買預(yù)期賣現(xiàn)實 宏觀拖累鋼價

七月宏觀數(shù)據(jù)就是在打“新周期”的臉，整體數(shù)據(jù)下滑意味著目前的形勢并不樂觀，雖然有季節(jié)性的因素擾動，但除了部分微觀數(shù)據(jù)支撐外，宏觀數(shù)據(jù)依舊沒有足夠的向上動力。

我們看固定資產(chǎn)投資增速齊步下滑，基建投資增速16.67%與五月水平相當(dāng)，制造業(yè)投資增速4.8%，房地產(chǎn)投資增速7.9%。

“中游崛起”在哪里？雖然工業(yè)企業(yè)經(jīng)營狀況有了大幅改善，但在整體產(chǎn)能依舊過剩的情況下，僅僅依靠供給出清沒有需求支撐都只能看作反彈甚至處于探底的過程。

限貸限購繼續(xù)影響房地產(chǎn)投資的釋放，直接對螺紋鋼需求產(chǎn)生影響的新開工與施工面積也開始走弱。盤面反應(yīng)來看，回調(diào)有本身的價格因素在內(nèi)，4000點(diǎn)是螺紋鋼階段性的頂部，在遭到炒作的定性后，價格下跌只是釋放風(fēng)險因素，至于有沒有真的對趨勢形成反轉(zhuǎn)，我認(rèn)為目前的基本面狀況完全不足以支撐空頭卷土重來。

目前只是從“買預(yù)期”到“賣現(xiàn)實”的轉(zhuǎn)變，周一固投增速出來后價格回落節(jié)奏加速，各種利空消息在下跌過程中也被炸出來了，回顧一下今年的行情發(fā)現(xiàn)與六月的下跌邏輯是相似的，同樣從基本面轉(zhuǎn)向宏觀面的交易，區(qū)別只在于一個交易的宏觀悲觀預(yù)期一個交易的宏觀悲觀現(xiàn)實。

這兩年其實供給側(cè)和需求側(cè)都在同步推進(jìn)，但就結(jié)果而言需求側(cè)的熱點(diǎn)持續(xù)性難以為繼，一帶一路、京津冀、雄安都不足以支撐起連續(xù)的板塊熱點(diǎn)，反倒是供給側(cè)效果顯著，這樣對比來看已經(jīng)比較清晰了，大環(huán)境需求依然的偏弱的，所有的數(shù)據(jù)反彈都依賴于供給不斷出清。

按理說漲不言頂，可每每碰到需求跟不上節(jié)奏就開始滑坡，又或者宏觀層面的預(yù)期就能整一出幺蛾子?？傮w來講還是對未來的信心不足，虛在哪里，還不是對于目前我們所處的經(jīng)濟(jì)位置依然抱有巨大的不確定性甚至是悲觀的，黎叔說得好：“人心散了，隊伍不好帶啊?！?/p>

今日的M2與社融同樣出現(xiàn)背離，M2繼續(xù)下滑而社融規(guī)模意外回升，M2的不斷下行主要由于金融機(jī)構(gòu)的去杠桿壓低了M2的派生，今年對銀行MPA考核同樣收縮了影子銀行的業(yè)務(wù)，融資表外轉(zhuǎn)表內(nèi)。

短期來看螺紋有超跌反彈的需求，但在宏觀走勢的帶領(lǐng)下順勢回調(diào)是大概率事件，供應(yīng)缺口的現(xiàn)實以及環(huán)保限產(chǎn)的預(yù)期已經(jīng)告一段落，現(xiàn)階段采取逢高做空應(yīng)對。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。