利潤(rùn)遠(yuǎn)高于其他地區(qū) 中國(guó)成跨國(guó)車企“搖錢(qián)樹(shù)”

對(duì)于至少四分之一的利潤(rùn)來(lái)源的中國(guó)市場(chǎng)，跨國(guó)車企愛(ài)恨交織。可中國(guó)企業(yè)又是何種情緒呢？

當(dāng)諸多外資車企銷量表上顯示出“中國(guó)是最大的汽車單一市場(chǎng)”之時(shí)，中國(guó)也為他們貢獻(xiàn)了至少“四分之一”的利潤(rùn)。盡管對(duì)現(xiàn)有國(guó)內(nèi)出臺(tái)的政策心有不滿，但豐厚的利潤(rùn)卻使他們?cè)絹?lái)越離不開(kāi)中國(guó)。

利潤(rùn)分配不均

眾所周知，海外車企旗下整車出口到中國(guó)，需付出25%的汽車進(jìn)口關(guān)稅。若他們想要繞過(guò)關(guān)稅，需在華與中國(guó)企業(yè)合資建廠。這一政策確實(shí)起到了積極作用，三十年間，國(guó)內(nèi)汽車市場(chǎng)一躍成為全球最大的汽車單一市場(chǎng)，合資車企憑借外方引入的產(chǎn)品以及中方的推廣能力，為合資雙方都賺來(lái)不菲利潤(rùn)。

但隨著合資企業(yè)規(guī)模的擴(kuò)大，其股比問(wèn)題引發(fā)諸多爭(zhēng)議。2001年中國(guó)加入WTO以來(lái)，本著保護(hù)民族產(chǎn)業(yè)的初衷，一直堅(jiān)守著一條紅線：合資車企50:50股比限制。這是國(guó)內(nèi)在引入外來(lái)投資設(shè)定的“最后壁壘”，也是外資指責(zé)利潤(rùn)分配不公的問(wèn)題來(lái)源。

一面中國(guó)開(kāi)放了市場(chǎng)，以期換得技術(shù)，可事實(shí)到頭來(lái)得來(lái)的技術(shù)寥寥無(wú)幾。另一面外方卻滿懷委屈，中方未投入任何研發(fā)費(fèi)用，卻可按照股權(quán)比例拿走一半利潤(rùn)。據(jù)《金融時(shí)報(bào)》報(bào)道，伯恩斯坦駐香港分析師Robin Zhu表示，合作伙伴往往不過(guò)是充當(dāng)了“收費(fèi)員”的角色。

因而德國(guó)和美國(guó)已開(kāi)始對(duì)中國(guó)施壓，要求其放松針對(duì)海外車企股比限制。2016年4月中國(guó)汽車論壇閉門(mén)峰會(huì)，工信部部長(zhǎng)苗圩確認(rèn)股比放開(kāi)已進(jìn)入倒計(jì)時(shí)階段，長(zhǎng)則8年，短則3-5年就會(huì)放開(kāi)?？墒呛螘r(shí)撤走那道紅線，股比開(kāi)放何時(shí)靴子落地，還是一個(gè)未知數(shù)。

賺得盆滿缽滿的跨國(guó)車企

相比德美政府，安可顧問(wèn)（APCO Worldwide）北京公司董事長(zhǎng)麥健陸（James McGregor）表示，汽車制造商并沒(méi)有大力施壓。“他們?cè)谶@里賺得盆滿缽滿，因而并不想破壞現(xiàn)狀。”

美國(guó)投行Evercore匯總了跨國(guó)車企2016年在華銷量占比和中國(guó)利潤(rùn)占比。結(jié)果發(fā)現(xiàn)，按照慣例，并不是每家車企都會(huì)在財(cái)報(bào)中披露在華盈利的具體數(shù)額，但已有數(shù)據(jù)表明，盡管海外車企只擁有在華合資企業(yè)的部分股權(quán)，但中方需向外方支付許可費(fèi)、特許權(quán)使用費(fèi)以及進(jìn)口的零部件費(fèi)用，跨國(guó)車企仍然從中國(guó)市場(chǎng)拿走了超出股權(quán)的大筆好處。

以大眾汽車為例，去年它憑借1,031.24萬(wàn)輛的銷量，首次摘得全球銷量冠軍頭銜。各市場(chǎng)中，該跨國(guó)車企對(duì)中國(guó)市場(chǎng)依賴頗重，去年在華銷量達(dá)到398.2萬(wàn)輛，占全球比重從2015年的35.7%提升到38.6%。與其他車企相較，這一數(shù)值是跨國(guó)車企中迄今在華最高年銷量水平，比重僅次于通用的38.8%。

這批銷量中，大眾在華共計(jì)售出380.3萬(wàn)輛的國(guó)產(chǎn)車，其中一汽-大眾去年交付量為185.4萬(wàn)輛，同比攀升13.5%，由此實(shí)現(xiàn)408.75億歐元的營(yíng)業(yè)收入和55.46億歐元的稅前利潤(rùn)。上汽大眾共計(jì)交付194.9萬(wàn)輛，創(chuàng)造營(yíng)業(yè)收入260.64億歐元和稅前利潤(rùn)45.89億歐元。

