8月31日9月熱軋板卷價格高位調(diào)整

概述：8月，國內(nèi)市場熱軋板卷價格處于高位盤整，市場庫存處于低位，對于當前價格起到一定支撐作用。從當前看，政策對于市場的影響較為明顯，特別是終端下游的消費端，受到環(huán)保政策影響，特別是冷系產(chǎn)品需求出現(xiàn)明顯下降。從鋼廠的情況看，利潤尚存，訂單尚可，開工率在短期仍維持高位運行，短期供給量不會下降。從當前環(huán)保治理的方向看，后期對于帶鋼影響略微嚴重，但這對于寬卷而言則是相對利好，這也是當前庫存持續(xù)低位，冷系產(chǎn)品需求不好，但庫存難以上升的主要原因之一。目前看市場對于熱卷價格的分歧相對明顯，但主要是看到價格高起，消費端受限，外加鋼廠供給量較大，認為市場價格會出現(xiàn)快速回落；另一方面則認為，當前價格仍相對健康，主要庫存累增不明顯，壓力不大。就當前看，前者多于后者，短期會造成一個怪圈，價格越高，越不敢買，越不敢買，庫存得不到補充，流通庫存偏低，庫存偏低則價格繼續(xù)維持高位的現(xiàn)象。從客觀角度看，目前市場基本面依然尚佳，特別是庫存短期累加程度不明顯，熱卷鋼廠短期強勢行為猶存。就中長期看，風(fēng)險與價格將處于同比向上的增加。截止8月30日，指數(shù)方面，國內(nèi)熱卷指數(shù)為148.04月環(huán)比上升8.88%，較去年同期上升42.46%。價格方面，據(jù)數(shù)據(jù)統(tǒng)計，現(xiàn)全國24個主要城市4.75mm熱軋板卷均價為4164元/噸，月累計上升280元/噸。庫存方面，截至8月25全國熱軋板卷庫存為205.96萬噸，較上月下降了14.11萬噸。

一、國內(nèi)熱軋板卷產(chǎn)量及庫存情況

（一）國內(nèi)熱軋板卷庫存繼續(xù)下降

圖1：全國熱軋板卷庫存走勢圖數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù)

據(jù)調(diào)研數(shù)據(jù)顯示，截止8月30日，國內(nèi)熱軋板卷庫存仍維持下降狀態(tài)，目前國內(nèi)社會熱軋板卷庫存為205.96萬噸，較上月下降14.11萬噸，較去年同期下降10.98萬噸。

二、熱軋板卷出口量稍有回升

圖2：熱軋板卷進出口走勢圖數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù)

7月熱軋板卷出口量為133.26萬噸，環(huán)比上升2.8%，同比下降15.1%；7月熱軋板卷進口量為20萬噸，環(huán)比下18.4%，同比上升5.3%（如表2所示）。

表2：7月我國熱軋板卷進出口情況（單位：萬噸）

三、國內(nèi)熱軋板卷市場價格仍將繼續(xù)維持高位震

圖3：國內(nèi)4.75mm熱軋板卷均價走勢圖數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù)

截至8月30日，國內(nèi)4.75mm熱軋板卷均價為4164元/噸，較上月末上升280元/噸，較去年同期上漲了1258元/噸。分區(qū)域看，全國25個主要城市熱軋板卷價格均處于上漲狀態(tài)，其中太原、福州、昆明漲幅最明顯，達到了380元/噸以上，其他區(qū)域基本都在200-300元/噸之間。

圖4：國內(nèi)25個主要地區(qū)熱軋板卷市場價格及月度漲跌幅數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù)

四、9月熱軋板卷市場價格寬幅盤整格局有所體現(xiàn)

8月，國內(nèi)熱軋板卷價格繼續(xù)大幅向上，上漲高度較前一個月有所持平。就市場支撐點看，仍以庫存支撐市場心態(tài)為主要動力，而去產(chǎn)能與環(huán)保政策起到助推作用。從格局看，鋼廠整體產(chǎn)能利用率依然較高，主要是利潤與利益驅(qū)使所致，但所幸短期內(nèi)消化問題也尚未出現(xiàn)明顯隔閡，因此價格支撐問題不大。鋼廠反饋，目前整體接單尚可，訂單相對穩(wěn)定，因此降價意愿也不強。市場資源走向看，仍以區(qū)域消化為主，南北之間的價差依然偏小，相對華南庫存略高、華東庫存略低，但因價格問題導(dǎo)致資源難以下方，唯有修復(fù)價差后才有南下的可能，因此短期內(nèi)會出現(xiàn)各區(qū)域價格分歧。

展望9月，筆者認為市場價格震蕩向上，短期市場平穩(wěn)的因素依然存在：

一、庫存方面

據(jù)調(diào)研數(shù)據(jù)顯示，截至8月30日，全國主要城市熱軋卷板庫存較去年同期減少10.98萬噸。目前社會庫存再度向下一個臺階，處于歷史低位，對于整個市場的心態(tài)起到支撐。9月鋼廠出廠價繼續(xù)向上，而當前的開工率則更是達到了85%的歷史高位，價格的起跌盡在庫存與消耗之間的一線。就后期看，鋼廠因當前尚有利潤，因此對于當前價格并無太大擔(dān)憂，因此對于市場而言風(fēng)險積壓的略大。

二、鋼廠方面

本周調(diào)研163家鋼廠高爐產(chǎn)能利用率85.15%較上周增0.43%，剔除淘汰產(chǎn)能的利用率為90.05%較去年同期增2.21%，鋼廠盈利率85.89%持平。前期高爐檢修結(jié)束后陸續(xù)復(fù)產(chǎn)，華北有鋼廠因環(huán)保問題高爐停產(chǎn)，產(chǎn)量整體小幅增加，預(yù)計近期高爐開工率仍維持窄幅震蕩走勢。

三、需求方面

據(jù)市場反饋，8月市場流通需求隨著價格的上升而出現(xiàn)一定下降，但鋼廠方面，點對點需求依然維持較高水準。從市場角度看，商家手中資源依然有較大的獲利空間，因此套現(xiàn)心態(tài)有所存在。就當前看，短期的弱平衡將會有所體現(xiàn)，當前唯一的分歧點既是，冷系產(chǎn)品不佳，但熱軋直接需求尚可。因此9月最大的關(guān)鍵點在于熱軋的直接消費是否能夠替換或者彌補其他需求的不足。

四、出口方面

由于8月國內(nèi)熱軋板卷國內(nèi)價格繼續(xù)大幅上升，國內(nèi)外價差又出現(xiàn)倒掛，對于后期出口壓力相對偏高。就此判斷國內(nèi)價格上漲后，鋼廠繼續(xù)縮減外貿(mào)量，因此8月份國內(nèi)出口量或?qū)⑤^7月份月份下降。

（鋼材事業(yè)部曹劍勇021-26093673編輯，，）

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。