13%。分析人士表示，工業(yè)品偏多氛圍及黑色系板塊表現(xiàn)偏強(qiáng)，對甲醇成本端構(gòu)成有效支撐。此外，裝置檢修加上進(jìn)口貨源到港有限，短期供應(yīng)端呈趨緊態(tài)勢，亦對期價(jià)形成提振。在此背景下，預(yù)計(jì)9月上旬甲醇期價(jià)大概率會偏于堅(jiān)挺。

基本面支撐下期價(jià)“七連陽”

昨日，甲醇期貨續(xù)演單邊上揚(yáng)行情，1801合約盤中更是創(chuàng)下年內(nèi)新高3024元/噸，最終收報(bào)2944元/噸，收漲1.76%，創(chuàng)下“七連陽”。

中信期貨分析師表示，受工業(yè)品偏多氛圍及黑色系板塊表現(xiàn)偏強(qiáng)帶動(dòng)，甲醇成本端支撐有效，令價(jià)格重心不斷上移。此外，裝置檢修加上進(jìn)口貨源到港有限，短期供應(yīng)端呈趨緊態(tài)勢，而需求端在旺季預(yù)期下穩(wěn)中略升，因此期價(jià)仍處上行通道。

華泰期貨能化組分析師胡佳鵬認(rèn)為，8月份甲醇價(jià)格持續(xù)大漲的支撐主要來自于環(huán)保影響蔓延到供應(yīng)側(cè)，以及美國颶風(fēng)影響到未來甲醇的進(jìn)口。此外，目前，國內(nèi)甲醇流通貨源不多，港口大量貨源都被鎖定到盤面。

中信期貨提供的數(shù)據(jù)顯示，上周甲醇港口庫存大幅上升，港口總庫存升4.55至87.03萬噸，可流通庫存降0.99至15.12萬噸，進(jìn)口貨源到港量增加，多數(shù)國產(chǎn)船貨集中分化至太倉、張家港、常州等區(qū)域，下游長約穩(wěn)固補(bǔ)貨。預(yù)計(jì)9月初進(jìn)口貨源到港有限。

在期貨盤面不斷走高的同時(shí)，甲醇現(xiàn)貨市場報(bào)價(jià)亦有所上調(diào)。目前，河北報(bào)2390元/噸(+160)，江蘇2770元/噸(+150)，魯南2650元/噸(+310)，廣東2780元/噸(+200)，內(nèi)蒙2300元/噸(+200)。港口和內(nèi)陸地區(qū)均有上漲，部分區(qū)域間套利窗口走闊。

后市或維持高位震蕩

展望后市，胡佳鵬認(rèn)為，整體來看，在當(dāng)前流通貨源偏緊的情況下，甲醇9月上旬大概率會偏于堅(jiān)挺，但上行高度要考慮PP給出的空間，上行的動(dòng)能在于供應(yīng)側(cè)是否能繼續(xù)下降以及資金的持續(xù)炒作。

具體來看，供應(yīng)端方面，8月下旬檢修的甲醇裝置多數(shù)在9月份陸續(xù)重啟，另外，新產(chǎn)能的釋放9月份兌現(xiàn)仍有一定預(yù)期，加上市場對美國颶風(fēng)這一短期因素的影響基本上也有一定的消化，整體供應(yīng)端仍有恢復(fù)預(yù)期。不過，東南亞9月份的供應(yīng)仍有下降預(yù)期。需求端方面，烯烴需求有一定增量，主要是康乃爾60萬噸MTO計(jì)劃11月份投產(chǎn)，外采甲醇主要集中在9-10月份，關(guān)注其真正釋放時(shí)期。另外，8月份整體基差水平處于高位，這刺激了大量的套保需求釋放，不過帶來的后果是供應(yīng)后置，對盤面的影響是短多長空，9月份需關(guān)注其風(fēng)險(xiǎn)?！氨M管當(dāng)前流通貨源偏緊情況將繼續(xù)給盤面帶來支撐，但9月份仍存在供需矛盾緩解的可能，且套保轉(zhuǎn)變?yōu)楣?yīng)的風(fēng)險(xiǎn)也在，因此對9月份甲醇價(jià)格維持高位震蕩的判斷，預(yù)計(jì)價(jià)格將維持在2900元/噸-3100元/噸運(yùn)行區(qū)間?！焙样i表示。

建信期貨研究員程燁表示，短期港口庫存有下降趨勢，但下游聚烯烴利潤仍有壓縮空間，帶動(dòng)甲醇價(jià)格下行。MTO項(xiàng)目已經(jīng)初步盈利，目前利潤在300元/噸-700元/噸之間震蕩趨穩(wěn)，對于甲醇市場來說是較大利好，MTO開工有望上升，增加甲醇消耗，短期看好甲醇價(jià)格表現(xiàn)看空。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。