按照股權(quán)計(jì)算大眾從國(guó)產(chǎn)車銷量中獲得的利潤(rùn)，大眾汽車和奧迪分別持有一汽-大眾20%和10%的股權(quán)，總共從該合資企業(yè)中實(shí)現(xiàn)16.6億歐元的權(quán)益收益；上汽大眾中，大眾汽車持有40%的股權(quán)，實(shí)現(xiàn)18.4億歐元的權(quán)益收益。因而2016年大眾汽車從“南北大眾”中收益35.0億歐元。

根據(jù)大眾汽車的財(cái)報(bào)，該集團(tuán)從中國(guó)業(yè)務(wù)中實(shí)現(xiàn)49.6億歐元的收益，其中大部分來(lái)自于“南北大眾”。而大眾在華并非只有這一個(gè)收益來(lái)源，去年在華進(jìn)口車多達(dá)178,700輛，幾乎占據(jù)國(guó)內(nèi)汽車總進(jìn)口銷量的16%。據(jù)Evercore估計(jì)，大眾還從汽車進(jìn)口業(yè)務(wù)中獲得了3.15億歐元的利潤(rùn)。另外，它從零部件進(jìn)口獲得了12億歐元的利潤(rùn)，在特許權(quán)使用費(fèi)上賺得19億歐元的利潤(rùn)。

Evercore分析師Arndt Ellinghorst表示，高端車型在中國(guó)市場(chǎng)的利潤(rùn)極高，“在中國(guó)市場(chǎng)銷售的奔馳S級(jí)或者寶馬7系的利潤(rùn)是其他地方的兩倍多。”

據(jù)Evercore的數(shù)據(jù)顯示，去年奧迪在華銷量為59.2萬(wàn)輛，占比31.6%，其中5.3萬(wàn)輛是通過(guò)進(jìn)口渠道引入中國(guó)市場(chǎng)。國(guó)產(chǎn)進(jìn)口銷量、特許權(quán)使用費(fèi)等共使得奧迪從中國(guó)市場(chǎng)取得利潤(rùn)占到其利潤(rùn)總額的56%。

其他跨國(guó)車企中，在華銷量占比達(dá)38.8的通用汽車去年在華利潤(rùn)占去其全球利潤(rùn)的24%；福特汽車在華銷量比重雖僅為19.0%，但在華利潤(rùn)占比則達(dá)到37%。豪華車企中，雖在華銷量占比僅為22%，寶馬稅前利潤(rùn)的28%來(lái)自中國(guó)市場(chǎng)，主要依靠的是進(jìn)口車的銷售。伯恩斯坦的Robin Zhu則估計(jì)，寶馬來(lái)自中國(guó)市場(chǎng)的利潤(rùn)占比可能高達(dá)40%至50%。

Evercore解釋稱，由于使用因外國(guó)品牌商標(biāo)和技術(shù)，合資車企必須支付的特許權(quán)使用費(fèi)通常是車價(jià)的2%-4%。另外當(dāng)外方派遣人員協(xié)助研發(fā)和生產(chǎn)時(shí)，合資車企還需要支付這些員工的勞務(wù)費(fèi)。不但如此，合資車企組裝車輛所用的部分零部件是從外資車企中采購(gòu)而來(lái)。對(duì)汽車制造商來(lái)說(shuō)，零部件銷售比整車銷售更有利可圖。

Robin Zhu認(rèn)為：“對(duì)于海外車企而言，他們已經(jīng)進(jìn)入一個(gè)最賺錢(qián)的市場(chǎng)中。即使利潤(rùn)被砍掉一半，但海外車企在中國(guó)生產(chǎn)的每輛車都比在其他市場(chǎng)收益更豐厚。”

中國(guó)車企失去狼性？

因而即使跨國(guó)車企常常抱怨，中國(guó)本土汽車制造商較他們受到更多優(yōu)待。抑或，去年海外品牌被要求召回的汽車數(shù)量占去總量的99%。更或者，中國(guó)實(shí)施新能源汽車積分政策，可能迫使跨國(guó)車企不得不與中國(guó)自主品牌合作，面臨分享技術(shù)的過(guò)程中可能遭遇技術(shù)被竊取的風(fēng)險(xiǎn)。但中國(guó)市場(chǎng)所帶來(lái)的豐厚利潤(rùn)緩解了他們對(duì)“不公平待遇”的苦惱。無(wú)論是在銷量，還是利潤(rùn)方面，跨國(guó)車企越來(lái)越離不開(kāi)中國(guó)。

不過(guò)，當(dāng)跨國(guó)車企對(duì)合資模式愛(ài)恨交織時(shí)，至少等股比的合資對(duì)于充當(dāng)“收費(fèi)員”的國(guó)內(nèi)企業(yè)的發(fā)展愈發(fā)形成阻礙作用。一些媒體和民營(yíng)車企認(rèn)為，中方依賴合資模式，尋求“庇護(hù)”成癮，喪失狼性和進(jìn)取心態(tài)，不利于中國(guó)工業(yè)強(qiáng)國(guó)夢(mèng)的實(shí)現(xiàn)。

當(dāng)我們一遍遍強(qiáng)調(diào)跨國(guó)車企難離中國(guó)，甚至為此沾沾自喜時(shí)，背后引發(fā)我們思考的更重要的問(wèn)題是，國(guó)內(nèi)企業(yè)要怎樣擺脫“收費(fèi)員”的角色呢？【END】

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。