工程機械銷量保持穩(wěn)定增長 挖掘機仍是市場主力

步入2017年下半年，工程機械整體銷量仍舊保持良好的增長速度，從挖掘機的銷量分布來看，國內市場仍是主力，然而隨著“一帶一路”等政策逐步深入展開，國外市場將是未來發(fā)力點。

小松挖掘機

根據(jù)小松公司公布的最新數(shù)據(jù)顯示，2017年7月份挖機開機小時數(shù)約為142.8小時，同比增長5.31%;根據(jù)工程機械行業(yè)協(xié)會的數(shù)據(jù)顯示，7月份挖掘機銷量為7656臺，同比增長108.95%。

挖機銷量增速與開機小時數(shù)繼續(xù)同步增長，需求仍然強勁根據(jù)工程機械協(xié)會最新數(shù)據(jù)，7月挖掘機銷量7656臺，同比增長108.95%;1-7月挖機銷量累計82724臺，同比增長101.3%。其中，國內挖掘機銷量為6993臺，同比增長126%。從具體結構來看，大挖同比增長141.23%，中挖增長103.08%，小挖增長103.7%，中大挖銷量增速仍然強勁，中挖從4月份以來一直保持100%以上的增速水平;開機小時數(shù)方面，7月單月實現(xiàn)5.31%的增幅，環(huán)比增長6.97%，1-7月累計開機小時數(shù)897小時，同比增長7.3%，開機小時數(shù)持續(xù)增長，顯示出終端設備的開工率仍然比較飽滿，未來需求景氣度仍然較高。

工程機械銷量保持穩(wěn)定增長 挖掘機仍是市場主力

需求逐步擴散，后周期的起重機和混凝土機械設備有望接力，從開工順序來看，通常是挖掘機-起重機-混凝土機械這個過程，新機銷量也有望按照這個順序演繹，目前挖掘機高增長已經(jīng)持續(xù)了11個月，起重機和混凝土機械大概滯后挖機3-6個月，作為后周期品種，未來起重機和混凝土機械設備也有望繼續(xù)實現(xiàn)較快增速。根據(jù)設備保有年限和最近幾年新機銷量水平，我們測算以泵車為代表的混凝土機械設備保有量有望開啟負增長模式，改善供需格局，有助于存量設備和在貸設備的持續(xù)出清。

龍頭企業(yè)資產(chǎn)負債表加速出清，利潤彈性逐步釋放行業(yè)需求持續(xù)回暖，為行業(yè)內優(yōu)秀企業(yè)提供了業(yè)績修復的良好外部環(huán)境。

根據(jù)工程機械協(xié)會數(shù)據(jù)顯示，2016國產(chǎn)挖機品牌市占率超過50%，其中三一重工的市占率從2011年的12%提高到2017年7月份的21.35%。伴隨行業(yè)需求回暖，龍頭公司市場份額逐步擴大，終端銷量好轉，存量設備開工率提升，回款加快，有望改善制造企業(yè)的資產(chǎn)質量，加快現(xiàn)金回籠。資產(chǎn)負債表對利潤表的壓制因素逐步減少，利潤彈性有望逐步釋放。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。