資金面情緒偏緊 央行周三凈回籠1000億元

昨日資金面緊張情緒并未影響到“央媽”態(tài)度，今日公開市場操作又現(xiàn)大額凈回籠。上海銀行間同業(yè)拆放利率（Shibor）隔夜利率昨日跳升至2.9220%，創(chuàng)下逾兩年新高。

8月30日，央行公告稱，臨近月末財政支出力度加大，可在一定程度對沖央行逆回購到期等因素。為維護銀行體系流動性基本穩(wěn)定，央行以利率招標方式開展了1300億元逆回購操作。其中7天和14天分別為800億元和500億元，中標利率均與前期持平。

鑒于今日有2300億元逆回購到期，故實現(xiàn)凈回籠1000億元。8月下旬以來，央行在公開市場已經(jīng)累計凈回籠5200億元。

昨日，盡管央行重施小額凈投放，但是100億元難解市場資金之渴。緊張情緒全天彌漫市場，融入資金報價節(jié)節(jié)上漲。昨日，Shibor隔夜利率大幅跳升7.1個基點，報2.9220%，創(chuàng)下自2015年4月以來的最高紀錄。其余期限利率也全線上揚。銀行間最具代表性的7天質(zhì)押式回購利率DR007也重新跳升至2.9%以上，報2.9322%。

業(yè)內(nèi)交易人士看來，昨日價格飆漲是受到跨月資金供給緊俏、市場情緒轉(zhuǎn)向偏緊以及疊加前期央行持續(xù)凈回籠操作，預計接下來資金面仍不會寬松。

華創(chuàng)證券固收研究團隊認為，目前資金情緒謹慎，9月難有交易機會。當前市場對監(jiān)管解讀較為樂觀，認為監(jiān)管影響非常有限，但是該團隊認為本次在金融會議定調(diào)明確下，監(jiān)管不會放松十分確定，并且影響也會一直持續(xù)。而去杠桿未完成之前，央行不會二度容忍市場加杠桿行為，所以對9月流動性不會放松。

另外，相比于3、6月，9月存單到期達到歷史新高，將對資金利率造成較大壓力。且相比于3月、6月，9月利率債供給壓力更大。國債方面，國債發(fā)行具有強季節(jié)性規(guī)律， 9月預計發(fā)行3786億，高于3月與6月。政金債、地方債發(fā)行季節(jié)性稍弱，但是下半年供給壓力較大。

再者，今年三季度有大量去年成立的委外和小集合產(chǎn)品到期，到期不續(xù)或?qū)⒁l(fā)產(chǎn)品戶清理資產(chǎn)，對債市產(chǎn)生壓力。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。